作為內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通的“開(kāi)山之作”，滬港通11月17日迎來(lái)五周年。隨著兩地投資者對(duì)互聯(lián)互通機(jī)制的了解加深，滬港通與深港通成交穩(wěn)步增長(zhǎng)，跨境持倉(cāng)總額屢創(chuàng)新高，為兩地市場(chǎng)都注入了新的活力。

互聯(lián)互通交易量屢創(chuàng)新高 不斷贏得市場(chǎng)青睞

2018年，滬深港通積極推動(dòng)和促成了國(guó)際市場(chǎng)主要指數(shù)納入A股，吸引大量國(guó)際投資者進(jìn)入內(nèi)地股票市場(chǎng)。

截至今年10月31日，北向的滬股通和深股通累計(jì)成交超17萬(wàn)億元人民幣，累計(jì)8600億元人民幣凈流入內(nèi)地股票市場(chǎng)。香港和海外投資者通過(guò)滬深股通持有的內(nèi)地股票總額不斷增長(zhǎng)，由2014年底的865億元人民幣，激增至12212億元人民幣。

截至今年10月31日，南向港股通（包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通）五年累計(jì)成交87480億港元，累計(jì)9870億港元內(nèi)地資金凈流入港股。內(nèi)地投資者透過(guò)港股通投資港股的持股總額持續(xù)攀升，由2014年底的131億港元，增至9995億港元。

香港交易所行政總裁李小加表示,自開(kāi)通以來(lái)，滬港通和深港通不斷贏得市場(chǎng)青睞，它們以最小的制度成本，帶來(lái)了最大的市場(chǎng)成效，為世界開(kāi)創(chuàng)了全新的資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放模式。滬深港通不但幫助中國(guó)投資者進(jìn)行多元化的海外資產(chǎn)配置，也方便了國(guó)際投資者通過(guò)可靠、高效、便利的渠道投資內(nèi)地市場(chǎng)。受此啟發(fā)的“債券通”也在2017年成功推出。

中銀國(guó)際首席策略分析師胡文洲說(shuō)，兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)池子的水比一個(gè)池子多，可以進(jìn)一步增強(qiáng)兩地市場(chǎng)的活力和在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景之下，滬深港股票互聯(lián)互通推出的戰(zhàn)略意義非常明顯，將對(duì)兩地資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)重要、積極的影響。

“同股不同權(quán)”企業(yè)納入港股通釋放新紅利

2014年11月17日，連接香港和上海股票市場(chǎng)的滬港通機(jī)制啟動(dòng)。2016年12月5日，連接香港和深圳股票市場(chǎng)的深港通機(jī)制啟動(dòng)。滬深港通的開(kāi)通，讓投資者首次在不改變本地市場(chǎng)交易習(xí)慣的原則下，方便快捷地直接參與對(duì)方市場(chǎng)，開(kāi)啟了中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的新時(shí)代。

過(guò)去五年，港交所與內(nèi)地交易所伙伴和業(yè)界緊密合作，不斷完善互聯(lián)互通機(jī)制，先后推出了針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的特別獨(dú)立戶(hù)口，取消了總額度限制并提升每日額度，對(duì)北向通提供實(shí)時(shí)貨銀對(duì)付結(jié)算服務(wù)，推出了北向通投資者標(biāo)識(shí)符。今年10月份，在港上市的不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票也成功納入港股通交易。

此前，小米集團(tuán)和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)以“不同投票權(quán)”架構(gòu)在港交所上市，并已于2019年10月28日正式納入港股通。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，近期，港股通把同股不同權(quán)股份納入交易標(biāo)的，進(jìn)一步加大互聯(lián)互通下可交易的股票品種，相信可進(jìn)一步吸引更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)港上市，并增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的服務(wù)。

胡文洲認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，目前同股不同權(quán)的上市公司均是內(nèi)地科技行業(yè)巨頭，在被納入港股通標(biāo)的后，內(nèi)地投資者可以投資這些內(nèi)地資本市場(chǎng)沒(méi)有的稀缺優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，從而獲得更加多元化的投資渠道，切實(shí)享受到優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的紅利。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極參與互聯(lián)互通 人民幣國(guó)際化關(guān)鍵一環(huán)

互聯(lián)互通五周年來(lái)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極參與互聯(lián)互通。

中銀國(guó)際介紹，其主要關(guān)注通過(guò)“債券通”進(jìn)行一級(jí)債券發(fā)行的業(yè)務(wù)，如國(guó)開(kāi)行授權(quán)境外銀行和券商利用債券通通道來(lái)承銷(xiāo)它們的國(guó)內(nèi)債券一級(jí)發(fā)行。另外，中銀國(guó)際也在考慮開(kāi)拓掛鉤境內(nèi)人民幣債券的境外結(jié)構(gòu)型信用產(chǎn)品，為國(guó)際投資者提供境外市場(chǎng)目前仍沒(méi)有的相關(guān)中國(guó)債券產(chǎn)品，如地方政府債等。

胡文洲認(rèn)為，深港通和滬港通是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，也是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵一環(huán)，同時(shí)是A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的重要助推器，為人民幣作為國(guó)際貨幣的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力提供支持。另一方面可以滿(mǎn)足中高凈值人群不斷高漲的全球資產(chǎn)配置需求，進(jìn)一步支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，鞏固香港在全球資本市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。

程實(shí)說(shuō)，對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)而言，互聯(lián)互通進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)地市場(chǎng)國(guó)際化；對(duì)香港而言，則進(jìn)一步鞏固了香港作為國(guó)際金融中心的地位�，F(xiàn)時(shí)，內(nèi)地已成為香港股票市場(chǎng)中最重要的外來(lái)投資者來(lái)源。內(nèi)地投資人基礎(chǔ)的擴(kuò)大，也進(jìn)一步鞏固香港的國(guó)際融資中心地位，吸引國(guó)際或中資企業(yè)來(lái)港上市集資。股票和債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通，不僅便利了投資者和企業(yè)，更進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)內(nèi)地資本市場(chǎng)與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通和雙向融合有望持續(xù)加深，推動(dòng)兩地資本市場(chǎng)規(guī)模的共同擴(kuò)大，融合發(fā)展最終形成統(tǒng)一開(kāi)放的共同市場(chǎng)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。