風(fēng)電行業(yè)連續(xù)五年的高速增長(zhǎng)突然放緩，惡性?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)能過(guò)剩陰影、技術(shù)門(mén)檻提高、補(bǔ)貼政策退出，似乎預(yù)示著行業(yè)瓶頸已悄然來(lái)臨。

今年上半年，華銳風(fēng)電[26.90 -3.10% 股吧 研報(bào)](601558.SH)、金風(fēng)科技[11.91 -2.30% 股吧 研報(bào)](002202.SZ)、東風(fēng)電氣(600875.SH)、湘電股份[10.12 -1.56% 股吧 研報(bào)](600416.SH)等主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的上市公司業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)大幅下滑。

行業(yè)龍頭華銳風(fēng)電今天發(fā)布半年報(bào)稱(chēng)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.25億元，同比下降29.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6.59億元，同比下降48.30%。

價(jià)格越來(lái)越低是大趨勢(shì)

“2011年上半年，中國(guó)風(fēng)電[0.46 -1.09%]行業(yè)面臨重要轉(zhuǎn)折。”金風(fēng)科技在半年報(bào)中稱(chēng)，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，銀根緊縮給企業(yè)帶來(lái)一定資金壓力、原材料價(jià)格上漲在一定程度上擠壓風(fēng)電設(shè)備制造商的盈利能力；從行業(yè)政策來(lái)看，一系列行業(yè)政策的出臺(tái)，不僅收緊了新建項(xiàng)目的審批權(quán)，暫緩并網(wǎng)核準(zhǔn)，而且提出了更加嚴(yán)格的并網(wǎng)技術(shù)、檢測(cè)要求，提高行業(yè)技術(shù)門(mén)檻，這些措施在短期內(nèi)給市場(chǎng)以及公司本身帶來(lái)一定壓力。

上半年，金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.94億元，同比降低17.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.25億元，同比減少45.05%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，華銳風(fēng)電高級(jí)副總裁陶剛昨天告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，沒(méi)有任何一個(gè)行業(yè)能靠政府補(bǔ)貼長(zhǎng)期維持高利潤(rùn)，風(fēng)電行業(yè)也一樣，未來(lái)價(jià)格越來(lái)越低是一個(gè)大趨勢(shì)，今后行業(yè)增速將回歸理性。

平安證券[0.00 0.00%]分析師竇澤云表示，經(jīng)過(guò)幾年的高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)整機(jī)制造商目前已近百家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在缺少第三方獨(dú)立檢測(cè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境中，價(jià)格戰(zhàn)仍然是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，2011年風(fēng)機(jī)價(jià)格進(jìn)一步下滑，1.5MW主流機(jī)型的價(jià)格已跌破3500元。

高增長(zhǎng)很大程度靠補(bǔ)貼

受政策鼓勵(lì)，從2006年到2010年的五年中，國(guó)內(nèi)風(fēng)電工程建設(shè)完成投資同比增速分別為37.76%、173.54%、208.27%、48.27%和13.97%。2010年中國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到18.9GW，到2010年底累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到44.7GW。

行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)很快讓產(chǎn)能開(kāi)始過(guò)剩。竇澤云表示，2011年國(guó)內(nèi)整機(jī)制造商總產(chǎn)能已達(dá)到29GW，而需求則為15~18GW，過(guò)剩產(chǎn)能仍難消納。

由于風(fēng)電裝機(jī)過(guò)快增長(zhǎng)及并網(wǎng)技術(shù)未解決，造成風(fēng)機(jī)閑置嚴(yán)重，2010年新增的18.9GW風(fēng)電裝機(jī)中，僅有14GW并網(wǎng)。2011年，風(fēng)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)僅有2097小時(shí)，遠(yuǎn)低于整個(gè)發(fā)電設(shè)備行業(yè)4660小時(shí)平均水平。

過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)很大程度上得益于政策補(bǔ)貼。以金風(fēng)科技為例，2010年公司風(fēng)電專(zhuān)項(xiàng)資金補(bǔ)助為3550萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例為1.66%，湘電股份中風(fēng)電專(zhuān)項(xiàng)資金補(bǔ)助占凈利潤(rùn)比例也為1.6%。

近年來(lái)，各國(guó)逐漸取消對(duì)新能源的補(bǔ)貼政策。中國(guó)也從今年開(kāi)始取消了風(fēng)電采購(gòu)補(bǔ)貼政策，這一政策動(dòng)向很快體現(xiàn)在了行業(yè)盈利情況上。

稀土漲價(jià)傷及永磁機(jī)

風(fēng)機(jī)行業(yè)永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)和雙饋風(fēng)機(jī)兩種技術(shù)路線，原本不分高下，甚至永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)被認(rèn)為在可靠性、電網(wǎng)兼容性等方面更有優(yōu)勢(shì)，然而隨著稀土價(jià)格的暴漲，永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)始下降。

金風(fēng)科技和湘電股份是永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)的主要生產(chǎn)企業(yè)，今年上半年，湘電股份風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率下滑6.1個(gè)百分點(diǎn)至8.03%，其主要原因包括風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)的激烈使風(fēng)機(jī)價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步下滑、直驅(qū)風(fēng)機(jī)主要原材料之一釹鐵硼大幅漲價(jià)導(dǎo)致毛利率快速下降。

今年上半年，稀土價(jià)格大幅飆升。永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)使用的是永磁釹鐵硼材料，釹鐵硼材料中的釹是稀土元素。中金公司分析師陳華在研究報(bào)告中稱(chēng)，金風(fēng)科技一臺(tái)1.5MW永磁直驅(qū)發(fā)電機(jī)大約消耗掉1MT(公噸)永磁材料。受稀土價(jià)格上漲影響，永磁材料現(xiàn)貨價(jià)格從每公斤約100元飆升至約700元。按此計(jì)算，一臺(tái)1.5MW永磁直驅(qū)發(fā)電機(jī)今年年初采購(gòu)的永磁材料還只有10萬(wàn)元，但是目前如果完全按照現(xiàn)貨價(jià)格，將升至70萬(wàn)元。

而雙饋風(fēng)機(jī)由于不需要稀土，所以并未受到稀土價(jià)格上漲的影響。愛(ài)建證券分析師穆運(yùn)周認(rèn)為，下半年永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)產(chǎn)量必然會(huì)下降，對(duì)于替代者雙饋式機(jī)組生產(chǎn)企業(yè)是利好，對(duì)于永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)為主的生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售增速會(huì)下降50%。