進入10月后，壓力開始更加明顯。“10月份我們應收賬款只到位1.3億元，而我們支付出去4個億，單從這個月的資金狀況看，我們現金流已經是負注冊開曼公司的了，而且這也開始影響到我們正常的經營生產。”張強說。

受益于近幾年的投資大潮，科研院所一般都資金充裕。而中冶南方遭此窘境只因和鋼鐵沾了邊。

繼鐵路行業三角債問題爆發后，鋼鐵行業三角債風波開始愈演越烈，業內不少人開始擔心，這一輪三角債或將比上世紀90年代那次的三角債來得更猛。更為關鍵的是，這個行業短期內還看不到利好的消息，行業景氣度近期內難以回升。

三角債之捆縛

中冶南方，其前身為冶金工業部武漢鋼鐵設計研究總院，主要業務之一就是為大型鋼鐵廠提供前期項目的總承包，國內幾乎所有的大型鋼鐵企業，例如寶鋼、首鋼、鞍鋼等都是他們的客戶。“我們做工程，通常是按照工程完成進度分期收注冊馬紹爾公司取進度款項的。一般情況下,我們會先收到合同總額的10%-30%作為預付款,然后再按照工程達到有關合同所指定的階段,分期收取后面的進度款項。”張強介紹，“現在很多企業在交了預付款后，后面的工程進度款就一直拖著，考慮到施工成本，我們還得盡可能的不停工，還得硬著頭皮做，我們也快撐不住了。”“而且現在還有不少公司拖欠著我們的履約保證金，已經到期很長時間了，還一直未能到位，這也是一筆不小的費用。”他說。

據悉，通常情況下,在公司中標后,業主會要求工程公司提供金額相當于總金額價值5%-10%的履約保證金等,履約保證金一般將在竣工之后一年退還給施工公司。

“我們在8月份調研的時候，鋼貿一級代理商、鋼廠銷售公司和普通經銷商中融資困難的企業已經占到三分之一，現在這一比例還在快速增加。”蘭格鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓說。

近日公布的數據顯示，目前全國70　余家大中型鋼注冊新加坡公司鐵企業的應收賬款達到500多億元，應付賬款超過3000億元，同比增幅與去年同期相比均上漲了10%以上。

此外，這些鋼鐵企業還有超過1萬億元的銀行貸款，部分鋼廠要想繼續獲得貸款已經很難。

而鋼材貿易屬于資金密集型行業，整個經營過程都需要銀行的大量信貸資金補充流動性，鋼鐵行業的平均銷售利潤不足3%，資金鏈吃緊對他們而言似乎要比其他行業敏感得多。“而且鋼貿企業融資方式多為企業聯保和倉單質押形式，這就存在：抵押物在擔保公司出現資金鏈斷裂時，被封存，折價或者拍賣；聯保一家出現破產或‘人去樓空’，會牽連其他擔保企業承擔債務連帶責任。”侯志蕓表示。

盡管張強拒絕透露目前到底有多少應收賬款，不過他表示目前已經需要靠銀行貸款向下面的施工方付款。“現在很多施工方，制造商也向我們催款，我們也實在是沒有辦法，上面欠著我們的，我們現金流都是負的了，也只好先欠著他們的。”

“我們覺得這一輪的三角債會比90年代的那一輪更加嚴重，持續時間更長。”張強表示。

上一輪三角債他依然心有余悸，當時的情況和現在很像，企業賬戶上“應收而未收款”與“應付而未付款”的額度大幅度上升。到1991-1992年間，三角債的規模曾發展到占銀行信貸總額三分之一的地步。

深未見底

“現在還不僅僅是資金緊缺的問題，而是有很多以前從來沒有虧損過的鋼鐵企業現在都已經出現虧損了，最關鍵的是短期內看不到好轉的跡象。”張強說。“其實今年我們的合同額還是不錯的，因為新疆的新項目占了很大的比例，內地的項目實際在減少，明年內地項目會更少。”張強說。“從今年開始不少鋼鐵企業就沒有利潤可言了，因為他們高價囤的鐵礦石，現在市場不好，低價賣鋼；沒有利潤也不上新的項目了，我們也就沒有項目、沒有利潤可言。”上述中冶南方人士稱。“而且在利潤不好的情況下，鋼鐵企業都會停產檢修，也不會有太多的技術改造項目，這也是我們一項主要業務，也會對我們有很大影響。”

本月中旬，寶鋼率先出臺12月份價格政策，所有鋼材出廠價格均大幅下調，降幅從每噸150元-400元不等。

作為鋼鐵龍頭企業，寶鋼降價被認為將引領一輪降價潮，華泰證券[9.96 0.20% 股吧 研報]預計，武鋼、鞍鋼等其他主導鋼廠12月份價格也將同步下調。

侯志蕓表示，按以往規律，通過降價減產消化庫存，市場實現止跌企穩至少要2-3個月的時間。

而在下游的需求上也是瑟瑟寒冬，看不到一點回暖的跡象。

侯志蕓表示，“目前政策性用房開工已經完成98%，看不到新的需求；而且因為季節因素，冬季來臨市場即將進入傳統的施工淡季，工業用鋼會相對平穩，不會有較大的增長，而且國外市場因兩債危機需求下降，出口不可能大幅增長。”

即便鐵道部近期已向中國南車[5.17 0.39% 股吧 研報]、北車支付105億的還款，有利于鐵路設備制造業和基本建設項目的用鋼采購增加。但張強認為這對整個行業的恢復來說也僅僅是杯水車薪。“我們最樂觀的估計也得等到明年下半年了，看市場會不會好轉。”張強表示。