從4月中下旬以來,由于受歐債問題惡化等系統(tǒng)性風(fēng)險影響,多數(shù)大宗商品都經(jīng)歷了一輪跳水過程,LME三個月期銅價從8043美元/噸的年內(nèi)最高下滑至最低6037美元/噸,CBOT大豆價格從最高1025美分/蒲式耳滑落至930余美分/蒲式耳,紐約原油價格亦從最高87美元附近回撤到74美元。

與此相比,鋼材期價除受到外圍市場的系統(tǒng)性沖擊之外,還要遭受國內(nèi)現(xiàn)貨基本面不景氣的拖累。因為缺少全球范圍的期貨定價市場,螺紋鋼等鋼材的定價一直受鐵礦石等原料現(xiàn)貨價格的制約,而在國內(nèi),該商品的定價還得看各大現(xiàn)貨市場和鋼廠的“臉色”,今年二季度的鋼廠調(diào)價、現(xiàn)貨的積壓和成本的下滑都令鋼價雪上加霜。

鋼廠調(diào)價

盡管國內(nèi)上市了螺紋鋼等鋼材期貨品種,但因為缺少卷板等鋼鐵現(xiàn)貨的“風(fēng)向標(biāo)”品種,鋼材期貨并不能徹底改變國內(nèi)鋼廠定價的局面。上半年鋼廠的“臉色”顯然不太好,地產(chǎn)政策的密集出臺和國內(nèi)各大鋼廠十分配合的向下調(diào)價,致使二季度鋼材期現(xiàn)價格持續(xù)下滑。

今年5~6月份,國內(nèi)一線鋼廠鋼材產(chǎn)品大幅補跌聲勢兇猛。鋼鐵現(xiàn)貨平臺西本新干線數(shù)據(jù)顯示,6月4日,在連續(xù)6個月或上漲、或平盤出廠價后,寶鋼7月報價今年首次下跌,且部分品種跌幅超過500元/噸。6月6日,武鋼部分產(chǎn)品7月降300元/噸,鞍鋼華東地區(qū)部分產(chǎn)品7月降450元/噸,汽車板、深沖板出廠價格更是直降1000元/噸。

螺紋鋼期貨主力合約價格也從4月中旬的4695元/噸持續(xù)下滑至如今的3958元/噸,截至6月30日,上海三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格也已向下逼近4000元/噸的大限。該平臺信息部總經(jīng)理盛志誠表示:“可以預(yù)見,幾大鋼廠跌價并不是本輪鋼廠調(diào)價的終結(jié),未來大型鋼廠仍有繼續(xù)輪動下跌的風(fēng)險。”

庫存積壓

除了鋼廠調(diào)價,國內(nèi)鋼材的高庫存也有礙鋼價走高。根據(jù)新本新干線對2010年以來國內(nèi)主要市場建筑鋼材庫存的跟蹤,上半年國內(nèi)螺紋鋼庫存從不足500萬噸增至最高750萬噸左右,線材庫存從100余萬噸猛增至最高250萬噸。截至6月20日,上述兩個在期貨交易所上市的品種仍分別保有現(xiàn)貨庫存約650萬噸和200萬噸。

盛志誠強調(diào):“6月國內(nèi)建材鋼材庫存較上月僅下降0.67%,如此低的消化水平幾乎到了可以忽略不計的地步,今年鋼材市場的高庫存已經(jīng)成為常態(tài)化的存在,無疑也將牽制后期鋼價的反彈高度。”

與此同時,國內(nèi)的鋼材供應(yīng)卻仍在大幅增長。據(jù)國家統(tǒng)計局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),5月份,我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)5614萬噸,同比增長20.7%,這已經(jīng)是連續(xù)第三個月創(chuàng)月度新高;5月份,我國生鐵產(chǎn)量5226萬噸,同比增長14.3%;鋼材產(chǎn)量7122萬噸,同比增長23.6%。而1~5月,我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到26890萬噸,同比增長23.8%,若按5月份的粗鋼生產(chǎn)速度,全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到6.56億噸。

近期的螺紋鋼產(chǎn)量似乎有所回落,一定程度上緩解了這方面對價格的壓力。新湖期貨分析師翁鳴曉表示:“今年5月鋼筋環(huán)比下降0.43%,因部分鋼廠停產(chǎn)檢修增加,但停產(chǎn)力度依然未改善當(dāng)前的鋼材供需格局。”

西本新干線資料亦顯示,盡管5月我國粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,但日均環(huán)比下降了1.95%,說明鋼價回落對鋼廠產(chǎn)能客觀上已經(jīng)造成了一定影響。不過盛志誠同時提醒:“近期檢修減產(chǎn)仍以中小民營鋼廠居多,大型鋼廠檢修減產(chǎn)情況尚不多見,說明就減產(chǎn)與否大鋼廠之間還存在很強的博弈,未來鋼鐵產(chǎn)能回落空間將相對有限。”

成本下滑

現(xiàn)貨市場既然弱勢難改,那么成本均線也只能再度下移。鋼之家統(tǒng)計,截至6月23日,上海地區(qū)鋼坯價格為3800元/噸,月環(huán)比下跌150元/噸。唐山地區(qū)66%品位鐵礦石價格為1160元/噸,月環(huán)比下跌30元/噸,品位63.5/63的印度鐵粉報價依然徘徊在150美元/噸附近,單月價格無明顯變化。

“原料市場維持弱勢運行,供需雙方觀望氣氛濃重,且由于后期鋼廠減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大,而國際廢鋼市場仍在弱勢下行,所以國內(nèi)原料價格依然存在繼續(xù)走低的可能。”盛志誠指出。

新湖期貨報告亦指出,鋼材成本下降的同時,我國鐵礦石進口卻在持續(xù)下滑,5月進口鐵礦石5190萬噸,月環(huán)比減少6.19%,并且這是繼4月環(huán)比減少6.24%的之后的第二個月環(huán)比下降。翁鳴曉表示:“有消息稱日本已接受了'兩拓’對于三季度鐵礦石季度價格提價23%至147美元/噸的方案,但由于鋼市調(diào)整,國內(nèi)對于鐵礦石需求有所放緩,鋼廠采購并不積極,導(dǎo)致原料市價再度進入跌勢。”

盛志誠亦表示:“后期鋼廠減產(chǎn)規(guī)模進一步擴大可能是大概率事件,相關(guān)爐料價格、鋼廠成本、大宗商品價格仍有繼續(xù)走低的空間。”