阿里巴巴為商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化提供借鑒

隨著各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不斷推出，資產(chǎn)證券化重點產(chǎn)品相關(guān)設(shè)計思路開始被業(yè)界廣泛關(guān)注。阿里小貸證券化作為產(chǎn)品案例之一，在此屆專題研討班上被重點提出，并被作為熱點議題進行探討分析。
　東方證券資產(chǎn)管理公司執(zhí)行總裁任莉介紹，阿里巴巴專項計劃基于阿里內(nèi)部整個運營的流程進行設(shè)計。阿里作為一個金融生態(tài)圈，[注冊香港公司程序]形成了資金流、商品流、物流以及數(shù)據(jù)的循環(huán)。在經(jīng)營理念和業(yè)務(wù)模式上，阿里小貸基于網(wǎng)絡(luò)快捷、靈活的特點，基于大數(shù)據(jù)提供金融服務(wù)，同時用收益率覆蓋風險。在風險控制方面，阿里小貸采用多種手段對風險進行預(yù)測和緩釋，將風險前置。任莉稱，正是由于阿里小貸嚴格的風險控制與風險管理，客戶質(zhì)量優(yōu)良，公司發(fā)展健康，同時加之東證資管的專業(yè)背景以及當下較好的監(jiān)管環(huán)境，阿里巴巴專項計劃才能水到渠成。
　在談及阿里巴巴專項計劃的主要特點及創(chuàng)新時，任莉表示，一是基礎(chǔ)資產(chǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)為阿里巴巴旗下兩家小額貸款公司的小額貸款資產(chǎn)，具有金額小、期限短等顯著特征，是國內(nèi)首個以該類資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券公司資產(chǎn)證券化項目。二是交易結(jié)構(gòu)，此項計劃在交易結(jié)構(gòu)方面最大的特點在于循環(huán)購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，使得資產(chǎn)支持證券的期限更能適應(yīng)金融市場上投資者的需求。三是發(fā)行模式，該專項計劃采取了統(tǒng)一結(jié)構(gòu)、分期發(fā)行的模式，更好地滿足了阿里巴巴平臺上小微企業(yè)資金需求的節(jié)奏，同時平滑一次性發(fā)行所帶來的集中風險。四是日常運營，該計劃引入了自動化的資產(chǎn)篩選系統(tǒng)和支付寶公司提供的資金歸集和支付服務(wù)，能更好地適應(yīng)阿里小貸基于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)模式。
　任莉稱，該計劃實質(zhì)是內(nèi)部信貸資產(chǎn)證券化，[注冊香港公司費用]還不是完全意義上的信貸資產(chǎn)證券化，其與商業(yè)銀行信貸（特別是短期信用貸款、信用卡分期付款）的特征類似。阿里巴巴專項計劃的交易結(jié)構(gòu)和運營模式能夠為今后的商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化提供一定的啟發(fā)和借鑒。
　在保證資產(chǎn)獨立方面，主要在兩個層面采取措施：一是在阿里金融系統(tǒng)內(nèi)，轉(zhuǎn)出來的資產(chǎn)和原來的資產(chǎn)有獨立標識，區(qū)分哪些已經(jīng)轉(zhuǎn)出來，哪些沒轉(zhuǎn)出來。二是東證資管有實時的系統(tǒng)，可以24小時監(jiān)測資產(chǎn)池里每一筆小額款的明細。