蘇州“最嚴(yán)限售令”的出臺，反映了地方政府抑制泡沫的急切心情。但“一刀切”的做法之下會帶來何種結(jié)果，人們無法預(yù)料。

日前，蘇州市政府出臺多條專門針對商業(yè)地產(chǎn)的調(diào)控政策，[杭州如何注冊香港公司服務(wù)]規(guī)定對于可分割出售類的商業(yè)房地產(chǎn)項目在預(yù)售前需劃出一部分房產(chǎn)作為風(fēng)險防范資產(chǎn)予以凍結(jié)，三年內(nèi)不得銷售、抵押和轉(zhuǎn)讓，同時，提高新建商業(yè)房地產(chǎn)項目貨幣資本金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，全面禁止“售后包租”。

一位在蘇州有投資的開發(fā)商對《第一財經(jīng)（微博)日報》記者稱，蘇州出臺商業(yè)地產(chǎn)“限售令”一方面是因為當(dāng)?shù)厣虡I(yè)地產(chǎn)已出現(xiàn)過剩的苗頭，另一方面是因為不少采取“售后包租”的商業(yè)項目出現(xiàn)了“付不出租金、開發(fā)商跑路”的現(xiàn)象，由此引發(fā)的一系列糾紛也讓地方政府非常頭疼。

但德融地產(chǎn)發(fā)布的報告認(rèn)為，從實際情況看來，蘇州政府的這一政策可能會使中小乃至大開發(fā)商對進入蘇州市場產(chǎn)生一定的抗拒心理，造成土地流拍，或者大幅貶值等現(xiàn)象。此規(guī)定雖然可能會刺破部分商業(yè)地產(chǎn)市場的泡沫并有效保護市場規(guī)范，但是對城市商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展也帶來了不小的阻滯，所以這將會是一把“雙刃劍”。

商業(yè)地產(chǎn)過剩危機浮現(xiàn)

在業(yè)內(nèi)人士看來，蘇州此次針對商業(yè)地產(chǎn)的調(diào)控政策可謂“極其嚴(yán)厲”。

這份名為《關(guān)于進一步加強全市商業(yè)房地產(chǎn)項目管理意見》的文件規(guī)定，對于可分割出售類的商業(yè)房地產(chǎn)項目在預(yù)售前劃出一部分房產(chǎn)作為風(fēng)險防范資產(chǎn)予以凍結(jié)，具體為：建筑面積在10萬平方米以下的，不得低于地上總建筑面積的30%；建筑面積在10萬平方米以上的，按地上總建筑面積3萬平方米劃定。凍結(jié)時間為三年。凍結(jié)期內(nèi)不得銷售、抵押和轉(zhuǎn)讓。

蘇州為了限制商業(yè)地產(chǎn)進行一輪相對強力的“限賣”，或是為了改變蘇州市商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)過剩的現(xiàn)狀。

據(jù)蘇州市商業(yè)聯(lián)合會于2013年年底發(fā)布的報告顯示，目前蘇州中心城區(qū)已建各類購物中心超過40家，在建購物中心超過30家，總量已超過南京。自2012年以來，在中心城區(qū)新建的20家購物中心中，近半數(shù)經(jīng)營情況不理想，存在商鋪、寫字樓空置的現(xiàn)象，部分項目甚至無法正常開業(yè)。

“按照國際標(biāo)準(zhǔn)，人均占有商業(yè)面積在1.2平方米是一個比較合量的參照值，但蘇州城區(qū)部分區(qū)域按照目前已建、在建、計劃建造的商業(yè)項目計算，人均商業(yè)面積將達(dá)到3平方米，有的甚至達(dá)到4平方米。”上述在蘇州有投資的開發(fā)商表示。

克而瑞上海機構(gòu)研究總監(jiān)薛建雄告訴記者，[杭州如何注冊香港公司 服務(wù)]不僅蘇州市區(qū)，蘇州下轄的昆山等地也存在商業(yè)地產(chǎn)過剩的情況。“特別是2009~2010年那輪樓市投資熱潮，不少外行涌入商業(yè)地產(chǎn)，現(xiàn)在很多都深套在里面。2009年底，昆山遠(yuǎn)郊有個開發(fā)商以8000元/平方米的樓板價拿了一條建筑面積12萬平方米的商業(yè)街，現(xiàn)在經(jīng)營狀況極其慘淡。”

被指“一刀切”

數(shù)據(jù)顯示，全球十大在建購物中心規(guī)模最大的城市中8個在中國，成都、沈陽、天津等城市的商業(yè)地產(chǎn)過剩問題屢屢被業(yè)內(nèi)提及。蘇州率先預(yù)警樓市風(fēng)險，向商業(yè)地產(chǎn)“開刀”，其他城市是否會跟進效仿，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

薛建雄認(rèn)為，蘇州的政策更多的是為了解決“售后包租”引發(fā)的問題，針對商業(yè)地產(chǎn)的“限售令”，一些大城市如北上廣等，此前就有類似的規(guī)定。“現(xiàn)在不少二三線城市都在大力建設(shè)新城，在這個過程中，商業(yè)地產(chǎn)的過剩是一種普遍現(xiàn)象，因此，一些與蘇州量級相同的城市，不排除出臺類似的限制政策。”

也有業(yè)內(nèi)人士對蘇州的政策提出質(zhì)疑。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，針對商業(yè)地產(chǎn)的限制，北上廣等發(fā)達(dá)城市此前就有，但都僅限于項目層面，即在土地出讓時，就規(guī)定開發(fā)商可以銷售的比例。蘇州規(guī)定所有可分割出售類的商業(yè)項目在預(yù)售前劃出一部分房產(chǎn)作為風(fēng)險防范資產(chǎn)予以凍結(jié)，就有“一刀切”嫌疑。

德融地產(chǎn)市場研究部發(fā)布的報告認(rèn)為，類似的政策條款在北上廣等一線城市出現(xiàn)的概率相對較小。首先根據(jù)市場趨勢，一線城市商業(yè)地產(chǎn)在眾多利好下逐漸升溫，各類開發(fā)商聚集，但是這并不是說沒有泡沫，只是更有可能政府愿意把泡沫“做實”，所以類似的打壓暫時不會出現(xiàn)。其次，一線城市人口密集，商業(yè)潛力大，若用“限買限賣”方式打壓將會違背市場的發(fā)展趨勢。最后，一線城市的主要區(qū)域開發(fā)過剩現(xiàn)象仍在可控范圍內(nèi)。

整治“售后包租”再斷一臂

此次蘇州出臺的樓市新政，還對商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域普遍存在的“售后包租”現(xiàn)象進行了全面的禁止。

新政規(guī)定，將提高新建商業(yè)房地產(chǎn)項目貨幣資本金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)上增加50%。根據(jù)項目工程建設(shè)進度，商業(yè)房地產(chǎn)項目按基礎(chǔ)完成、結(jié)構(gòu)封頂分別解款30%、20%，在預(yù)售階段如無售后包租現(xiàn)象，在項目竣工交付后一個月內(nèi)全額解款。如出現(xiàn)“售后包租”現(xiàn)象，貨幣資本金余額部分將予以凍結(jié)，直至整改完成。

所謂“售后包租”，[杭州注冊香港公司,義烏商會協(xié)會注冊]即房地產(chǎn)開發(fā)商將商品房出售給購房人，但是購房人并不用于自住，而是交給開發(fā)商或開發(fā)商委托的代理機構(gòu)用于經(jīng)營，并定期向購房人支付租金的一種銷售方式。由于國家相關(guān)部門早已原則上禁止“售后包租”模式，故不少開發(fā)商就想出了“售租分離”的模式來打政策的“擦邊球”。

30%的限售，加上“售后包租”大門的關(guān)閉，無疑將讓蘇州開發(fā)商資金困難問題凸顯。前述不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，蘇州這樣的城市，商業(yè)地產(chǎn)多由本地開發(fā)商開發(fā)，這些開發(fā)商的資金實力普遍不強，因此往往通過滾動開發(fā)、散售的經(jīng)營模式。政府出臺新政的目的是，萬一這些項目運營不善，可以將資產(chǎn)用來抵押，以此來降低開發(fā)風(fēng)險。但這樣的“兜底”政策只能相對保障投資者的權(quán)益，并不能根本解決商業(yè)地產(chǎn)過剩的問題。

而一位在昆山有過商業(yè)地產(chǎn)投資的人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“‘售后包租’是目前蘇州很多開發(fā)商用于資金回籠的主要方式，如果受限，實力較弱的開發(fā)商資金流會受阻，從而帶來更多的開發(fā)和運營困難。”