喜馬拉雅運營主體增資近3倍，資本市場稱已確定IPO計劃；荔枝也傳出“計劃年內上市”的消息。當事企業對此保持緘默，但爭奪音頻第一股的競爭早已在秘密進行。

數據顯示，喜馬拉雅的月活規模優勢明顯，荔枝與蜻蜓為搶奪行業第二競爭膠著。垂直但低門檻的屬性，讓音頻App同時面臨直播、音樂等跨界對手。從上市節奏看，音頻App們已經落后于其他聲音類同行。用戶規模和企業影響力同樣處于不利局面，在融合模式下，音頻App還要面臨商業化博弈。

搶奪資本機遇

9月19日，天眼查披露，上海證大喜馬拉雅網絡科技有限公司（喜馬拉雅國內運營主體）注冊資本從2543萬元增至9543萬元。市場消息稱，喜馬拉雅已選擇高盛等安排IPO事宜，募資5億-10億美元。

對此，喜馬拉雅方面向北京商報記者回應：“現階段喜馬拉雅尚未有明確的IPO計劃。”這幾乎是喜馬拉雅每次被曝上市進程時的標準版回應。

不過，諸多跡象讓艾媒咨詢CEO張毅判斷，“喜馬拉雅一定有了上市時間表，至少已經做準備”。他解釋，“現階段企業要有非常明確的IPO計劃，才有可能增資。因為增值就是融資，IPO解決了投資機構的退出問題，機構才會有興趣。”

張毅強調的“現階段”，是指喜馬拉雅已經拿到多輪融資。公開資料顯示，喜馬拉雅成立以來已拿到9輪融資，最近一次融資發生在2019年2月。不過，喜馬拉雅方面并未確認市場傳聞。

今年6月多個股東信息的變更，也是喜馬拉雅籌備上市的證據之一。天眼查顯示，喜馬拉雅國內運營主體的投資方從十余家變更為三家。

喜馬拉雅當時回應，“此次變動是因為公司搭VIE結構，所有境內VIE公司的董事變更為境外母公司的股東，屬于VIE標準結構”。

VIE架構是海外上市的基本條件，但競爭音頻第一股頭銜的不止一家。2019年8月初，有市場消息稱，“荔枝計劃年內完成赴美上市，募資規模在1億美元左右”；2018年6月，蜻蜓首席運營官肖軼表示，“計劃2-3年內上市”。但荔枝和蜻蜓對具體的上市進程未予以回應。

蜻蜓是國內首家音頻應用，喜馬拉雅和荔枝上線時間晚于蜻蜓,但也有近七年創業經歷。根據天眼查信息，蜻蜓拿到了6輪融資，荔枝完成了4輪融資。

這三家是公認的音頻三甲。根據QuestMobile數據，2019年6月，喜馬拉雅月活用戶為7872.6萬，荔枝、蜻蜓月活用戶相對較少，分別只有1645.6萬和1388.9萬。

找縱橫切入口

拋開用戶規模，喜馬拉雅和蜻蜓從產品和定位上更類似，都是綜合性音頻平臺，用付費內容打差異化，做全場景內容布局。

以搭建全場景為例，喜馬拉雅不僅有自己的智能音箱小雅音箱，還對外輸出內容。喜馬拉雅的硬件類輸出平臺包括小度系列、天貓精靈和小愛同學等，其中小愛同學還接入了小雅OS的內容技能。

對于不同的合作方，喜馬拉雅的內容輸出比例不同，北京商報記者從喜馬拉雅方面了解到，“喜馬拉雅對智能硬件的內容輸出大概在25%左右，對于接入小雅OS或者小雅OS skill的智能硬件，喜馬拉雅有90%-100%的內容量輸出”。

蜻蜓的全場景合作伙伴包括華為、小米等品牌，以及天貓精靈等智能家居產品和車聯網設備等。不過并未推出自家的智能硬件。

做內容輸出是音頻縱向發展的表現之一，橫向推進的統一策略則是布局語音直播，荔枝在這方面做得最徹底。2018年初，荔枝FM更名為荔枝，主推語音直播業務。

北京商報記者對比發現，荔枝的語音直播是三家中分類最詳細的，有13個子欄目，喜馬拉雅和蜻蜓的語音直播分別只有9個和3個分類。

語音直播之所以成為音頻App版圖擴充的標配路徑，是因為音頻用戶規模增速下滑。艾媒數據顯示，2016-2018年，音頻用戶規模從2.67億增至4.25億，預計到2020年，用戶規模將達到5.42億。但音頻用戶增速將逐漸見頂，2016-2018年，增速從36.9%跌至22.1%，預計到2020年增速將降為10.8%。

音頻App布局語音直播的另一個原因在于產品差異化，與有聲書、網絡電臺等傳統音頻業務相比，語音直播的互動性更強，能增加用戶黏性。數據顯示，2019年上半年，中國音頻用戶中，常收聽語音直播的人群比例為46.2%。

看中語音直播的還有斗魚、映客等直播軟件，以及QQ音樂、網易云音樂等音樂軟件。網易云音樂的語音直播在“LOOK直播”板塊，2018年上線。斗魚相關人士向北京商報記者介紹，斗魚語音直播2018年5月上線，為豐富平臺結構、填補直播內容而開設。

變現能力不足

音頻App入局語音直播占據先機，但相比視頻、直播類軟件和音樂軟件，變現能力較弱。

艾媒咨詢分析師李松霖認為，“視頻直播已經逐漸走向成熟，有打賞主播、虛擬禮物、房間付費等較為完整的商業模式，針對主播IP的商業化打造也相對成功。而語音直播的付費模式并未完全普及，用戶付費習慣不強。語音直播主要依靠氛圍和聲音來吸引用戶，在變現模式多樣性上不如視頻直播”。

北京商報記者體驗發現，目前各類平臺的語音直播都具有打賞功能，不過用戶給語音主播刷禮物的頻率要低于視頻類直播。

艾媒數據顯示，2019年8月，高頻打賞的聽眾只有17.4%，43.5%的聽眾偶爾打賞，有13%的用戶完全不付費。聽眾在單個直播間的留存時間也較短，七成語音直播聽眾日均收聽時長低于1小時。

除了直播業務的增值服務，音頻App還在推進廣告、內容付費等變現形式。

蜻蜓公關部相關人士向北京商報記者透露，“廣告和內容付費是蜻蜓的營收大頭，語音直播和IP衍生類也貢獻了營收”。喜馬拉雅和荔枝對營收規模、營收結構以及盈利與否等話題三緘其口。

來自知情人士的消息稱，“目前音頻App應該都在虧損，荔枝相對好一些，喜馬拉雅的虧損比較多”。

參考同樣推出語音直播的映客財報，2019年上半年營收14.9億元，同比減少34.9%，虧損2754萬元。業績下滑的原因是加大創新產品與技術投入，具體而言是上線了新產品，并發力海外市場。喜馬拉雅也有類似的布局，在日本等地推出了應用，并針對兒童用戶發布了獨立的App。

李松霖認為，音頻的付費模式潛力較大，適合精品課等知識付費的傳播，平臺也都在加強內容付費的布局。

為了評估付費內容的質量，喜馬拉雅還面向媒體建立了專家評審團，每月進行調查。

從用戶規模上看，音頻App超過了視頻直播，但不及在線音樂，上市節奏也較慢。目前，晚于喜馬拉雅創立的斗魚、映客已經登陸資本市場。QQ音樂、網易云音樂背靠頭部互聯網企業，音頻App在品牌知名度和資源協同上略遜一籌。不論能否完成上市，誰是音頻第一股，來自競爭對手的壓力都不會減少。