營(yíng)運(yùn)資本管理在公司的資金管理實(shí)踐中有著舉足輕重的作用。在企業(yè)中營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。在流動(dòng)資產(chǎn)的管理中主要涉及現(xiàn)金管理、應(yīng)收帳款管理、存貨管理及短期證券管理。在本文中主要研究的是企業(yè)中的現(xiàn)金管理。
　　企業(yè)中的現(xiàn)金定義是比較廣泛的，主要包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，主要基于以下幾方面的動(dòng)機(jī)：

　　交易動(dòng)機(jī)

　　是指公司為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各種支付需求，而保持的現(xiàn)金。這是企業(yè)持有現(xiàn)金的主要?jiǎng)訖C(jī)。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，購(gòu)買材料、支付工資、繳納稅金、到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等必須要用現(xiàn)金支付。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入和支出在時(shí)間和數(shù)量上，通常存在一定程度上的差異。因此企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付頻繁支出是十分必要的。

　　預(yù)防動(dòng)機(jī)

　　預(yù)防動(dòng)機(jī)是指企業(yè)為了應(yīng)付意外事件而必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金的需求。

　　投資動(dòng)機(jī)

　　是指企業(yè)持有一定量現(xiàn)金以備滿足某種投機(jī)行為的現(xiàn)金需要。投機(jī)的動(dòng)機(jī)，實(shí)際上可分為三類。如證券市場(chǎng)上購(gòu)買股票就是典型的投機(jī)行為。還有市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的良好的投資機(jī)會(huì)，如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用手頭持有的現(xiàn)金大量購(gòu)入。

　　在保證企業(yè)持有日常經(jīng)營(yíng)所需的各類現(xiàn)金之外，司庫(kù)們接下來就要考慮如何節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。因此企業(yè)的現(xiàn)金管理應(yīng)當(dāng)力求保證正常的現(xiàn)金需求，又不使企業(yè)過多的閑置現(xiàn)金。

　　確定企業(yè)最佳現(xiàn)金存量的方法有很多種，在這里我們主要介紹的是成本分析模式。成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。

　企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下三個(gè)部分組成：

　　(一)持有成本

　　現(xiàn)金的持有成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)及喪失的再投資收益。實(shí)際上，現(xiàn)金持有成本包括持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本兩部分。機(jī)會(huì)成本是公司把一定的資金投放在現(xiàn)金資產(chǎn)上所付的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)實(shí)際上就是放棄有更高報(bào)酬率的投資機(jī)會(huì)成本。現(xiàn)金管理成本是對(duì)企業(yè)置存的現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理而支付的代價(jià)，包括建立、執(zhí)行、監(jiān)督、考核現(xiàn)金管理內(nèi)部控制制度的成本、編制執(zhí)行現(xiàn)金預(yù)算的成本以及相應(yīng)的安全裝置購(gòu)買、維護(hù)成本等。

　　企業(yè)往往會(huì)因?yàn)槌直Ａ粢欢ǖ默F(xiàn)金余額而增加了管理費(fèi)用，同時(shí)也會(huì)喪失一定的再投資能力。

　　(二)轉(zhuǎn)換成本

　　現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本，是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。

　　(三)短缺成本

　　現(xiàn)金的短缺成本，是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)關(guān)系。現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。

　　成本分析模式。成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金的有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。

　　運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟是：(1)根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；(2)按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；(3)在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。