這幾天，全球投資人對(duì)西方國(guó)度特別是美國(guó)可能提早轉(zhuǎn)入加息周期的預(yù)期陡然升溫。在歐洲，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝此前就表示，不掃除在下月就啟動(dòng)加息，歐洲的官員本周仍在大談通脹風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)，繼上周末多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表傾向逆轉(zhuǎn)寬松貨幣政策的講話后，周二又有美聯(lián)儲(chǔ)成員稱，應(yīng)該縮減現(xiàn)有6000億美圓的購(gòu)債方案。

　　遭到美聯(lián)儲(chǔ)可能逆轉(zhuǎn)政策的預(yù)期影響，美國(guó)國(guó)債周二大幅下跌，美圓則一度反彈。不過(guò)，美國(guó)股市仍然一路上行。剖析人士以為，遭到經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大環(huán)境鼓舞，投資人的做多熱情似乎也并未遭到加息周期可能啟動(dòng)的影響。

　　美國(guó)“QE2”要瘦身？

　　自上周五以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們關(guān)于外貿(mào)論壇極度寬松貨幣政策的“反調(diào)”聲音忽然多了起來(lái)。來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)——FOMC的至少三位投票成員都表示，不應(yīng)該再繼續(xù)擴(kuò)展第二輪量化寬松的范圍，以至有人以為應(yīng)該思索加息或是出賣資產(chǎn)。

　　周二，又一位美聯(lián)儲(chǔ)官員——美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分區(qū)銀行總裁布拉德發(fā)表了“鷹派”行動(dòng)。雖然他不是今年FOMC的投票成員，但其觀念也牽動(dòng)市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。

　　作為支持完畢超寬松政策的代表人物之一，布拉德上周末表示，超低利率的長(zhǎng)期持續(xù)，將形成“活動(dòng)性圈套”。周二，他又發(fā)表了愈加強(qiáng)硬的表態(tài)，稱經(jīng)濟(jì)已足夠強(qiáng)壯，美聯(lián)儲(chǔ)能夠?qū)⒌诙�輪范�?000億美圓的購(gòu)債方案縮減1000億美圓。

　　剖析人士留意到，布拉德等央行官員頻頻發(fā)表“鷹派”觀念，很大水平上反映出當(dāng)局關(guān)于潛在通脹壓力的擔(dān)憂。相比美國(guó)，歐洲等地的通脹壓力已日益明顯。

　　29日，特里謝再次明白表達(dá)了他對(duì)通脹的擔(dān)憂。注冊(cè)香港公司同樣有加息緊迫感的還有英國(guó)。代表興旺國(guó)度的經(jīng)合組織最新發(fā)布的報(bào)告顯現(xiàn)，2月份經(jīng)合組織成員國(guó)的均勻消費(fèi)價(jià)錢指數(shù)同比升幅到達(dá)2.4%，為2008年10月以來(lái)的最高漲幅，美、英、意、德等國(guó)CPI都呈現(xiàn)加速上漲。

　　股市堅(jiān)硬照漲不誤

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，隨著興旺經(jīng)濟(jì)體通脹壓力日益明顯，西方的新一輪加息周期可能很快降臨。歐元區(qū)在下月4日的議息會(huì)議，很可能成為這一輪周期的起點(diǎn)。

　　普通來(lái)說(shuō)，加息對(duì)股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)通常會(huì)帶來(lái)短期的沖擊。大摩的統(tǒng)計(jì)顯現(xiàn)，在以往當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)初次加息后，歐洲股市會(huì)回落8%至21%，下跌持續(xù)時(shí)間在54天至400天不等。而瑞信則以為，在加息之初，美國(guó)股市通常會(huì)下跌10%。

　　但被以為對(duì)利率變動(dòng)最敏感的股市倒是波濤不驚。周二的美股更是全線走高，道指和標(biāo)普500指數(shù)都收高0.7%，納指則漲了1%。周三的亞太股市亦漲聲一片，日本股市漲幅近3%，中國(guó)香港股市漲1.7%。

　　市場(chǎng)人士和專家以為，推進(jìn)這輪股市持續(xù)走強(qiáng)的基本緣由在于，投資人愈加置信以美國(guó)為代表的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正變得日益可持續(xù)；另一方面，股票估值都還不算太貴，不論是歷史縱向比擬，還是和通脹率以及利率相比。

　　另一個(gè)需求指出的就是，作為全球風(fēng)向標(biāo)的美聯(lián)儲(chǔ)仍執(zhí)著于推行量化寬松。雖然近期有官員紛繁表達(dá)不同見地，但多數(shù)專家仍以為，在伯南克表態(tài)要啟動(dòng)退出之前，美聯(lián)儲(chǔ)仍將堅(jiān)決推行QE2，這是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重任務(wù)所決議的。畢竟，美國(guó)的失業(yè)率仍在9%的高位。

G20研討國(guó)際貨幣體系變革