“7·23”溫州動(dòng)車追尾事故令鐵道部深陷信任危機(jī)，鐵道部的財(cái)務(wù)問(wèn)題更是引起資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。近日，多家券商發(fā)布針對(duì)鐵道部財(cái)務(wù)狀況的研究包括，據(jù)昨日廣發(fā)證券最新發(fā)布的研報(bào)計(jì)算，目前在建的高鐵線路共需投資8491億元，而已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的高鐵線路的總投入資金則近6000億元。

事故將使融資打折扣

自2008年國(guó)家推出4萬(wàn)億投資計(jì)劃后，高速鐵路建設(shè)全面展開(kāi)。據(jù)廣發(fā)證券昨日最新發(fā)布的研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，目前，高鐵投產(chǎn)線路包括京滬線、武廣線、甬臺(tái)溫在內(nèi)的13條，在建線路包括寧杭線、京石線、哈大線在內(nèi)的26條，待建線路包括深港線、京沈線、徐鄭線在內(nèi)的23條。其中投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的線路，已經(jīng)投入了5898億元的資金；而在建的線路總共需要投入8491億元資金。

眼下由于還有大量在建高速鐵路項(xiàng)目需要繼續(xù)推進(jìn)，仍需要大量資金投資，此前鐵道部曾確定2011年投資規(guī)模為7455億元，其中基建投資6000億元。盡管鐵道部一再?gòu)?qiáng)調(diào)鐵路資金是有保障的，未來(lái)投資不減，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)此頗為質(zhì)疑。“這次動(dòng)車事故發(fā)生后，鐵道部計(jì)劃的投資規(guī)模很難達(dá)到，應(yīng)該會(huì)打個(gè)折扣。”一位不愿透露姓名的分析師昨日稱。

依賴貸款和債券融資

近年來(lái)始終對(duì)中國(guó)鐵路深有研究的北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院趙堅(jiān)昨日向本報(bào)記者表示，“這次動(dòng)車事故無(wú)疑增加了鐵道部融資的難度，未來(lái)資金鏈瀕臨斷裂也是有可能的。”他介紹，鐵道部的融資途徑包括建設(shè)基金、折舊基金、地方政府出資以及包括社保基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資等途徑，另外一個(gè)重要的組成部分則是銀行貸款和債券融資。

中信證券分析師張宏波此前在報(bào)告中指出，高鐵建設(shè)展開(kāi)后，基建投資迅速攀升至2010年的7000億元規(guī)模，其中新增投資資金來(lái)源主要為貸款和債券融資。高鐵建設(shè)已經(jīng)高度依賴貸款和債券融資。

盈利能力堪憂

在資金鏈吃緊的情況下，鐵道部的盈利能力也令人堪憂，張宏波在報(bào)告中指出，目前高鐵客流仍處于培育階段，大部分高鐵短期內(nèi)難以產(chǎn)生可觀盈利。武廣高鐵自2009年開(kāi)通以來(lái)已超過(guò)2000萬(wàn)人次，但仍有30億元虧損。同時(shí)如果以運(yùn)價(jià)的提升來(lái)提高盈利能力也需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

趙堅(jiān)表示，未來(lái)鐵道部負(fù)債規(guī)模可能進(jìn)一步增加、資產(chǎn)負(fù)債率可能進(jìn)一步上升，或?qū)е沦Y金鏈斷裂。

不過(guò)也有不愿透露姓名的分析師說(shuō)：“雖然鐵道部的資金風(fēng)險(xiǎn)非常大，但由于是部委的關(guān)系，我認(rèn)為不太可能存在資金鏈斷裂的問(wèn)題。”

影響

高鐵背后的央企“部隊(duì)”受波及

分析稱央企的相關(guān)高鐵業(yè)務(wù)增速將明顯放緩

此前在高鐵的高歌猛進(jìn)之時(shí)，央企一直是主導(dǎo)力量，這些央企也受益于高鐵概念，頗受市場(chǎng)追捧。但今年初以來(lái)，受到鐵道部高官落馬、事故頻發(fā)等消息的影響，這些高鐵背后的央企也遭受拖累。分析稱，央企的相關(guān)業(yè)務(wù)將明顯放緩。

央企受影響較大

從目前來(lái)看，在高鐵的機(jī)車、項(xiàng)目建設(shè)以及鋼鐵設(shè)備上主要分布有中國(guó)北車、中國(guó)南車、中交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、攀鋼、鞍鋼等一批骨干央企。

“中國(guó)北車和南車大概共同壟斷國(guó)內(nèi)鐵路機(jī)車制造市場(chǎng)95%，鐵路建設(shè)也主要是央企旗下的企業(yè)。因此央企受影響較大是肯定的。”一位不愿具名的證券分析人士昨日向本報(bào)記者表示。目前各家央企并未披露高鐵占其整體業(yè)務(wù)比重的比例，但動(dòng)車確是其新增訂單的主力。如去年中國(guó)北車業(yè)績(jī)的最大亮點(diǎn)就是其動(dòng)車組業(yè)務(wù)，收入大增228.58%，中國(guó)北車在手訂單達(dá)到1210億元，其中動(dòng)車組訂單600億元。

一位不愿具名的基金公司經(jīng)理昨日表示，目前南車在手的高鐵還是很多的，增長(zhǎng)很快，但是現(xiàn)在出了事故之后，下半年和明年的訂單減少肯定會(huì)跌的很慘。此外還會(huì)對(duì)南車的海外出口影響很大。他昨日上午已經(jīng)把手中所有南車股份賣出。