日前，深交所1326家上市公司如期披露了2011年半年報或半年報數(shù)據(jù)，其中主板公司484家，中小企業(yè)板公司598家，創(chuàng)業(yè)板公司244家。總的來看，上半年公司總體業(yè)績保持增長，收益質量較高；多層次市場體系的功能與作用進一步得到發(fā)揮；宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化對上市公司影響充分體現(xiàn)；上市公司積極應對外部壓力，產業(yè)結構調整倒逼機制逐漸顯現(xiàn)。

總體業(yè)績增長明顯

2011年上半年，深交所上市公司營業(yè)收入和凈利潤仍保持較為快速增長，營業(yè)收入增長22.76%，歸屬母公司股東凈利潤增長19.82%。平均每股收益0.24元，其中90.95%的公司實現(xiàn)盈利。整體而言，上市公司盈利構成以核心業(yè)務為主，非經(jīng)常損益占比不足9%。與上年相比，毛利率保持穩(wěn)定。剔除金融行業(yè)影響，上半年深市上市公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加23.96%，投資活動凈支出現(xiàn)金2177.97億元，較上年同期增加46.54%，投資保持活躍。來自經(jīng)營活動和籌資活動的內外渠道共同為公司投資提供了較好的資金支持。

1、主板：藍籌公司業(yè)績斐然，傳統(tǒng)行業(yè)做優(yōu)做強

主板凈利潤前20名的公司占主板利潤總和的49.8%，利潤集中度較上年進一步提高，20家公司平均凈利潤增速45.46%，高于主板公司24.83個百分點。上述公司囊括了深發(fā)展、中聯(lián)重科、萬科、五糧液、格力電器等藍籌大盤股，行業(yè)分布基本涵蓋了金融證券、機械制造、食品飲料、家電等國內傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)。自我積累與外延擴張推動企業(yè)持續(xù)做優(yōu)做強，在主板中發(fā)揮中流砥柱的作用。

2、中小板：細分行業(yè)龍頭涌現(xiàn)，夯實基礎跨越發(fā)展

2011年上半年中小板公司數(shù)量穩(wěn)步增加，一批細分行業(yè)領先企業(yè)脫穎而出，美邦服飾、中泰化學、德豪潤達、金螳螂、羅萊家紡等凈利潤增幅超過70%。蘇寧電器、寧波銀行、洋河股份、榮盛石化、露天煤業(yè)、新和成、海康威視等公司盈利規(guī)模在中小板居前，其中蘇寧電器、洋河股份等公司，經(jīng)過持續(xù)、快速發(fā)展，市值已跨入深交所前列。

3、創(chuàng)業(yè)板：聚焦主業(yè)盈利突出，板塊整體成長明顯

創(chuàng)業(yè)板公司以行業(yè)細分為主，主營業(yè)務突出，2011年上半年扣除非經(jīng)常損益后凈利潤占當期凈利潤的比例為93.63%。同期創(chuàng)業(yè)板平均毛利率遠高于中小板和主板公司，展現(xiàn)出較強的盈利能力。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長，扣除非經(jīng)常損益后凈利潤增長率21.84%，居于三個板塊之首。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，但同時涌現(xiàn)出一批高成長公司。上半年凈利潤增長超過50%的公司有46家，占比18.85%，其中匯川技術、大富科技、向日葵、奧克股份、新大新材等新能源、新技術類型公司凈利潤規(guī)模均已跨越1億元。

經(jīng)濟環(huán)境變化

對上市公司影響體現(xiàn)

2010年以來我國連續(xù)出臺多項宏觀調控政策，以及外圍歐美債務問題、經(jīng)濟乏力等多重因素的影響，在上市公司群體中得到充分體現(xiàn)。

1、部分板塊、部分行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降

貨幣緊縮政策導致企業(yè)信貸資金趨近，緊縮政策的影響從下游客戶進一步向公司傳遞。2011年6月30日，上市公司應收賬款較年初增長29.98%，企業(yè)商業(yè)信用占款顯著上升。加上存貨水平上升、員工相關現(xiàn)金支出增加，部分板塊、部分行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降。上半年上市公司整體經(jīng)營現(xiàn)金流為正，但是中小板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營現(xiàn)金均處于凈流出狀態(tài)，并且與上年同期相比經(jīng)營現(xiàn)金流由正轉負。行業(yè)方面，電子、信息技術、紡織服裝、機械設備等競爭激烈的行業(yè)，現(xiàn)金流較上年均出現(xiàn)大幅下降，房地產業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流出較上年同期有所減少但流出狀態(tài)沒有改變。

2、成本上升擠壓盈利空間

2011年連續(xù)加息后上市公司資金成本迅速上升，上半年深交所上市公司財務費用同比增加4.24%，但主板公司財務費用增加13.22%，受加息影響最為顯著。上半年上市公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加28.97%，高于同期營業(yè)收入增幅6個百分點。勞動力成本上升以及原材料價格上漲、人民幣升值等因素使部分行業(yè)的盈利空間受到擠壓。

積極應對外部環(huán)境變化

勞動力、原材料成本上升直接沖擊勞動密集、資源密集行業(yè)內企業(yè)的生存。半年報數(shù)據(jù)顯示，職工相關現(xiàn)金支出增幅最高的5個行業(yè)依次是建筑業(yè)、制造業(yè)-其他制造業(yè)、房地產業(yè)、批發(fā)零售、制造業(yè)-電子。其中電子行業(yè)在全部行業(yè)中的毛利率僅處于中等水平，應對成本上升的邊際空間并不大，加大投入、提高競爭力是必然選擇。以深交所電子行業(yè)上市公司為例，2011年上半年投資活動現(xiàn)金支出和凈支出同比雙雙超多一倍。長遠來看，優(yōu)勝劣汰的競爭機制迫使公司將生存壓力轉換為主動調整的動力，通過技術創(chuàng)新、新產品研發(fā)提升產品層次、謀得發(fā)展空間，產業(yè)結構調整的倒逼機制逐漸顯現(xiàn)。