今年以來(lái)一直在承受因客戶遲滯付款帶來(lái)的應(yīng)收注冊(cè)加拿大公司賬款不斷增加風(fēng)險(xiǎn)壓力的中國(guó)南車（601766.SH；01766.HK）和中國(guó)北車（601299.SH），似乎可以松一口氣了，因?yàn)樽罱鼛滋欤�鐵道部已經(jīng)分兩次對(duì)兩家機(jī)車制造商進(jìn)行了超過(guò)幾百億的還款。

不過(guò)，根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者獲得的相關(guān)欠款數(shù)據(jù)，中國(guó)南車或注冊(cè)巴拿馬公司仍有百億元應(yīng)收賬款來(lái)自非鐵道部拖欠，而未來(lái)一年由于鐵路降速和建設(shè)放緩帶來(lái)的后遺癥影響，可能仍要在鐵路機(jī)車制造商的訂單和收入確認(rèn)上有所體現(xiàn)。

還債338億

記者昨天從中國(guó)南車和中國(guó)北車公司獲悉，兩家公司最近收到了來(lái)自鐵道部的第二次對(duì)遲滯貨款的還款，其中中國(guó)南車收到106億元，中國(guó)北車收到127億元。

而在10月31日，中國(guó)南車和中國(guó)北車已經(jīng)分注冊(cè)香港公司別收到了來(lái)自鐵道部的首筆還款約60億元和45億元。這兩筆總計(jì)338億的還款，對(duì)于今年資金鏈緊繃的中國(guó)南車和中國(guó)北車來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪中送炭。

根據(jù)此前兩家公司公布的三季報(bào)，兩家公司所承受的遲滯付款帶來(lái)的應(yīng)收賬款不斷增加的風(fēng)險(xiǎn)，比上半年有增無(wú)減。

其中，中國(guó)南車到今年三季度末的應(yīng)收賬款為351億元，比年初增加約214%，其中，三季度應(yīng)收賬款增加近85億元；中國(guó)北車到今年三季度末的應(yīng)收賬款245億元，比年初增126%，其中，三季度應(yīng)收賬款增加70億。

記者昨天還從鐵路行業(yè)內(nèi)權(quán)威人士處了解到，截至今年三季度末，鐵道部拖欠中國(guó)南車和中國(guó)北車的遲滯貨款分別約230億和210億元，因此，此次分兩批還款后，鐵道部尚有總共約102億元的遲滯貨款未付。不過(guò)，預(yù)計(jì)鐵道部所欠的剩余款項(xiàng)可于年底前還清。

據(jù)了解，進(jìn)入10月份以來(lái)，鐵路“融資饑渴”的確有緩和的跡象。10月12日，鐵道部今年第一期200億元中國(guó)鐵路建設(shè)債券正式公開(kāi)發(fā)行。在先后出臺(tái)“鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅減半征收”、“明確鐵路建設(shè)債券為政府支持債券”等政策作用下，市場(chǎng)對(duì)鐵道部債券信心和認(rèn)可度也有所提升，10月26日鐵道部第二期200億鐵路建設(shè)債券發(fā)行認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到近17倍。

風(fēng)險(xiǎn)仍存

然而，對(duì)于鐵路機(jī)車制造商來(lái)說(shuō)，鐵道部的巨額還款并不能完全讓他們舒心，一位行業(yè)分析師昨天就對(duì)記者指出，“7·23”事故后引發(fā)的鐵路降速和鐵路建設(shè)速度放緩，很多后遺癥可能會(huì)慢慢顯現(xiàn)，從而影響到車輛制造商的訂單節(jié)奏和收入確認(rèn)。

事實(shí)上，上述擔(dān)憂已經(jīng)在顯現(xiàn)。記者昨天從一位鐵路行業(yè)內(nèi)部人士處就了解到，一些原本計(jì)劃在今年要交付的高鐵動(dòng)車，就被要求適當(dāng)延后交付。

而對(duì)于中國(guó)南車來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款不斷增加帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，似乎也并不只是主要來(lái)自鐵道部。

根據(jù)中國(guó)南車三季報(bào)，公司到三季度末的應(yīng)收賬款為351億元，而按照鐵道部拖欠中國(guó)南車的遲滯貨款230億計(jì)算，中國(guó)南車仍有120億左右的應(yīng)收賬款來(lái)自其他板塊。

而中國(guó)北車三季度末的應(yīng)收賬款為245億元，鐵道部所欠的210億元占據(jù)了絕對(duì)大多數(shù)。到此，南北車仍各有185億元、63億元應(yīng)收款。

“在應(yīng)收賬款大幅增加的情況下，更重要的是看遲滯付款客戶的還款能力。”上述行業(yè)分析師對(duì)記者指出，“一般鐵道部最終違約的可能性不大，但來(lái)自非鐵路板塊的遲滯付款，就要具體問(wèn)題具體分析了。”

對(duì)于應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)，中國(guó)南車在三季報(bào)中只表示主要由于本期應(yīng)收賬款隨銷售收入增加自然增長(zhǎng)，以及主要客戶遲滯支付貨款所致。截至昨天記者發(fā)稿時(shí)，南車方面并未透露非鐵路板塊應(yīng)收賬款的具體來(lái)源，其公司董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)的電話均無(wú)人接聽(tīng)。

根據(jù)中國(guó)南車公布的三季報(bào)，公司今年前三季度營(yíng)業(yè)收入占比較大的業(yè)務(wù)板塊除了鐵路機(jī)車、客車和貨車之外，非鐵路板塊主要是城軌地鐵車輛和新產(chǎn)業(yè)。其中，新產(chǎn)業(yè)主要包括風(fēng)電設(shè)備、工程機(jī)械、復(fù)合材料、汽車裝備等，如今已經(jīng)躍居南車第三大收入來(lái)源，占據(jù)中國(guó)南車營(yíng)業(yè)收入的14.22%。