進入2012年，鐵路建設(shè)固定資產(chǎn)投資并未有明顯減速的跡象。但現(xiàn)實是，作為鐵道部主要融資渠道的銀行卻另有苦衷。

2月2日，知情人士透露，監(jiān)管機構(gòu)再度發(fā)出警示，多家大型銀行對鐵道部貸款余額均已超過“單一集團客戶授信集中度”15%的監(jiān)管紅線。

[注冊香港公司]早在去年三季度，某國有大行授信部負責人就曾向本報記者透露，工、農(nóng)、中、建、交五大行對鐵道部貸款均已超過單一集團客戶授信集中度不得超過15%的監(jiān)管目標值。去年10月下旬，發(fā)改委牽頭鐵道部、央行、銀監(jiān)會等多部委，并召集多家國有銀行和政策性銀行商討如何破解鐵道部后續(xù)融資難題，基調(diào)就是要銀行加大對鐵道部的信貸支持力度。

此次會議上，鐵道部開出了1500億元項目貸款和500億元維穩(wěn)貸款單子，而正是銀行體系最后關(guān)頭至少2000億的授信支持，使得鐵道部得安然渡過應(yīng)急難關(guān)。然而，對銀行而言，代價必然是節(jié)節(jié)攀升的授信集中度。

5000億從哪里來？

2011年12月底結(jié)束的全國鐵路工作會議上，鐵道部部長盛光祖透露，為保證“十二五”規(guī)劃順利實施，2012年鐵道部將安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元，新線投產(chǎn)6366公路。

這一計劃比2011年的5990億有所下調(diào)，[香港公司注冊]但仍然是一個龐大的數(shù)字。而中國鐵路低下的盈利能力和每年不過500-600億元的鐵道建設(shè)基金，使得鐵道部的資金來源直接依賴于發(fā)債和借貸。

從目前鐵道部的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)來看，銀行貸款的貢獻度要遠大于債券，占比在60%以上。鐵道部財報顯示，鐵道部2008年、2009年、2010年從國內(nèi)外獲得貸款分別為1,217.18億元、4,288.95億元和6,852.37億元；銀行貸款占全部資金來源的比例由2008年的33.8%，一路飆升至2009年的56.6%，到2010年底，這一數(shù)字已高達64.7%。

由于銀行是銀行間債券市場的主要買家，因此不管是貸款還是發(fā)債，最終的輸血方還是銀行。當2011年下半年，受“7·23”甬溫線特大事故影響，銀根緊張之下的鐵路建設(shè)不斷爆出停工傳聞時，銀行信貸再次成為救命稻草。

知情人士透露，在前述部委協(xié)調(diào)會上，監(jiān)管機構(gòu)和銀行受到其他部門的不少壓力，“鐵道部的資金需要多路徑解決，但最管用的還是間接融資，最應(yīng)急的還是銀行貸款。”

如此背景下，監(jiān)管機構(gòu)和銀行都不得不調(diào)整此前信貸政策。2011年11月，某大行人士向記者透露，“監(jiān)管機構(gòu)有意將鐵道部授信集中度15%指標適當放寬幾個點，適當?shù)卦黾予F道部的貸款額度。”另一位大行的風控部負責人也表示：“授信集中度會放寬幾個點，算下來釋放的信貸額度在1000-2000億左右。”

2月1日，建行一位人士向本報記者坦言，去年10月的協(xié)調(diào)會使得銀行對鐵道部貸款的態(tài)度發(fā)生了明

顯改變。“我們光去年10月份就放了60億元的鐵道部貸款，年底又加了一些。”

知情人士曾向本報記者透露，工行和建行從以前審批的授信額度中擠出100億-150億元左右的額度。工行當年已發(fā)放了300億的鐵道部新增貸款。

銀監(jiān)會警示貸款過度集中

授信集中度事關(guān)銀行業(yè)的信用風險，一而再放寬，無論對監(jiān)管者還是銀行，都有些勉為其難。

2012年1月份召開的監(jiān)管工作會議上，銀監(jiān)會主席尚福林強調(diào)，要加強風險緩釋措施，提高風險抵御和損失吸收能力，定期對信用風險，特別是地方融資平臺風險、房地產(chǎn)和大型企業(yè)集團等集中度較高的貸款領(lǐng)域開展動態(tài)壓力測試。

2010年末，四大行資本凈額為3萬億元，而整個銀行系統(tǒng)的鐵路貸款余額為1.45萬億元。2011年，銀監(jiān)會多次警示四大行的鐵道部貸款授信集中度正逼近監(jiān)管紅線。

5000億鐵路投資盯上銀行 四大行貸款集中度超15%

據(jù)《新世紀周刊》透露，2010年底，工行鐵路貸款余額超過2000億元，鐵路貸款集中度約25%。2011年保守估計該行新增鐵路貸款在400億左右。

公開資料還顯示，截至2011年中期，建行對鐵道部貸款余額為1100億；中行對鐵道部以及鐵道部下屬的企事業(yè)單位貸款余額是807億元，其中貸款578億元，債券投資214億元，另外還有10多億元的貿(mào)易融資；法人口徑貸款集中度是11.3%，集團口徑貸款集中度9.62%。農(nóng)行對鐵道部貸款總額為700億，購買的鐵道部債券達600億。

鐵道部最大的支持者仍然是國開行。截至2010年末，國開行鐵路行業(yè)貸款余額為1702億元，不到其全部貸款余額的4%，目前的鐵道部貸款余額估計在3400億左右。

2月1日，接近國開行的人士向本報記者透露，繼去年10月份拿出1000億的鐵路專項貸款后，2012年該行制定的年度信貸規(guī)劃中，擬新列1000億的鐵道部專項貸款。