據申萬的報告顯示，2月前17日四大行新增信貸規模為2500億，接近去年同期全月2590億的投放規模，但到了24日，[注冊薩摩亞公司]這一貸款增量則萎縮至2070億，直至月末，四大行信貸規模有所恢復性增長，但也僅增加90億至2160億。基于此，申萬逐步下調了2月全行業信貸預期目標。

　　申萬的報告指出，四大行貸款增長較慢的原因是央行對信貸投放進行了窗口指導，另外銀行間市場資金緊張也是重要原因。1月份亦有多家銀行因信貸投放過猛，在月末遭致央行窗口指導。

　　此前也有分析認為，個別國有銀行未完成月度投放任務量，以及幾大國有銀行節后投放萎縮一定程度上也與春節導致工作日減少有關。

　　就目前的分析而言，均未將投放不及預期歸結為信貸需求的不足。申萬證券分析師倪軍說，僅就社會融資量來看，就可見資金需求的強烈。

　　今年1月份社會融資總量高達2.54 萬億元，其中人民幣新增貸款為1.07萬億元。交通銀行首席經濟學家連平昨日也對本報記者說，其他社會融資量高于信貸增長的情況較為少見，這說明目前整體社會融資需求非常強烈。

　　對于2月整體信貸投放量的預期，[薩摩亞公司注冊]連平相對更樂觀。他說，央行窗口指導通常也只針對幾大國有銀行，其他股份制銀行、城商行等金融機構的信貸投放量不一定少。他認為，即使四大行投放不及預期，整個金融機構信貸投放超過7000億的可能性依然很大。

　　3月信貸投放局面相對2月或還存在進一步改善的空間。申萬說，目前估計2 月信貸為7000 億，低于市場之前的預期，M2 和M1 增速也將出現回調，但超預期的房地產調控政策出臺緩解了央行的貨幣政策壓力，未來貨幣環境將比2月相對寬松，預計3月信貸將回歸到8500-9000億的水平。

　　另外值得一提的是，四大行存款月末出現了恢復性增長。申萬草根調研顯示，四大行2月末存款較月初增加2400 億，在2月24日時四大行存款仍負增長3600億。據其分析，存款恢復上升態勢主要是元宵之后現金回籠速度加快，同時節后開工導致購匯減少、結匯增加，申萬預計全行業人民幣各項存款增長6000 億。

　[薩摩亞注冊公司]來自申銀萬國的草根調查數據顯示，四大行2月新增人民幣貸款達到2160億，存款則恢復至正增長2400 億。鑒于四大行新增規模不及預期，申萬下調了2月全行業信貸預期值至7000億。

　　2月中旬，申萬對全行業信貸增長的預期為8500億，隨后下調至7500億，直至近日進一步下調至7000億，預期的調整主因四大行月初、月中貸款投放的迅猛勢頭在下旬逆轉。