繼早前宣布開展國債預發行試點之后，昨日，財政部、央行與證監會再次下發通知，決定將7年期記賬式國債作為首批試點品種，令國債預發行的腳步越來越近。[德永注冊香港公司、品牌策劃服務]

今年3月13日，財政部、央行與證監會聯合公布《關于開展國債預發行試點的通知》（下稱“試點通知”），決定開展國債預發行試點，允許以即將發行的記賬式國債為標的進行債券買賣。

所謂國債預發行，是將國債發行正式延長至招標日之前，通過引入遠期交易實現國債發行進一步市場化。在大多數發達國家，國債預發行被廣泛采用。

在我國，國債預發行早已醞釀多年。早在2003年年末，中央國債登記結算公司曾提出《全國銀行間債券市場預發行交易方案設計框架（討論初稿）》，當時財政部國庫司亦曾多次提出，將推出國債預發行制度，充分發揮一級市場價格發現功能。

試點通知指出，在國債招標日前4個法定工作日至招標日前1個法定工作日，可進行國債預發行交易，必須于上市日前完成結算；全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場為指定交易場所。

根據昨日下發的最新通知，“經研究，[如何注冊香港公司服務]決定將7年期記賬式國債作為首批開展預發行試點的券種。交易場所符合試點通知規定后即可開展7年期記賬式國債預發行交易”。目前我國國債的主要期限為1年、3年、5年、7年和10年。

據中央國債登記結算公司統計，今年上半年，記賬式國債共發行26期，發行量合計6590億元；截至6月底，記賬式國債存量余額高達7.35萬億元。

“國債預發行試點在理論上有利于實現國債價格的連續發現功能，但實際效果還有賴于交易的活躍度。”國金證券近期的研究報告指出，承銷團成員在預發行市場交易容易泄露其私人信息，有時反而會不利于其在一級市場的競標；這種不對稱效應可能會削弱承銷團成員在預發行市場的參與意愿，不利于套利行為的開展。

中投證券分析師何欣亦認為，從理論上看，[杭州代辦國際公司,義烏國際物流公服務]預發行交易有助于提高市場的流動性、提供更多的一級市場價格發現機制以及套利交易機會，但是從目前債券市場遠期和互換交易的不同命運來看，后續的交易細則仍是這個市場能否活躍的重要標記。

值得注意的是，7月4日，證監會正式批準中金所上市國債期貨。時隔18年，國債期貨重獲新生，這不僅是我國國債市場的重大創新舉措，對整個金融市場 的未來同樣影響深遠。