盡管中報普遍好于預期，9月對于銀行股仍然不是一個好的季節(jié)。

截至9月4日，民生銀行A股股價收盤于9.34元。[新西蘭注冊公司]

這距離民生銀行可轉(zhuǎn)債的第一個轉(zhuǎn)股日9月16日，只剩下不到兩周的時間。而經(jīng)過兩次分紅后調(diào)整的轉(zhuǎn)股價格，是9.92元。

可以預見，如果民生銀行股價不在近期實現(xiàn)較快上漲，幾乎沒有投資者會在9月16日選擇轉(zhuǎn)股。

“我們尊重股東和投資者的想法，如果轉(zhuǎn)股會形成賬面虧損，他們肯定是不愿意的。”民生銀行董秘萬青元說：“我們的轉(zhuǎn)債期限為6年，投資者完全有時間選擇自己認為比較好的時點轉(zhuǎn)股。”

但是不能等的，卻是民生銀行的資本要求。按照計劃，這批200億元的可轉(zhuǎn)債一旦轉(zhuǎn)股，將全部用于補充民生銀行的核心資本。截至2013年半年末，民生銀行的核心資本充足率為7.86%。

民生、平安、招商、光大、中信、興業(yè)、浦發(fā)、華夏這幾家上市股份制銀行，資本壓力一直大于四大行和城商行，他們選擇的不同融資道路，也決定了能否在銀行融資越來越難的當下，保持住自己的競爭力。

根據(jù)理財周報記者獲得的消息，目前這幾家銀行均將下一步解決核心資本壓力的方向鎖定在優(yōu)先股。目前監(jiān)管層定下的試點銀行很有可能是農(nóng)業(yè)銀行和浦發(fā)銀行。

招行、民生、興業(yè)、光大不同融資路

自浦發(fā)2010年10月定增和中信2011年配股之后，招行、民生、興業(yè)、光大、平安，成為融資需求最迫切的5家銀行。

2011年，招行、民生、興業(yè)，先后拋出三份不同的再融資方案。

2011年5月，民生銀行股東大會審議通過了200億元A股可轉(zhuǎn)債方案；7月，招行公布350億元A+H配股方案；年末，興業(yè)銀行開始論證自己的定向增發(fā)方案。

與他們同時，上市最晚的光大銀行，開始準備自己首輪H股IPO沖刺，初步規(guī)劃募資300億港元。

當時無論是A股還是H股，銀行股價已經(jīng)步入谷底。配股和IPO被認為是激進方案。

[注冊塞舌爾公司]“我們當時已經(jīng)決定H股閃電配售了，所以A股采取可轉(zhuǎn)債方案，相對緩和一些，市場比較好接受。”萬青元說。

“我們2010年剛剛做過配股，2012年如果再配股，投資者有可能不滿意；如果以可轉(zhuǎn)債而言，又覺得不確定性比較大，萬一達不到行權條件怎么辦？”興業(yè)銀行董秘唐斌說：“所以最后選擇了定向增發(fā)，一方面融入增量資金，另一方面也可以改善股東結構。”

2012年，興業(yè)銀行定增募資235.32億元；民生A股方案延期，但是H股順利完成閃電配售募資111億港元；招行方案延期；光大銀行一切準備就緒后，一度傳言9月登陸港交所，但因為投資者報價與管理層預期差距太大，而未能成行。

2013年，民生可轉(zhuǎn)債終于在3月上市。而招行的配股計劃，終于也在9月完成。

目前資本需求最緊迫的幾家銀行，如以新的商業(yè)銀行資本管理辦法口徑計算，最新的數(shù)據(jù)是：平安銀行資本充足率8.78%，核心資本充足率7.29%；光大銀行資本充足率9.67%，核心資本充足率7.77%；民生銀行資本充足率9.92%，核心資本充足率7.86%。

平安銀行解決的辦法是向平安集團獨家定向增發(fā)200億元。其董事長孫建一說，相關方案已經(jīng)上報到監(jiān)管部門。

民生銀行仍然希望可轉(zhuǎn)債能夠有一部分在年底前轉(zhuǎn)股。目前其股價距離轉(zhuǎn)股價格還差6毛錢左右，以民生銀行曾經(jīng)波瀾壯闊的走勢而言，如果市場好轉(zhuǎn)，達到轉(zhuǎn)股價格并不困難。

光大銀行又一年的H股IPO沖刺幾乎被認為又要擱淺。而此前光大集團計劃的通過集團發(fā)債向光大銀行增資的計劃也隨著光大金控掛牌推遲而前途未卜。截至發(fā)稿時止，光大并未宣布其他補充資本的計劃。

農(nóng)行、浦發(fā)優(yōu)先股試點

對于銀行而言，目前次級資本需求大部分均可以通過減記型二級資本工具補充，而核心資本只能通過利潤計提和股本融資完成。

實際上，據(jù)理財周報記者了解，證監(jiān)會已經(jīng)數(shù)次召集各大銀行董秘，討論銀行通過優(yōu)先股發(fā)行融資的可能性。

“優(yōu)先股肯定是解決銀行資本問題的一個辦法。但是現(xiàn)在有好幾種方案，我們還需要等待細則出臺，再研究是否可以采用。”一家上市銀行董秘表示。

一位接近證監(jiān)會的人士向理財周報記者表示，證監(jiān)會力推的優(yōu)先股目前最大的困難在于匯金、各地國資委在內(nèi)的各大銀行股東，他們并不愿意放棄手中的投票權。

“如果讓現(xiàn)有的股份直接轉(zhuǎn)成優(yōu)先股，匯金肯定是反對的。如果在增發(fā)的部分采取優(yōu)先股形式，對于在大部分銀行絕對控股的匯金沖擊比較小。但是在一些股權相對分散的銀行，大股東如果不認購優(yōu)先股、二股東認購，但因為銀行業(yè)績未達預期，二股東又要求依法行使投票權了，對于大股東仍然有沖擊。”這位人士說。

據(jù)理財周報記者得到的消息，一旦優(yōu)先股細則頒布，首先試點的兩家銀行，很有可能是農(nóng)行和浦發(fā)。

兩家銀行均拒絕回應此消息是否屬實，表示屬于信批內(nèi)容。

浦發(fā)銀行副行長穆矢在業(yè)績發(fā)布會上表示：[注冊薩摩亞公司]“今年沒有向股市再融資的計劃，短期內(nèi)資本壓力不是很大。在未來會探索推出監(jiān)管層鼓勵的發(fā)行創(chuàng)設新型資本工具來補充資本。”

而此前據(jù)香港媒體報道，農(nóng)行行長張云的分析師會議上明確提到：今年完全不需要發(fā)新股集資，但是會考慮發(fā)行優(yōu)先股。

實際上，農(nóng)行和浦發(fā)的資本壓力并不在最緊迫之列。農(nóng)行資本充足率11.81%，核心資本充足率9.11%；浦發(fā)資本充足率11.32%，核心資本充足率8.61%。

“農(nóng)行代表匯金控股的銀行，浦發(fā)代表股權相對分散、地方國資委主導的銀行，可能會采取不同的方案。”一位知情人士表示。