盡管上周央行在公開市場上開展了1770億元規(guī)模的正回購操作，但最終仍實(shí)現(xiàn)了550億元的凈投放，為9周來首次。

此外，財(cái)政部、央行還將于今日（4月15日）上午進(jìn)行國庫現(xiàn)金定存（四期）招投標(biāo)，操作量500億元。

中信證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，央行開始投放資金，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行趨于顯性化，[離岸公司、香港公司注冊日常問題？服務(wù)]而資金利率對于那些利率敏感部門已較難承受。目前，“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金面走向放松將是必然。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍則認(rèn)為，央行當(dāng)前的貨幣政策已經(jīng)是“寬松”的了，應(yīng)該不會通過釋放大的刺激政策。更大的可能是，當(dāng)資金面出現(xiàn)緊張時，通過公開市場操作進(jìn)行微調(diào)。

國庫定存周二招標(biāo)

4月10日，央行網(wǎng)站發(fā)布了國庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)的通知，宣布將于2014年4月15日進(jìn)行2014年國庫定存（四期）招投標(biāo)。本期操作量500億元，期限6個月（182天）。

值得注意的是，上周央行在公開市場上實(shí)現(xiàn)了9周以來的首次凈投放，投放資金為550億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場上還將有共計(jì)2260億元的正回購到期。

據(jù)了解，中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)將于本周三（4月16日）公布。目前，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國一季度GDP同比增速可能在7.3%左右，略低于全年增長7.5%的既定目標(biāo)。分析認(rèn)為，一季度GDP數(shù)據(jù)可能會促使央行對貨幣政策進(jìn)行微調(diào)。

申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，央行今年實(shí)施的是寬松的貨幣政策，如果經(jīng)濟(jì)增長有問題，或者說資金流動出現(xiàn)異動，央行將通過非常規(guī)手段進(jìn)行調(diào)控。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向下偏離目標(biāo)區(qū)間，貨幣政策毫無疑問會進(jìn)一步寬松。

“央行開始投放資金的主要原因，正是因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)下行已經(jīng)顯性化。此外，目前的資金利率對于那些利率敏感部門已經(jīng)難以承受。”鄧海清對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國務(wù)院在此前的常務(wù)會議上，以及在“十二五”實(shí)施中期評估報(bào)告中，都明確要求降低融資成本，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

鄧海清認(rèn)為，現(xiàn)在“寬貨幣”的條件已基本具備，接下來資金面走向放松將是必然的趨勢。

專家稱短期仍不會“降準(zhǔn)”

此前，鄧海清曾在一份分析報(bào)告中指出，盡管目前的經(jīng)濟(jì)回落與2012年相似，但是政策面的背景與2012年有本質(zhì)性的差異。

“實(shí)際上，去年央行是遵循了一個‘緊貨幣+人民幣大幅升值’的準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)今年應(yīng)該是‘寬貨幣+人民幣升值大幅放緩’的組合。”鄧海清告訴記者。

不過，陳龍則認(rèn)為，央行當(dāng)前的貨幣政策已經(jīng)是“寬松”的，市場上并不缺錢。但這種流動性狀況是由很多因素導(dǎo)致的，不是央行釋放流動性的結(jié)果，央行應(yīng)該是一個“無為而治”的思維。

“其實(shí)，央行既沒有大力收縮流動性，[注冊美國公司的好處]也沒有大量地投放資金，只是在現(xiàn)有的市場狀態(tài)下進(jìn)行調(diào)整，讓市場維持一個動態(tài)的寬松。這樣既不至于讓貨幣政策引起經(jīng)濟(jì)下滑，又不會與其他管理部門的政策有沖突。”陳龍表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，央行通過放松貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)是很難起到作用的，因?yàn)榻鹑诮Y(jié)構(gòu)的問題——銀行間市場的流動性是寬松的，而企業(yè)的融資成本卻很高。對此，管理層應(yīng)通過其他辦法來解決，不是央行調(diào)整貨幣政策就能解決的。

近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在博鰲亞洲論壇上強(qiáng)調(diào)，“我們不會為經(jīng)濟(jì)一時波動而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而是更加注重中長期的健康發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。”

對此，陳龍表示，本屆政府最重要的目標(biāo)是長期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而今年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)也并不是一個硬性指標(biāo)，還有一個關(guān)鍵指標(biāo)，就是年內(nèi)新增就業(yè)1000萬人。只要就業(yè)數(shù)據(jù)沒有大幅度低于下限，應(yīng)該就不會有很強(qiáng)的刺激政策出臺。據(jù)此，央行應(yīng)該暫時不會出臺強(qiáng)力的貨幣刺激政策，這意味著短期內(nèi)不大可能降準(zhǔn)、降息。

“當(dāng)然，如果出現(xiàn)明顯的流動性緊張，央行就會通過公開市場操作進(jìn)行微調(diào)。”陳龍還表示，這個月的流動性應(yīng)該是有保障的。