日本二季度國內生產總值（GDP）年化季率調整后下跌7.1%，創2009年一季度以來最大跌幅，遠超市場預期。消費稅的上調成為導致日本經濟萎縮的主要原因，同時也為“安倍經濟學”帶來了前所未有的挑戰。
高盛首席日本經濟學家馬場直彥[注冊香港公司](Naohiko Baba) 稱“安倍經濟學”正處在失敗邊緣。他認為，對于提高消費稅所導致的負面影響，日本政府和央行表面假裝淡定，其實內心早已燃起熊熊烈火。如果不能成功提高稅率，意味著安倍通過稅收政策提高經濟效率的措施宣布無效。
但野村亞洲(除日本外)首席執行官筱原實(Minoru Shinohara)在接受《第一財經（微博)日報》專訪時卻表達了對于“安倍經濟學”前景的樂觀態度。
“日本與其他亞洲市場相比已經是一個發達國家，所以，無論是利率、經濟增長率都相對來說處于一個比較低的情況，”筱原實說道，“新的消費稅引入之后，會產生一定的影響，但是這種影響是自然的，所以我們在未來的幾個月依然持有一個比較積極樂觀的態度。安倍的第三支箭要產生成效，很可能還要再多花幾年的時間來觀察。”
9月8日，日本內閣府最新公布數據顯示，日本二季度GDP年化季率調整后為下滑7.1%，與此前公布的下滑6.8%的二季度GDP初值相比，進一步萎縮，同時創5年來最大下跌幅度。按照季度環比計算，日本二季度經濟下滑1.8%，下跌幅度高于初值1.7%，同預期持平。
形成鮮明對比的是，日本第一季度實際GDP年化季率增長6.7%，修正值季率增長1.6%，明顯上修，創兩年半新高。當時市場普遍認為日本經濟比最初預估更為強勁，強化了日本央行無需推出額外寬松政策的預期，并堅定日本經濟穩定復蘇的市場信心。與一季度強勢的GDP數據相比，二季度遠超市場預期的下跌幅度，無疑為復蘇中的日本經濟帶來沉重一擊。
造成二季度GDP表現“脫軌”[香港公司注冊]的主要原因是消費稅的上調導致家庭消費和企業投資大幅減少。今年4月1日，日本央行（BOJ）將消費稅由5%上調至8%。在此之前，正是由于消費稅的上調刺激日本國內提前消費導致國內需求大增，因此出現了一季度GDP的大幅度增長。
日本經濟在2014年一、二季度出現的“大起大落”現象并非首次出現。1997年亞洲金融危機重創了日本經濟，時任首相橋本龍太郎選擇提高消費稅后，提前消費使當時的日本國內個人消費支出環比增幅創歷史紀錄，但稅率上調后使日本經濟遭受了約1280億美元的損失，持續數月的通貨緊縮隨之而來，零售業規模直至今日還沒有恢復。
但與1997年因消費稅的上調導致GDP年化季率下跌3.6%相比，今年日本政府選擇再次上調消費稅造成的7.1%的嚴重經濟下滑，似乎更堅定了“安倍經濟學”的立場。據業內人士分析，此次上調消費稅前出現的突擊消費行為比1997年增稅時更為明顯。
日本政府上調消費稅的主要目的是為了增加財政收入。日本財政赤字飆升的主要原因是財稅收入不足，同時日本因為嚴重的老齡化問題導致社會福利支出在不斷膨脹。日本當前的政府債務占GDP的比重達到200%以上，債務規模是其政府財政收入的約20倍，預計在2020財年之前政府債務占GDP的比重有望降至185.5%。但與此同時，日本公民承擔的稅負一直以來在全世界卻處于較低水平。
因此，作為財政整頓計劃的內容之一， 日本首相安倍晉三（Shinzou Abe）在2013年10月正式宣布將按計劃于今年4月將消費稅由5%上調至8%，并于2015年10月再次上調至10%。
此計劃一經宣布，瞬間爆發了來自日本國內外的激烈討論。支持者認為安倍此舉向市場表明鞏固財政實力的態度，從而緩解市場對日本債務的憂慮，同時顯示對經濟增長前景的信心，展現其推進結構性改革的決心；反對者則指出提高消費稅可能會打擊剛有起色的日本經濟，此外，如果2015年無法按計劃再次提高消費稅，可能讓國內外投資者質疑安倍政府的還債誠意，進而要求更高的國債收益率作為風險補償，推高長期利率，進一步打擊消費者和企業的消費、借款熱情，最終造成災難性的后果。
此前，預想到消費稅對經濟造成的波動，[香港注冊公司]日本央行將2014財年的GDP增速預期由4月份預測的1.1%下調到1.0%， 同時維持2015年和2016年的GDP預期不變，分別為1.3%和1.5%。
但日本央行一直對于消費稅上調對經濟帶來的波動抱以樂觀的態度，央行委員們仍認為消費支出富有彈性，還存在較大的余地。
