對(duì)沖基金經(jīng)理包括Paul Singer和Bill Ackman對(duì)中國(guó)股市感到擔(dān)憂，而如果他們聽(tīng)取了美國(guó)頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的意見(jiàn)，他們的擔(dān)憂可能有所緩解。

對(duì)沖基金Elliott Management創(chuàng)始人Singer周三表示，中國(guó)信貸推動(dòng)的股市崩潰的影響可能比美國(guó)次貸危機(jī)影響更大。而潘興廣場(chǎng)資本管理公司創(chuàng)始人Bill Ackman表示，中國(guó)對(duì)市場(chǎng)的影響要比希臘大得多，中國(guó)股市令他感到害怕。而自6月12日的本輪高點(diǎn)以來(lái)，A股已經(jīng)蒸發(fā)了幾乎4萬(wàn)億美元的市值。

高盛集團(tuán)的分析師們表示，[英國(guó)公司注冊(cè)]上證綜指一個(gè)月內(nèi)已經(jīng)下跌26%，這很可能會(huì)動(dòng)搖投資者信心，拖累金融行業(yè)，但是這對(duì)經(jīng)濟(jì)的總體影響是有限的。

巴克萊表示，目前股市僅占到公司融資的5%，股民僅占中國(guó)總?cè)丝诘?%。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Olivier Blanchard上周表示，中國(guó)股市的暴跌只是一個(gè)支線故事，并不反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面。

以下為高盛和巴克萊的報(bào)告要點(diǎn)：

融資：根據(jù)巴克萊，股市從來(lái)就不是中國(guó)公司籌集資金的主要陣地。即便在今年IPO回升的情況下，股權(quán)融資僅占融資總額的4.2％，低于債券融資的10％以及76％的銀行貸款。

消費(fèi)：截至今年6月12日，上證綜指一年內(nèi)上漲了152%，然而消費(fèi)并沒(méi)有被大幅抬升。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，股市下行對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響也十分有限。這是因?yàn)橹袊?guó)家庭傾向于儲(chǔ)蓄，股民人數(shù)仍然很少。

根據(jù)高盛，中國(guó)投資額最高的3%的投資者購(gòu)買(mǎi)了45%的股份。而股民的數(shù)量激增至9100萬(wàn)人，占到中國(guó)14億人口的6.7％。據(jù)巴克萊，只有3.5％的人使用保證金融資，或從券商借錢(qián)買(mǎi)股票。

金融危機(jī)蔓延：保證金債務(wù)的平倉(cāng)加劇了股市的拋售，這威脅了中國(guó)金融體系的穩(wěn)定。但高盛認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)。券商的“維持率”約為250％，這表明內(nèi)地股市需要再跌30％，才會(huì)觸發(fā)追加保證金。銀行對(duì)股市的倉(cāng)位大約為2萬(wàn)億元，遠(yuǎn)低于其140萬(wàn)億元的資產(chǎn)和12萬(wàn)億的資本。

對(duì)GDP的影響：高盛預(yù)測(cè)，[注冊(cè)BVI公司]股價(jià)下跌可能拉低中國(guó)三季度GDP 0.5個(gè)百分點(diǎn)。高盛維持中國(guó)全年GDP預(yù)期在6.8%，與巴克萊的預(yù)期一致，低于中國(guó)政府7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。兩家銀行都預(yù)計(jì)中國(guó)央行將降準(zhǔn)降息。