對股市投資者而言，昨日是一個開心的日子，因為港股能擺脫美股下挫的陰影，與亞太區其他市場一道，作第二個交易日反彈，恒指初段曾創出今年中段新低，報一八九七一，跌二二五點，其后買意轉強，最高升至一九五五五，漲三五九點，亦即高低指數上落五八四點之多。收市 為一九四三一，升二三四點，兩日合計上升了四四六點。

　　內地松銀根 港股連日反彈

　　外圍市場氣氛略見改善，內地股市又借央行向市場注入流動性的好消息進一步反 彈，推動港股第二日回升。在昨天期指結算前夕，恒生指數成功沖破一九四○○點阻力，以一九四三一點收市，升二百三十四點，若外圍市況持續好轉，恒指有望重 新挑戰已失落了逾兩周的十天平均銚(昨為一九六六三點)。

　　資源股升幅顯著

　　內地央行本周大幅削減票據發行力度，向市場注入流動性，本周 人民銀行公開市場轉為凈投放一千四百五十億元，以緩解資金緊張。蓋過內地擬嚴征地產增值稅的負面消息，滬深兩地股市先跌后回升逾，上證綜指升三十點，報二 六五五點，深證成指升一百八十一點，以一○五四三點收市。

　　中資股繼續跑贏大市，資源股表現尤為突出，鞍鋼與兗煤均升逾 百分之七，內銀股在尾市時升幅雖然收窄，但在恒指昨天早段創今年日中新低之際，內銀龍頭股建行(939)與工行卻未需再試日前恒指失守萬九點 時的低位，昨天除息的中行也微升收市，國企指數升一百九十二點，報一一二○八點，即月份國期轉高水二十四點，報一一二三二點，即月份 期指則仍要低水十九點，報一九四一二點。

　　地產股一洗頹勢

　　不少早前大幅調整的藍籌股，昨日明顯反彈，思捷與富士康，分別升百分之六點八二及四點二二；本地地產股一洗頹勢，恒地漲逾半成，獲礇豐證券提升評級至「增持」的九倉升百分之四 點三五，新地在法巴唱好之下亦重拾「紅底股」身分。主板成交約六百九十億元，則仍稍嫌不足。凱基證券營運總裁鄺民彬認為，港股似已近短期底位， 隨踏入六月份有機進一步反彈，只是二百五十天銚(昨為二○六八六點)仍是阻力。

　　連升兩日挑戰十日線

　　對股市投資者而言，昨日是一個開心的日子，因為港股能擺脫美股下挫的陰影，與亞太區其他市場一道，作第二個交 易日反彈，恒指初段曾創出今年中段新低，報一八九七一，跌二二五點，其后買意轉強，最高升至一九五五五，漲三五九點，亦即高低指數上落五八四點之多。收市 為一九四三一，升二三四點，兩日合計上升了四四六點。

　　國企指數收一一二○九，升一九二點。全日 總成交六百八十九億元，較上日減少三十八億元。

　　五月期指今日就結算，昨日提前平倉者眾，收一九 四一二，低水十九點，成交九萬九千手。六月期指收一九三八六，低水四十五點，成交五萬八千手。

　　美中不足的是兩只重磅股匯控與中移動均逆市下跌，前者跌五仙，后者跌四角，也可以講若非這兩只權重股回落，恒指不止漲這么多。一方面反映了仍有基金要套現， 另方面亦可能與期指控市有關，兩只大型股不升反跌，平衡一下升幅，留力以待。

　　長和主席李嘉誠在股東大會上透露將繼續增持長和，結果二者昨日均升百分二。不過同比李兆基的恒地，后者升了百分五，就明顯威過「威特霸」了。

　　經過兩日反彈后，恒指距十日平均線的一九六六三已較為接近(差距為二三二點)，而昨日升至一九五五五就回頭，可能同上周四收市亦為一九五四五有關。本周能否由跌轉升，端視今日最后一個交易日是否升越一九五四五，如果可以，就是連升三日，對回復信心十分有助。不過 即使是反彈，也令揸家有一陣開懷之感，說明大市還是有底氣的，絕非一沉不起。

　　美股隔晚由升轉跌，其中一個原因是擔心中國會考慮沽出歐元債券，此說昨日已被國家外匯管理局否認。相信澄清之后，美股會回升，道指將重上萬點大關，這對今日的港股仍會有 刺激，且看這一估計是否如愿了。

　　國企指數先低后急升，昨日以11208高收，升192點，隨A股造好，估計6月初繼續逼近11600阻力。技術而言，重上10天平均線，結 算日前表現突出，經過本周初調整后，似乎有沽盤已消化，RSI回升至44水平，近日于中軸之下徘徊，MACD線反彈。最近歐盟的債務危機對中國出口有影 響，但預計未來出口表現持續改善，由于歐元貶值可能導致人民幣對美元的升值幅度相對較小，對美國的出口增長將較穩定。

　　中石化6元附近鞏固

　　國際油價回穩，預期油價不會大跌，機構投資者預期今年通脹仍溫和。中石化轉向上升，會先行鞏固于6元至6.2元，市盈率7.5 倍，估值偏低；中石化集團表示，煉油總產能將提高6.4%至大約5億噸，相當于每日1000萬桶，到2015年末將達到7.5億噸，去年股東資金回報率為 17%，今年仍較樂觀。

　　中石油挑戰8.6元阻力

　　中石油短期可進一步挑戰8.60元阻力；集團截至3月底首季度業績，股東凈利潤324億元人民幣，同比增71%，基本每股收益 0.18元，首季生產原油2.1億桶，同比增2.1%，生產可銷售天然氣6099億立方尺，增16.5%；每桶原油平均實現價格70美元。

　　大唐守2.8元以上

　　大唐發電單日轉向急升，相信短期可企穩于2.80元以上，預測市盈率16倍，集團首季盈利1553萬元人民幣，下跌56%，每股 基本盈利0.13分，營業總收入147億元，上升近72%；另外，集團表示擬非公開發行至多10億股A股，募集資金數額不超過80億元，投資包括內蒙古和 阜新兩個煤制天然氣項目38.14億元。

　　中行上試4元利豐看37元

　　恒生指數升勢持續，收報19431，急升234點，反復靠穩，一度升破19500，短期以資金主導，估計利淡因素已反映。中國銀行有機會上試至4元，預測市盈率8.8倍，估值偏低；利豐(494)股價迅速反彈，目前處于收貨區，短期會回試37元。

　　期指以19412收市，升257點，回補本周初下跌裂口，有機會再出現一次震倉，只要后市未有再跌破19000，短期將會回復動力向上，反 彈目標19700。

　　中石油開call

　　中油匯豐認購輪日線圖呈大陽燭，在8月到期，行使價在9.88元，引伸波幅上升。

　　英報突稱中國考慮減持歐元債券之不負責任惡傳，未為倫敦等市受驚，反而美股周三急挫，頗為陰陽怪氣。中國外匯管理局官員昨日迅即作出澄清，且強調此說毫無事實根據，使亞洲股市反告走高。港市更上破19423至19276，顯市況漸穩，但是市場未來仍不時出現謠傳惡聞，故投資者得理性分析，不 要被妖言所困甚至招損，現時的投資風險仍大。

　　低開180點反復升見19556

　　《倫敦金融時報》對中國因歐元走低擬減持歐債之不負責任「估計」，使道指周三收盤失萬點關，報9974.45，跌69.3點。不過港股昨日 低開180點報19016，雖迅即下破19000而報18972，仍橫向移動至上午10時07分的19033，便因中國外管局澄清，見恒生指數1分鐘圖 9RSI于超賣區低位21.75，反復上移至27.65，并出現復式底背馳的即市技術后抽信號，遂上移至10時46分的19200至19300之間100 點區間浮沉，且兩度破長方形頂部，包括11時16分見19324，因RSI呈三頂背馳無法挺進，而12時26分則見19351。

　　內地股市中午時段止跌回升，促港股下午市大幅上升，且由3時06分至3時26分多番力闖19556不果，始反復收窄升幅至收盤 19431.37，仍升234.92點。全日成交額689.66億元，較對上日的727.43億元減37.77元或5.19%。

　　恒生指數陰陽燭日線圖由陽燭十字星且「身懷六甲」，再轉陽燭穿頭破腳加晨光之星，主要技術指標變異為：(1)9RSI在中軸下方底背馳越下 降軌，擺脫超賣區步38.89，短線勢頭漸轉強；(2)STC%K亦底背馳越%D，于超賣區10.385上至14.435，略強化后抽傾向； (3)DMI+DI底背馳和不斷收窄與-DI熊差距，中線步俏；(4)MACDM1于信號線M2下方初現底背馳，Diff負方止跌回揚，中線勢頭有趨穩傾 向。

　　惡傳難避美經濟基調佳

　　美股之跌，主要受傳言沖擊，堪稱挫得奇怪者乃因，環球金融經濟無疑基本因海嘯引至頹勢至今仍不穩，誰也不知道炒家會狙擊何種商品或投資，故 歐元急挫沽歐元，美元走低又沽之哉，會大失方寸，此舉對中國這個坐擁2.4萬億美元外匯儲備國家，更不應如斯被炒風牽動；正如《倫敦金融時報》所言，外匯 儲備的投資結構乃包括中國在內的國家機密，該報又如何得悉「新動態」，筆者認為亂估者居多！由是美股急挫，反而有直接利害關系者如法蘭克福、巴黎股市卻大升，「怪」哉！

　　中國外管局官員迅即出面澄清，并強調會繼續持有歐元外匯儲備，甚至支持歐盟與國際貨幣基金對希臘等歐洲諸國處理和解決財赤及債務危機問題， 如斯國際級的大報，作出如斯低劣「報道」，差矣！

　　市場仍無可避免地不時有惡傳，現時要看歐美政府下決心連手排難穩市矣！美國經濟基調仍佳：新屋銷售于4月份增加14.8%，達相當于年率 54.9萬間，高于分析員估計的42萬間，顯樓市氣氛續好轉。耐用品訂單于4月份增加2.9%，倍于預期，亦可憧憬美國制造業前景不斷好轉。

　　恒指守19005至18806

　　港股續守19005至18806，暫毋須下補18669至18258或18043至17886。若美市回穩，港股可克剛創新裂口19668 至19317頂，短線可試補下跌裂口20145至19832再戰20527。

　　第一上海證券市場策略員葉尚志

　　5月27日。在外圍股市的帶動下，港股連漲第二個交易日。事實上，由于港股內部已出現了護盤領漲股板塊，因此，我們相信港股這一波彈升行程，無論是在幅度上，又或者是在延續性方面，都會是過去一個多月的殺跌當中來得最良好最堅穩的一次。恒生指數在 19400點站穩后，有進一步彈升挑戰20,000點的機會。當前，外圍股市大體上都可以確認回穩。亞洲區股市發出了「雙日轉向」的利好訊號后，周四繼續往上走高，對于區內的整體市場氣氛，會有顯著提振，資金追高的積極性可望增強。

　　資金追高積極性增強

　　恒生指數在周四出現低開高走，二度探底下試19,000點關口后，快速往上直拉，呈現出雙底回升形態，19000點可以看作為恒生指數的短期底部。到了午盤，亞洲股市全面擴大了升幅，區內主要股指平均漲幅都超過1％。而內地A股也明顯扭轉了早盤的回整弱勢，先抑后揚的日內走勢，說明了A股有完成回吐重拾漲勢的傾向。受到外圍的推動，港股在午盤也伸展擴大了升勢，恒生指數一度沖高到19,500點水平，收盤前止漲回吐，但是總算能夠站回到19,400點上方。根據我們早前的判斷估計，港股該已發出了回穩的訊號。恒生指數最終收盤報19,431點，上升 235點，成交量有689億多元。

　　世房等內房股上推態勢

　　中資金融股和內房股，繼續走高領漲。金融股方面，繼工商銀行在周三出現突破之后，建設銀行周四有接力跟上的跡象。建設銀行周四的漲幅不大，僅有1.1％，但是成交金額卻增加到26.6億元，是成交榜里面的第一名。而沽空金額也下降到1.2億元，沽空比例不足5％，形勢上有利于建設銀行擴大升勢。另一方面，內房股板塊的內部輪動獲得強化。板塊再度出現大面積的上漲，而一些個股，如世茂房地產、華潤置地、富力地產、以及雅居樂等等，股價都能突破周一的盤中高點，形成了一浪高于一浪的上推態勢。

　　在美股道指隔晚跌穿一萬點大關的背景下，周四亞太區股市卻呈現先跌后全線上升的局面，尤以日前大跌市主角的韓股急彈1.6%表現最佳，包括日、港、臺、星、澳洲等地股市均升逾1%，而內地股市亦先跌后倒升1.15%，為區內股市增添動力。港股低開 180點并低見18,972后，大市即在大盤承接下呈單日轉向上升，中資金融、內房、資源及港一線地產股均成為追吸目標，恒指一度升上19,556，收報 19,431，全日升235點或1.22%，成交額689億元。亞太股市反彈浪已伸延至歐美同步大升，有利今日期指結算續挾淡倉反彈。

　　5月期指昨日高低位為19,542/18,957，收報19,412，只低水18點，成交逾9萬張，大量淡倉已回補。至于6月期指的低水亦明顯收窄，昨收19,386，低水45點，與周三低水75點明顯收窄。

　　韓股在局勢緊張聲中連續兩天上升，韓總統表明將「天安號」沉沒事件交聯合國處理，消除了短期朝韓爆發戰爭的可能性。另一方面，中美斡旋避免事件進一步惡化，也有利區內投資氣氛回復穩定。

　　環球股市在5月份可說是淡友當道，對沖基金在金融大幅波動的大跌市中獲利甚巨已可預期，美股道指經歷過即市暴瀉千點的史無前例紀錄，其后雖曾大幅反彈，但在月尾(周三)最終亦跌穿萬點大關，而港股也兩度跌穿19,000點水平。歐洲債務危機惡化引發歐元跌至1.21的4年新低，以及朝鮮半島局勢突然惡化，均成為環球股市憂慮經濟復蘇受阻而引發風險資金自股市回調的原因；至于內地打壓樓市舉措升級，引發內地股市暴跌，同樣不利區內股市氣氛，港股更成為大量淡倉積聚的市場。

　　兩大華資巨頭睇好股市

　　5月期指今日結算前夕，誠哥在昨日股東會透露，已在周三(26日)入市買入長和股票。周三港股面對美股隔晚急跌、朝韓緊張局勢升級，恒指大瀉近700 點跌破萬九關，低見18,974，市況相當兇險，長實被插至85.5元，和黃則跌至46.65元，誠哥已大手承接。昨日誠哥被問及股市、樓市，手苯恿說比銜�】`梢勻朧新蜆善?要買PE吸引的優質股份)、可以買樓自住」。長實股價昨應聲急彈上887.5元報收，升1.95元或2.27%，成交逾4億元；和黃亦急升2.89%收報48元。長和相關產品淡友肯定蒒運行。

　　四叔在周三剛發表過「睇唔通大市，但19,000點左右有支持；套現資金投入樓市」。誠哥、四叔過去分別評論股市觀點有分歧，不過今回卻相同，認為萬九點水平有支持，誠哥更直言可以入市。兩大華資巨頭看好現水平股市，市場出現的挾淡倉升市，場景有如多年前劇集《大時代》的影子。昨日股市自18,972 低位單日轉向大幅抽升上19,400/19,500水平，乃典型大挾淡倉場面。期指兩大重磅股豐、中移動在昨市仍未起動，今日結算，好友大戶挾倉仍有看頭。