據港媒報道，投資銀行場外為客戶自行配對的“黑池”交易(Dark Pool)，在港漸見活躍，各界關注這等“不透明”買賣，會否增加市場風險。港交所(0388)現貨市場部主管葉志衡接受本報專訪時表示，近月曾約見“黑池”供貨商，了解他們在港的運作情āＫ說“黑池”交易占港股交投比例十分低，只有2％至3％，但為了提高透明度，港交所未來數月會為“黑池”交易加入“標記”制度，讓監管機構及市場易于掌握“黑池”在港的交投情況。

未必披露來源

港交所現時公布的港股交投資料，沒有細分哪些是來自“黑池”。葉志衡表示，引入“標記”制度后，市場易于理解“黑池”交易量，港交所會定期將有關資料公開，但正研究是每日、每月或是每星期公布。不過，數據只會顯示某一時段的整體“黑池”交投，未必會披露交易是源自哪個“黑池”平臺。

在港經營“黑池”，必須向證監會申請“自動化交易(ATS)”牌照。現時持有ATS牌照，并提供現貨買賣服務的機構，約有18家。這等牌照大部分由外資大行持有，其中德意志、野村、法興及Tora，都是今年才取得牌照，并打算在港發展“黑池”平臺。

續有“黑池”平臺進駐香港，外界關注會否增加港股市場風險。葉志衡說，暫時看不到這情ǎ因本港對“黑池”交易的限制，較歐、美為多，例如供貨商要事先取得牌照，所有交易要在15分鐘內報回交易所，結算工作由港交所的中央結算負責等。換言之，場外的“黑池”交易，與經由港交所買賣的交易，同樣是統一中央處理，要依從“Central Order Book、Trade and Rule”(統一的落盤紀錄、交易及規則)。事實上，歐、美近月亦在研究加強規管場外的“黑池”交易，方向亦是要求匯報交易，以及交由中央結算。

新加坡計劃推出“黑池”平臺Chi-East，屆時亦會提供港股買賣服務。葉志衡指出，新加坡亦有引入規則，要求經由Chi-East買賣的港股，要報回港交所。

“黑池”可理解為私人交易所，主要由投資大行經營，為客戶提供匿名買賣配對。選用“黑池”服務的基金及投資者，一般是貪其可保持身分“神秘”，以及買賣差價較窄。有市場人士建議，港交所可引入“匿名”(即不提供買賣者身分)買賣制度，以及收窄股份差價，吸引基金大戶棄用“黑池”。葉志衡認為，任何市場建議都可以考慮，但港交所研究引入哪些新措施或制度前，最重要是衡量市場需要，以及對市場的影響。