今日香港股市重要新聞點評。

1 港元兌美元跌穿7.8關 9個月最低

金融市場仍然受到日本地震事故影響，港元兌美元昨天跌穿7.80水平，為去年6月初以來最低。匯商指出，有些資金流出，但規模不大。金管局亦表示，市場波動反映避險活動增加，但市場運作有序，未覺有異常情況。

金管局總裁陳德霖昨天在澳洲指出，日本央行已盡其所能，注入當地銀行體系的流動資金之龐大是前所未有。

他表示，央行及貨幣管理當局的責任是確保市場運作有序，避免市場受到影響。

至于日本事故對經濟的影響，他認為要視情況而定，短期對日本出口會有影響，但重建過程要投入大量資金，對經濟會有推動作用。他并表示，中長線而言，日本對中國及香港經濟增長不會有太大影響。

評論：昨日令人感覺不解的是港股跌幅居然比日本股市還大，全因是資金流走惹的禍，日元兌美元昨天創出二戰后的新高，令日元的平倉盤涌現，作為全球最自由的香港市場遭殃，不過相信這些因素已經過份反映了日本地震和核危機的實質影響，港股實質已經進入一個低吸的好時機。

2 中石油：日核危機推升石油需求

日本地震及核電危機，加上中東北非的動蕩局勢，令石油價格走勢及國際能源格局帶來諸多不確定性。中石油（857）總裁兼副董事長周吉平昨天在業績記者會上表示，日本地震后增加石油天然氣需求，加上中東北非動蕩增添的恐慌情緒，均會推高國際石油及天然氣價格，但中石油會繼續積極推進海外發展。

周吉平說，日本現時五分之一的的核電輸出和三分之一的煉油生產已經關閉，短期內中東每天的進口油量會減少100萬桶，而日本增加對成品油的需求，以應付災后重建，亦會令亞太區及歐洲的成品油供應緊張。加上日本去年是世界第一的天然氣進口國，核電廠關閉后會增加天然氣需求來補充，相信今年日本的天然氣進口量會超過去年的7萬噸水平。中長期來看，今次日本核電事故引發各國政府對核電安全的重視，核電發展可能放緩，因此將對石油需求上升，帶動油氣價格上升。

他透露，中石油計劃運送22萬噸油產品到日本救災，首批的1萬噸柴油及1萬噸汽油正在籌備中，預料很快可運抵日本。中石油旗下有一間位于大阪的合資煉油廠，因位置離震央較遠，而且正關閉維修，因此未有任何損失，中石油集團在日本的工作人員和所有設備都安全。

至于中東北非局勢對于石油價格的影響，周吉平認為，利比亞、埃及的產油能力并不大，但市場普遍擔心蘇伊士運河通道的安全，動蕩造成的恐慌情緒是影響油價的主要原因。

評論：中東亂局其實才是油價的元兇，不過日本核危機的確是令全球范圍內使用核電的成本增加及未來作為新能源龍頭的核電受到重創，因此傳統能源會顯示價值，但是前景遠不如新能源。

3 騰訊瀉23.6元 中移動近兩年低

內地電訊科技界兩大龍頭，因業績各有令市場失望之處，股價昨日均隨大市急瀉。多家證券商雖多仍看好中移動（00941），惟因資本開支上升等而下降目標價；騰訊（00700）盡管獲證券商調高目標價，惟股價仍難敵急升后回吐的沽壓。

中移動股價昨最多跌近3.6至68.5元的近兩年新低，收報69.2元，跌1.85元或2.6%。騰訊跌幅更急，全日跌23.6元或10.9%，收報193.2元，近全日低位收市。兩股昨分別占最多成交額首兩位，合共77億元，占大市成交8.6%。

瑞銀估計，雖然中移動3G網絡覆蓋全國，但使用率可能只有約10%，認為其發展受較差的3G技術而拖累，現加大資本開支令回報減慢，降低其目標價至73元，但因估值不貴，維持「中性」評級（見表）。

野村稱中移利潤率仍穩，手機補貼亦不如預期高，但仍因資本開支上調而下調目標價。里昂指中移動營運穩定，較預期佳，亦無跡象高端客戶現流失問題；估值便宜，但短線欠刺激因素。

中移動因未有加派息令投資者失望，但市場料其便宜估值仍可為股價帶來支持。但騰訊急瀉除因盈利率受壓外，亦似跟業績前炒作后回吐有關，昨急跌至逾一個月低位，市值單日蒸發逾433億元。雖然公司管理層吁投資者調節期望，但包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、花旗等大行，仍趁業績公布后上調其目標價。

評論：中移動不用多說，騰訊管理層能主動示弱本身不是一件壞事，透明度是投資者最看重的因素，從目前各種跡象看，微博前景很好，但是風險也比較大，過于依賴微博不見得是件好事。

5 三則新能源股新聞

總理溫家寶于國務院常務會議中決定，全面審查內地在建的核電站，并暫停審批新核電項目。除核電使用量減少，對相關股份構成負面影響外，市場料國家對風電、太陽能甚至火電的支持力度，均可能被重新調整。

太陽能芯片制造商卡姆丹克，去年凈賺2.22億元(人民幣．下同)，按年急增7.95倍，收益亦增長逾1倍至10.21億元，創下紀錄新高，主要歸功于芯片需求強勁及業內定價環境改善，惟不派末期息。業績公布后，卡姆丹克(0712)拾級而上，收報3.54元，升幅8.3%。

內地多晶硅生產商保利協鑫(3800)，受惠于光伏業務收益上升及將電力業務的整個年度業績綜合入帳，去年轉虧為盈，錄得純利40.24億元(港元．下同)，每股基本盈利為26.01仙，重新派息，末期息每股5.1仙。

中國政府停止審批新建核反應堆的決定也引起全球核電產業擔心，核電專家稱，無論多么短暫的停頓，都不僅會對中國核電企業產生消極影響，也將波及全球制造商。

評論：這幾天我們在微博上主要針對新能源股票進行評論，風電和太陽能股票表象相當強勁。風電前期股價整體受壓過大，在核能發展受制的情況下，其短期上升力度最強。太陽能兩個最重要的公司昨天公布業績，可以說都是非常不錯的，面對目前這種形勢，市場應該可以更加樂觀一些。至于核能，幾大電力設備股六個交易日里已經過分反映了核危機的因素，我只能說中國不會放棄核電，盡管從全球范圍內核電受到重創，而中國的核電設備的國產化率達8成，第二，這些設備股其實主營業務主要來自傳統電力設備一塊，上海電氣和東方電氣的風電設備在國內市場也是能算上一號，核電只是他們的一部分業務而已。

6 阿里巴巴轉型 利潤率恐受壓

阿里巴巴（01688）昨公布高層大換班后首份業績，全年收入增43.4%至55.57億元（人民幣，下同），純利按年升45.1%至14.69億元，符市場預期。新任首席執行官陸兆禧稱，公司重新檢視業務策略，焦點會由增會員數目，轉至提高平臺信息質素，利潤率或受壓。

昨主持分析員電話會議的除陸兆禧外，還有首席財務官武衛，兩人多次強調公司正重新檢視不少現行業務，但未有具體結果，其后會公布。

另陸兆禧亦被委任為執行董事，他稱阿里巴巴跟淘寶此前合作有限，兩者合作才剛開始，仍需時間磨合。

阿里巴巴指，公司非會員費的收入占比，由2007年的21%，增至去年的33%。武衛稱于第四季中國交易市場中，共有25%來自增值服務的收入，但未有回應增值服務的個別利潤率，只稱較會員費的利潤率高。

評論：有個感覺是互聯網公司的確進入重新洗牌的階段。