今日香港股市重要新聞點評。

1、高鐵減速戰(zhàn)略重大調(diào)整 盛光祖：建設(shè)不能太超前

新任鐵道部部長盛光祖接受《人民日報》專訪時，透露高鐵戰(zhàn)略將有重大調(diào)整，當中包括高鐵將實施減速，今后的高鐵建設(shè)也不能過度超前。

根據(jù)部署，內(nèi)地在7月執(zhí)行新鐵路運行安排后，設(shè)計時速350公里的高鐵會開行300公里；而規(guī)劃6月底通車的京滬高鐵，也只會行駛時速300和250公里兩種速度的列車，并非外界所傳的380公里。此舉是要確保安全，并令班次更靈活、票價更具浮動空間，以響應(yīng)民眾的訴求。

盛光祖在訪問中指出，“十二五”（2011至2015年）時期仍會加快高鐵的建設(shè)，但會按照經(jīng)濟社會發(fā)展需要，合理地安排建設(shè)規(guī)模。他強調(diào)，鐵路建設(shè)雖要適度超前，但不能過度超前，只有急需建造的項目才可先“上馬”。

盛光祖又透露，內(nèi)地會在今年7月1日實施經(jīng)調(diào)整的全國鐵路運行圖（列車運行安排），其中高鐵會作出減速。他稱，在設(shè)計時速350公里的線路上，只開行時速300公里的列車，將能更好地確保安全，令班次、乘車點的調(diào)度更靈活，使票價有更大的浮動空間。

評論：中國高鐵戰(zhàn)略將有重大調(diào)整，“十二五”期間高鐵建設(shè)不會過度超前，預(yù)示“十二五“期間高鐵建設(shè)規(guī)模將較去年的預(yù)期有所縮小。自劉志軍下馬消息傳出后，市場就預(yù)期中國高鐵戰(zhàn)略將有調(diào)整，現(xiàn)時消息如期而至。唯相關(guān)調(diào)整細則尚未出爐，高鐵概念的個股料將繼續(xù)受壓。

2、外資大行被拒門外 中信證券上市承銷“益自己友”

早前已宣布落實來港上市、擬集資逾百億元的中信證券，近日敲定承銷上市的投行名單。較為罕見的是，今次中信證券的保薦人，竟全數(shù)為“自己友”的中資券商，外資行一家不入，承銷收入可說“肥水不流別人田”。

據(jù)市場消息透露，中信證券經(jīng)日前“選美”后，已敲定子公司中信證券國際；加上中銀國際、建銀國際及信達等中資投行作為承銷團成員，但令投行界訝異的是，以為每逢“大刁”必見身影的外資大行，竟全數(shù)未見入圍。有消息指出，在挑選承銷投行時，中信證券已有意排除外資行介入，甚至連競標會都未有邀請參加。有外資投行中人就抱怨，中信證券今次挑選保薦人時，甚至沒有通知他們?nèi)ジ倶耍╬itching），“我們?nèi)デ笏�給機會去見下，都完全不理睬，甚至連幾月幾號去pitch我們都不知道”。

有投行界人士分析，中信證券作為內(nèi)地最大券商，近年亦銳意發(fā)展海外業(yè)務(wù)，故一直視歐美投行為競爭對手，今次拒絕外資行參與上市計劃，一來免得外資行窺探中信證券的商業(yè)秘密，二來亦反映中信對自身實力的信心。

有中資投行駐港負責(zé)人認為，中信證券上市以全中資團隊承銷，并不令人意外，“中資券商一直說要走出去，今次正好借機鍛煉一下各行的操作能力”。不過，他坦言，中資行雖然近年在香港以至亞洲市場皆已嶄露頭角，但去到歐美等地，客戶基礎(chǔ)的確與大行有差距。但他估計，以中信證券的叫座力，單單亞洲市場已足以支持中信的融資需求。

中信證券于上月尾公布H股集資計劃，預(yù)計發(fā)行近10億股。以中信證券A股（600030）昨日收市價計算，是次集資規(guī)模將可達168億元。中信證券早前于內(nèi)地披露，是次募集資金將用于海外業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)以及補充流動資金。

評論：中信證券此次上市承銷敢于排除外資大行，而全部選擇中資券商，一方面表明中資券商在香港實力的增強，另一方面亦可視為對中資券商對外資行的宣戰(zhàn)。此次事件可以看為是香港證券歷史的轉(zhuǎn)折點，外資行遇到真正對手。

3、東亞永隆加H按息 業(yè)界料調(diào)整頻密

資金成本持續(xù)上升，加上金管局加強監(jiān)察貸款增長，東亞銀行(0023)及招行(3968)旗下永隆銀行，分別加按息最多0.4厘和0.5厘。工行(1398)旗下工銀亞洲亦表示，現(xiàn)時逾九成的申請都是采納牌價上限，即銀行同業(yè)拆息(H)加1.2厘定價。業(yè)界料今年按息調(diào)整將會更為頻密，每1至2個月就會進行檢討。

兩大按揭巨頭匯豐和中銀香港(2388)暫時按兵不動。中銀發(fā)言人表示，將會密切留意市場變化。渣打香港東北亞區(qū)有抵押產(chǎn)品區(qū)域主管陳占明表示，該行分別于去年11月及今年3月底調(diào)整了按息，短期內(nèi)會再就按息進行檢討，又明言“業(yè)界今年調(diào)整按息的頻率會較往年密一點，可能1至2個月便會檢討一次”，目前本港銀行按息水平，主要在H加0.9厘至1.3厘。

工銀亞洲目前H按牌價為H加1厘至1.2厘，董事兼副總經(jīng)理黃遠輝坦言，在資金成本高漲下，故該行目前逾九成的按揭申請，都是以H加1.2厘的上限定價。

評論：香港銀行持續(xù)加按息，表明香港資金面已現(xiàn)緊張，需留意港股資金面情況。

4、周大福珠寶 選定5投行

人民幣計價新股登陸在即，其它擬“雙幣雙股”集資的企業(yè)亦可望排隊進場。消息指，新世界發(fā)展（00017）主席鄭裕彤私人投資旗艦、周大福企業(yè)旗下周大福珠寶，已選定5間投資銀行，最快明年首季在港招股，擬集資156億至234億元。

除周大福外，其它有傳圖在港以“雙幣雙股”形式亮相的，還包括臺資背景的內(nèi)地連鎖超市大潤發(fā)、及合興餐飲。

評論：周大福身具黃金及內(nèi)需概念于一身，看好其招股前景。

5、李兆基“蝕本價”增持 恒地沽空沉重大戶部署對賭

為博取小股東在限期前行使恒地認股權(quán)證（0879）、“曲線”為上市公司籌逾百億元，主席李兆基不惜自掏腰包，以“蝕本價”行使認股權(quán)。然而，即使“四叔”身體力行，恒地股價昨天未能一舉重上58元的換股價水平，56.5元水平以上累積龐大沽壓，最終收市升幅收窄至2.8%，報56.25元，沽空比例連續(xù)兩天超過25%。

受“四叔”增持消息刺激，恒地昨天裂口高開，開市甫即升穿56元水平，中段更升至56.95元的全日高位，升幅一度超過4%。但高位累積龐大沽盤，拖累恒地最終無法突破57元水平，收報56.25元；成交較周二急增1.5倍，至6.65億元。

根據(jù)彭博的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，恒地昨天主動沽盤占整體成交的55%，大部分集中在56.5元水平以上；而恒地成交急增的同時，沽空金額亦相應(yīng)增加，沽空比例占整體成交連續(xù)兩天超過25%。市場消息指出，有個別基金大戶部署“對賭”。

評論：李兆基今日高調(diào)增持恒地的原因就是瞄準認股權(quán)證（0879），該認股權(quán)證6月1日到期，行使價58港元，若全部行權(quán)將使恒地籌資百億元。以恒地目前表現(xiàn)來看，該權(quán)證行權(quán)風(fēng)險較大。

6、新交所邀輪商發(fā)匯賢輪 掛牌當日同步上市搶先港交所

正當港交所（388）競爭力屢受質(zhì)疑，被指未能及時推陳出新之際，新加坡交易所又再一次早著先機，搶先香港，容許窩輪發(fā)行商在首只人民幣計價房地產(chǎn)信托基金匯賢房托（87001）掛牌當日，同步推出其認股權(quán)證。

本報獲悉，新交所已向窩輪發(fā)行商發(fā)出邀請信，主動邀請輪商在新加坡發(fā)行匯賢房托認股權(quán)證，新交所信中提及將于即日開始，接受一眾窩輪發(fā)行商申請發(fā)行人民幣計價匯賢房托的窩輪，而且可以容許在匯賢掛牌當日（本月29日）同步發(fā)輪，有興趣的窩輪發(fā)行商只要于20日前申請便可。

對于新交所率先提供發(fā)行匯賢窩輪的機會，渣打銀行認股證銷售董事翁世權(quán)表示并不出奇，因為根據(jù)其經(jīng)驗所得，新加坡在推出新品種產(chǎn)品方面，一向積極。

相對慢人一步的港交所方面則表示，當局將致力開發(fā)全面的投資產(chǎn)品上市平臺，但鑒于現(xiàn)時以人民幣計價的上市投資產(chǎn)品類別不算太多，故認為還未是推出人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最佳時機。換言之，決定何時推出人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其中一個考慮因素在于香港的人民幣計價投資產(chǎn)品的種類多寡，當然亦會兼顧監(jiān)管及其它方面的發(fā)展。但港交所重申，會期待日后與發(fā)行人緊密合作，推出人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。