今日香港股市重要新聞點評。

1 阿里巴巴首季多賺37％ 支付寶轉馬云名下

阿里巴巴（1688）首季純利同比增長37%，至4.5億元（人民幣．下同），比彭博綜合分析師預測的4.1億元多一成。但新任CEO陸兆禧指出，由于公司將更加重視新增客戶的質素而非數量，以防止再發生假貨事件，預期全年業績只會平穩增長。

另外，母公司阿里巴巴集團把旗下支付寶業務轉移至主席馬云名下的公司，為開展網絡銀行業務鋪路。

首季營業額同比增長25.5 %，至15.3億元，但僅與去年第四季持平，反映業務增速實質放緩。其中國際市場收入同比增加26.6%，至9.1億元；中國市場收入增加26.8%，至5.2億元。

期內總經營成本8.2億元，同比增長16.3%，按季減少9.6%。雖然收入按季停滯，但受惠于成本下降，純利比去年第四季增加10.2%，至4.5億元。

截至3月底的注冊用戶達6500萬戶，按季增加5.2%，是近年最低增幅。公司去年發生多宗假貨事件，原CEO衛哲本年2月引咎辭職。接任的陸兆禧昨天指出，公司目前致力于加強交易安全，將更加重視新增客戶的質素而非數量，很可能令未來幾季的營業額增長放緩，預期全年業績只會平穩增長。

評論：第三方支付前景有多大，那就得看電子商務的前景有多大，也可以看到阿里巴巴集團失去支付寶后令到YAHOO的股價急跌，這個從另外一個側面反映其重要性。

2 人行急加準備金率0.5% 對付熱錢涌入 凍資3800億

內地通脹數據公布后翌日，人民銀行一反以往于周末出招的慣例，急急于昨天再度上調銀行存款準備金率0.5個百分點，一舉凍結銀行體系近3800億元（人民幣．下同）資金。由年初至今，人行已第5次調升準備金率，由去年起計，更已是連續第11次。市場人士認為，熱錢大幅涌入是人行再度收緊銀根的主因。

為收緊內地游資，人行每月上調存款準備金率早成常態，今次并無超出市場預期，只不過是時間上稍為異常。所謂存款準備金是銀行須提取一定比例的存款，存放在人民銀行，準備金率愈高，則意味銀行將被減少對外放貸的能力，故此調整準備金率一向被視為收放銀根的重要工具。

今次變動將于本月18日生效，大型金融機構存款準備金率已達21%的歷史新高，以目前內地存款總額計算，今次在銀行體系遭凍結不能外借的資金，將近3800億元。

評論：實際上是雷聲大雨點小，不是當局突然加大調控的決心。

3 美匯借勢彈反復試3周高 突破4個月跌勢上升目標77

商品再現拋售潮，加上歐元受希臘危機拖累，美匯指數借勢上試3周高位，昨最高報75.65，其后反復。分析指出，美匯自上周低位反彈3.5%，成功突破保持4個月的趨跌線，可望繼續反復向上。

近期環球投資市場相當波動，許多分析員都未可以肯定主因為何。有說是擔心環球經濟將會放緩、有說是憂慮美國聯儲局第二輪量化寬松政策（QE2）結束后，投資市場將有調整，所以先行將之前的獲利套現，待一切不明朗因素消除后，才再度入市。

美匯指數從上周的3年低位72.696，持續反彈，并突破了今年以來的趨跌線。瑞信首席外匯策略師Koji Fukaya認為，由于美元突破了長達4個月的跌勢，反彈力度料會頗大，上升目標是今年跌浪的50%反彈，即77，較短線的上升目標是38.2%反彈，即76。

在基本因素方面，Koji Fukaya認為由于在中東動蕩前，油價僅為約80至90美元，若中東情況穩定下來，將有助紓緩有關原油供應的憂慮，或可促使油價回落至動蕩前水平。若是如此發展，將有利美元續升。

另外，據彭博社在本月9至10日所做的季度調查顯示，逾半受訪市場人士預期，美元兌歐元會在未來3個月攀升。

評論：美元上升目前對美國政府很重要，否則國債不會有人買，每當美元過分急跌后，美國政府都會采取措施讓美元反彈一下，長線而言，貨幣貶值是大趨勢，即使結束所謂QE2，這個趨勢都不會改變。

4 高盛：油價牛市可能結束

國際商品價格跌勢未止，因首創「金磚四國」名稱揚名全球的高盛資產管理主席吉姆．奧尼爾（Jim O'Neill），認為與市場預期中國需求減緩有關。內地昨再以上調銀行存款準備金率調控經濟，奧尼爾也估計，油價調整未完，「可能是牛市結束。」全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）和俄鋁（RUSAL，00486）認為，商品市場需求仍大。

中國周三公布4月居民消費價格指數（CPI）高于預期，但工業生產增長放緩亦快于預期，隨即觸發油價再次急瀉。奧尼爾在簡報會表示，數據令人相信中國已屆增長放緩，他對此不感意外，估計經濟增長可能在第二季放緩至約8%。

奧尼爾目前對于最大石油消費國——美國的經濟預測，是美國不會出現重大放緩。歐洲方面，他認為與其說是常規的主權債務危機，更準確地說，應是歐洲的結構和領袖問題；說邊緣歐洲的債務危機，將拖累全球衰退，是過慮。他認為，商品市場升得過分，故大幅調整不足為奇，未來有很大機會再調整。

評論：對于商品，始終最重要的因素是經濟的增長，而不是通脹，商品未來會不會再跟貴金屬分道揚鑣，這個現象值得留意。

5 保利協鑫首季產量增90%

保利協鑫（03800）昨公布首季度業務表現，其中多晶硅產品的價格，期內持續回升，平均銷售價按年上升達24.4%至62.2美元每公斤，按季度升幅則為3%。

在今年1至3月，保利協鑫旗下的多晶硅產量，按年增長約90.5%至5,927公噸，而銷售量則按年減少約65%。

該公司解釋，未售出的多晶硅皆內部自用以作生產硅片之用。

不過其硅片銷售價格則按季下跌，平均銷售價比去年第4季度下跌7%至每瓦0.76美元，銷量則按季度升21.7%至959兆瓦。

保利協鑫稱，相信本年余下時間全球對多晶硅的需求依然強勁，計劃擴大旗下多晶硅的產能，本年底產能將達4.6萬公噸，而到2012年6月底將再提升41%至6.5萬公噸。

評論：其實對于多晶硅和硅片價格，下跌一點都不可怕，太陽能發電產品價格，一直都是往下跌的趨勢，有很多投資者一當看到相關價格下跌，就以為太陽能股前景出問題，其實無論是產品價格和補貼都是長期向下的，當然油價對太陽能股票的走勢還是有相當影響的。

6 中電：核電發展系國策

中電控股（00002）行政總裁包立賢（Andrew Brandler）昨指，該集團今年擬續研究發展水電及太陽能項目，以推進減排目標。至于未來會否繼續投資核電項目、為本港輸電，他表示并非由中電主導，正待政府為此進行檢討及咨詢。

市場關注中電未來的核電投資政策，中電發言人向本報指，除沿用多年的大亞灣核電廠外，新的發展計劃暫只有廣東省的陽江核電項目，而中電乃在去年7月就上述項目簽訂合作意向協議。

發言人續指，由于陽江項目仍屬意向階段，中電并未曾投入資本性開支，項目的未來發展狀態，同樣取決于內地政府完成對核電安全檢討后的結果。

主席米高嘉道理（Michael Kadoorie）則表示，目前可再生能源的組合，占整體發電容量已超過16%，正積極邁向2020年達至全集團有30%發電容量達到零排放的目標。

其中，中電正籌劃在泰國Lopburi發展一個55兆瓦的太陽能項目，米高嘉道理表示，此項目將為全球最大的太陽能發電項目，而中電則會持有該項目三分之一股權。

另外，中電在內地四川省江邊建設的330兆瓦水電項目，其中1號機組已經在上月底投入商業運作，而第2期亦已經完成安裝。

評論：電企的新能源比重是越來越大，這個不僅在內地如此。