1 中國(guó)無(wú)線遭洗倉(cāng) 惠理大損手

中國(guó)無(wú)線（02369）前日發(fā)盈警，昨一開(kāi)市便遭遇洗倉(cāng)，股價(jià)全日直插28.9%至1.99元，惠理基金持貨達(dá)9.1%，或有損失。

中國(guó)無(wú)線財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣超表示，3G市場(chǎng)整體發(fā)展快，但海外及本地手機(jī)品牌較多，令價(jià)格下跌。他指，公司亦有控制成本，但幅度不如平均售價(jià)下降幅度。

蔣超稱(chēng)公司目前售價(jià)于1,000元人民幣或以下低端手機(jī)，銷(xiāo)量占整體約8成。至于客戶分布，他稱(chēng)中電信（00728）占約6成的收入，而中移動(dòng)（00941）則占約25%。

2009年前，中國(guó)無(wú)線仍為默默無(wú)聞「毫子股」，但后來(lái)依靠「酷派」（coolPAD）3G手機(jī)，嶄露頭角，旗下產(chǎn)品市場(chǎng)占有率去年僅次于三星及諾基亞。該公司2010年上半年純利爆升7.4倍至2.72億元，大獲市場(chǎng)資金青睞，股價(jià)也一度升破5元，一年多以來(lái)，股價(jià)曾累升逾十倍。

評(píng)論：盈利如此暴漲暴跌，怎么可能定位成基金股？帳是否有問(wèn)題？

2 保利協(xié)鑫失光環(huán) 6日累瀉27%

光伏晶硅業(yè)或供過(guò)于求，引發(fā)第二季售價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)下跌的疑慮，加上行內(nèi)備受「有公司擬帶頭發(fā)起減價(jià)戰(zhàn)」的傳聞困擾，龍頭股保利協(xié)鑫（03800）股價(jià)「6連跌」，昨再挫逾1成，6日累跌近27%；沽空頻仍，錄得近2億元。

保利協(xié)鑫自上周創(chuàng)出52周收市新高后，至昨日共累跌6天。該股于本月12日收市后公布首季業(yè)績(jī)，指硅片價(jià)格按季跌7%后，翌日起連續(xù)5個(gè)交易日中，該股「空倉(cāng)」大增，不時(shí)見(jiàn)沽空占股份成交逾20%的情況。本港上市的晶硅生產(chǎn)公司，股價(jià)昨同跌近2%至4%。

有市場(chǎng)人士指，不排除有對(duì)沖基金借利淡傳聞大肆沽空。保利協(xié)鑫昨發(fā)表公告，指不知悉股價(jià)大跌原因，業(yè)務(wù)運(yùn)作正常，多晶硅及硅片的生產(chǎn)及銷(xiāo)售進(jìn)展良好，擴(kuò)建項(xiàng)目計(jì)劃順利。

評(píng)論：經(jīng)過(guò)對(duì)日本核災(zāi)難后的憧憬，市場(chǎng)目前沒(méi)有看到歐美日和中國(guó)對(duì)太陽(yáng)能的補(bǔ)貼政策有新的進(jìn)展，因此過(guò)去幾個(gè)月產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，庫(kù)存目前達(dá)到10GW，而去年全球的裝機(jī)容量只有18GW，可想而知短期的存貨壓力之大，建議太陽(yáng)能行業(yè)需要觀察2-3個(gè)月，長(zhǎng)線仍然看好，但是入市時(shí)機(jī)要講究。

3 美聯(lián)儲(chǔ)研退市框架 先加息后賣(mài)債

美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局4月會(huì)議紀(jì)錄顯示，官員同意采取逐步退市的策略，待第二輪購(gòu)債計(jì)劃（QE2）結(jié)束后，先加息后出售手持債券，但無(wú)確切時(shí)間表，而市場(chǎng)預(yù)期最快也要到明年中才會(huì)加息。

儲(chǔ)局之所以建議先加息后售債，是因?yàn)楫?dāng)加息后，倘若經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，亦有空間轉(zhuǎn)為減息。儲(chǔ)局表明，調(diào)控利率是儲(chǔ)局一貫傾向的政策工具，而非購(gòu)債計(jì)劃。

至于何時(shí)加息？分析員認(rèn)為，由于儲(chǔ)局還不太肯定經(jīng)濟(jì)和通脹的發(fā)展情況，所以難定出確切時(shí)間。對(duì)于經(jīng)濟(jì)情況，約一半官員視增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)處于平衡，但有一些官員卻認(rèn)為有放緩風(fēng)險(xiǎn)。至于通脹，雖然大部分官員都擔(dān)心整體通脹有上升風(fēng)險(xiǎn)，但只有小部分希望儲(chǔ)局準(zhǔn)備好提早加息。

會(huì)議紀(jì)錄公布后，利率期貨市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)預(yù)期儲(chǔ)局最早也要到明年中才會(huì)首度加息；在明年6月加息機(jī)會(huì)剛逾一半，約54%。高盛則預(yù)期到2013年才會(huì)加息。

雖然儲(chǔ)局表明會(huì)如期在今年6月結(jié)束第二輪購(gòu)債計(jì)劃，并已構(gòu)思如何退市，但有分析指，仍不能排除儲(chǔ)局往后會(huì)再推QE3。

評(píng)論：如果事情那么簡(jiǎn)單就好，從最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)不要說(shuō)加息和賣(mài)債，恐怕QE3也是跑不掉。如果世界上有那么好的事情就好，靠印鈔能救經(jīng)濟(jì)，而我們適當(dāng)時(shí)候又能退出來(lái)，有那么便宜的事情？繼續(xù)等待超級(jí)通脹的到來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不是神仙。

4 中移動(dòng)股價(jià)積弱小股東齊申訴 王建宙承諾回歸A股不發(fā)新股

中移動(dòng)（941）股價(jià)由2007年高位154元，回落至現(xiàn)時(shí)的69元，累跌逾55%，比恒指同期跌幅高出近一倍。昨天在股東會(huì)上，多名小股東向管理層抱怨股價(jià)長(zhǎng)期不振。

董事長(zhǎng)王建宙承諾，將來(lái)回歸A股時(shí)，不會(huì)發(fā)行新股，以免攤薄股東利益，但就拒絕增加派息或回購(gòu)股份。他透露，已與蘋(píng)果達(dá)成共識(shí)，4G版iPhone將引入中移動(dòng)的TD LTE制式。

中移動(dòng)股價(jià)過(guò)去6個(gè)月累跌11.5%；反之，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)通（762）和中電信（728）則在期內(nèi)分別上升50.7%和13.5%。中移動(dòng)股價(jià)長(zhǎng)期無(wú)起色，令股東會(huì)演變成申訴大會(huì)。有年長(zhǎng)的股東投訴，用了近300萬(wàn)元投資中移動(dòng)，「現(xiàn)在（股票總值）只剩下百多萬(wàn)元，我頭發(fā)都差不多白曬！」她揚(yáng)言，若股價(jià)再不回升，將考慮賣(mài)光股票止蝕，「無(wú)眼屎干凈盲！」

王建宙承認(rèn)，中移動(dòng)股價(jià)近期跌幅較大，現(xiàn)價(jià)與同業(yè)比較屬于偏低，令投資者感到憂慮，「我明白很多股東用自己的血汗錢(qián)、退休金或子女的教育基金投資中移動(dòng)。」他強(qiáng)調(diào)，對(duì)公司前景充滿信心，而管理層將千方百計(jì)讓股價(jià)反映真正價(jià)值。

有股東擔(dān)心，中移動(dòng)正計(jì)劃回歸A股，屆時(shí)可能發(fā)行新股，進(jìn)一步攤薄股東利益。王建宙說(shuō)，管理層的立場(chǎng)非常明確及堅(jiān)定，已向有關(guān)方面強(qiáng)烈反映，期望日后回歸A股時(shí)由母公司出售舊股，上市公司不會(huì)發(fā)行新股。

評(píng)論：對(duì)于三大電信運(yùn)營(yíng)商，我也不知道為什么有投資者那么看好，第一，他們?cè)缫呀?jīng)淪為公用事業(yè)股，歸于平淡；第二，在高通脹的環(huán)境下，政府不會(huì)支持他們維持高資費(fèi)的局面，降資費(fèi)不但符合老百姓利益，也符合政府控制通脹的政策。想一想就明白的簡(jiǎn)單道理。

5 新秀麗籌15億美元 兩年內(nèi)重心東移

全球最大旅行箱生廠商新秀麗(Samsonite)棄美擇港上市，下月3日在港啟動(dòng)招股，集資最多15億美元，皆因看好亞洲市場(chǎng)巨大發(fā)展?jié)摿Α９�司去年�?lái)自亞洲收入同比大增45%，而中國(guó)及印度于其單個(gè)市場(chǎng)收入排名中更分列二、三。消息指公司預(yù)計(jì)兩年內(nèi)，亞洲市場(chǎng)于收入中占比將由去年的33%升至50%，屆時(shí)公司市場(chǎng)重心正式由歐洲轉(zhuǎn)往亞洲。

由歐洲著名私募基金CVC基金于07年斥資17億美元購(gòu)入的新秀麗，一度在金融危機(jī)中瀕臨信貸崩潰邊緣，后接受其最大債主蘇格蘭皇家銀行拯救，也因此出讓30%的股權(quán)。人稱(chēng)「黑暗王子」的Tim Parker，獲CVC派駐新秀麗，成為公司的首席執(zhí)行官，亦開(kāi)始了大刀闊斧的改革，一舉關(guān)閉了美國(guó)多達(dá)50%的門(mén)店。

如今新秀麗的發(fā)展重心逐漸移向了亞洲。消息人士透露，該公司去年銷(xiāo)售收入達(dá)12億美元，其中約33%由亞洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)，而亞洲市場(chǎng)收入的同比增長(zhǎng)達(dá)到45%，高出整體18%的增長(zhǎng)水平。新秀麗去年于中國(guó)旅行箱市場(chǎng)中占據(jù)了約1成的份額，今年計(jì)劃新開(kāi)200個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)，其中包括30家門(mén)店。消息指公司計(jì)劃向小城市的推進(jìn)，并大力于內(nèi)地發(fā)展其定價(jià)更低的副牌American Tourister。

目前中國(guó)市場(chǎng)在新秀麗全球銷(xiāo)售中占約8%的份額，公司正在尋找不同的合作者，將該品牌引進(jìn)當(dāng)?shù)氐陌儇浌�司。�?jù)悉，中國(guó)消費(fèi)者更喜歡質(zhì)量較輕、價(jià)位適中的產(chǎn)品。相對(duì)定價(jià)區(qū)間介乎200至350美元的Samsonite品牌而言，其副牌American Tourister似乎更受歡迎。

評(píng)論：又一個(gè)歐美名牌，看來(lái)香港交易所快成名牌陳列室。

6 范智廉：總部是否遷返亞洲年底最后考慮 匯控滬上市不會(huì)有攤薄效應(yīng)

盡管匯豐控股（005）在中國(guó)上市時(shí)間表，仍有待內(nèi)地監(jiān)管當(dāng)局決定，集團(tuán)主席范智廉指出，日后上市會(huì)有參考市場(chǎng)價(jià)格的定價(jià)機(jī)制，相信不會(huì)出現(xiàn)股價(jià)攤薄的情況，集團(tuán)內(nèi)地上市，長(zhǎng)遠(yuǎn)亦有利股價(jià)。

至于股東希望集團(tuán)將總部遷返亞洲避免繳付重稅，范智廉相信將在今年底作最后的考慮。

他指出，總部必須選址于具有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、集團(tuán)在當(dāng)?shù)赜邢喈?dāng)業(yè)務(wù)及方便的地區(qū)，但亦要考慮法制及稅務(wù)等因素，符合有關(guān)條件的地區(qū)僅3至5個(gè)，香港是其中之一。

匯控的新領(lǐng)導(dǎo)班子，包括主席范智廉及行政總裁歐智華昨天首次主持在港舉行的非正式股東大會(huì)。在大會(huì)后的記者會(huì)上被問(wèn)到內(nèi)地上市問(wèn)題，范智廉表示，在上海上市長(zhǎng)遠(yuǎn)將有助擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，增加知名度，若市場(chǎng)開(kāi)放，有利區(qū)內(nèi)的資金流向及股價(jià)。但該行多次重申，內(nèi)地上市時(shí)間表仍有待內(nèi)地決定。

他未有詳細(xì)透露上市的形式，但指出定價(jià)會(huì)參考市場(chǎng)的價(jià)格，相信不會(huì)出現(xiàn)股價(jià)攤薄的效應(yīng)。