1 匯豐中國PMI跌 制造業陷收縮創11個月低 專家：加準備金適可而止

內地經濟增長放緩的趨勢有惡化跡象，由匯豐編制的6月份制造業采購經理指數（PMI）初值只有50.1%，不單是11個月來新低，更顯示內地制造業陷入收縮邊緣。

有智囊認為，人民銀行連續12次調高存款準備金率，不單影響中小企，連大型企業都在抱怨資金緊張，當局對調整準備金應適可而止。但亦有意見指，內地通脹仍未受控，緊縮政策不能放松，未來可用加息手段取代上調準備金率。

匯豐指，該行編制的6月份PMI初值為50.1%，低于5月份的51.6%，創去年7月以來最低水平，亦逐步逼近50%盛衰分界線。匯豐中國區首席經濟學家屈宏斌指，內地緊縮政策和外需疲軟，令內地需求降溫，再加上企業去庫存化進程，令生產增速放緩。

評論：一方面是匯豐中國6月PMI初值僅為50.1%，國內經濟增速放緩趨勢更為明顯。另一方面是SHIBOR超過9厘，國內資金緊張形勢更趨嚴峻，加上6月CPI繼續上漲已成定局，而6月后國內CPI能否回落仍存變數。整體來看，國內經濟走向“滯漲”可能性正在逐步增大，目前可以說中國經濟形勢已是自金融危機后的最差。

2 H股股息稅 港府撐繳10%陳家強︰避雙重征稅 盼國稅局厘清

個人名義持有H股的實物股東，遭預扣20%股息稅的風波有望轉趨緩和。財經事務及庫務局局長陳家強表示，本港與國家簽有避免雙重征稅協議，據此本港企業及個人股東均只須支付10%的股息稅。港府現正接觸國家稅務總局，尋求澄清如何執行及操作細節。

陳家強昨稱，港府的理解是在此前的稅務豁免條例今年初到期后，其它國家的個人股東確須繳付20%股息稅。但由于本港與國家簽訂避免雙重征稅協議，無論企業及個人股東，均只須繳付10%股息稅。

但在港持有H股的個人股東，可能包括本港居民及非本港居民。對于是否要為H股個人股東身份引入識別機制，還是要本港居民向當局提出申請，陳家強說這些都是要厘清的執行及操作細節。

評論：先是盛傳征收20%的股息稅，現在有望減少到10%，無疑對目前疲弱的H股走勢有所支撐。唯目前所有的消息均還需國家稅務總局澄清細節，后續發展尚存變數。

3 Prada暗盤 每手蝕115元外圍不穩 投資界吁跌1成始撈底

米蘭皮具名牌股Prada(新上市編號：01913)，今日正式登陸本港股市。不過其暗盤表現卻未見突出，較招股價跌約2.9%，若今日掛牌股價跟暗盤同步，近6,000名散戶賬面已損手近2,400萬元。市場人士指外圍局勢不穩，Prada股價今勢潛水，跌幅隨時達1成。

Prada于昨日券商輝立的暗盤交易中，股價一度低見37.5元，收報38.35元較招股價39.5元跌約2.9%或1.15元。不計手續費，每手100股蝕約115元。該股暗盤成交股數達25.6萬股，涉資973萬元。

評論：一邊是受大市轉弱影響，新股發行表現普遍趨冷，另一邊，新股融資不斷有來，似有不絕之勢。究其原因，主要是由于目前國內融資資金緊張形勢嚴重，迫于資金壓力，帶動眾多國內公司即使定價偏低亦只能選擇赴港上市，以及香港股市對于國外上公司的吸引力日增，帶動選擇于香港上市的國外企業逐漸增加。在現時市況下，新股投資將更加取決于新股自身質素，對于投資者的分析能力要求更高，需更加謹慎。

4 內銀沽空激增 工建農行重災

農行（01288）、建行（00939）未來兩月分別有500億元和逾1,600億元市值股份解禁，再惹投資者對準內銀進行沽空。農行在過去5日錄得平均沽空比率10.67%，工建農行過去5天累計沽空金額合共近17億元。

雖然沽空活動大增，但有對沖基金經理表示，未有推高借貨成本，主要是市場上「大把貨借」。有美資行交易員則透露，中行（03988）、工行（01398）、招行（03968）借貨成本僅50點子，故借貨沽空活動仍活躍，但個別中型內銀如民行（01988）等則較高。民行昨錄得1.89億元沽空，沽空占該股成交高達45%。

評論：內銀股集資潮將近，而中國經濟增長有轉弱趨勢，市場對于房地產貸款及地方融資平臺風險集中爆發的擔憂更加嚴重，引發市場對于內銀股的沽空激增。鑒于內銀股整體占據恒指比重較大，內銀股表現或拖累港股大市。

5 赫斯基配股集資95億李嘉誠及和黃斥15.8億認購

早前證實計劃來港作第二上市、和黃（013）旗下赫斯基能源昨天公布，計劃向包括和黃主席李嘉誠旗下公司等主要股東配股及對外配售，籌集約12億加元（95.2億港元）資金。

總部在加拿大的赫斯基能源，計劃以每股27.05加元對外配售3696.85萬股普通股，總額達10億加元；同時，主要股東，包括李嘉誠旗下L.F. Investment（Barbados）與和黃盧森堡控股S.à.r.l.等，將以私人配股方式，認購總值2億加元（15.8億港元）的普通股，涉及739.3萬股。價格與公開發售價相同。

和黃昨晚的公告指出，旗下HWLH將認購其中369.7萬股，涉資約1億加元，本次配股及對外發售新股后，HWLH在赫斯基能源的持股量，將由原來的34.65%攤薄至33.41%。

加拿大高盛、匯豐證券（加拿大）、加皇資本市場和加拿大摩根大通證券為本次承銷牽頭人。

評論：在經過此輪配股集資后，赫斯能源在選擇來港上市的具體時機上將顯得更加游刃有余。

6 格羅斯估QE3 八月有眉目

美國聯儲局日前議息后對經濟展望較預期悲觀，進一步淡化了市場的加息憧憬，債商料最快明年中始會加息。由于主席伯南克（Ben Bernanke）未有關上再推量寬之門，「債王」格羅斯（Bill Gross）預料，儲局8月將暗示進行新一輪買債，亦即市場慣稱的第三輪量化寬松政策（QE3）。

路透社在儲局會后進行調查，受訪的19個主要債商仍預期儲局今年內不會加息，其中僅5家預期明年上半年加息，較月初的調查少了1家。

評論：從近期美國出臺的經濟數據看，美國經濟復蘇放緩趨勢明顯，QE3并非如現時市場普遍預期的那樣難于出臺。