1 恒指「干升」 一小時彈300點

恒指昨天走勢如坐過山車，早段曾下挫近百點，但下午3時歐洲股市開市后，重磅股齊齊「拗腰」回升，推動恒指于短短一小時內反彈近300點，收市倒升97點或0.45%，收報21902點。不過，昨天恒指仍然屬于「干升」狀態，全日主板成交僅611億元。

恒指雖然倒升，但其實昨天整體大市表現欠佳，全日下跌的股份仍多達773只，遠多于上升股份358只，另有441只無升跌。不少強勢股出現沽壓，例如早前受保障房消息刺激而飆升的水泥建材股，安徽海螺（914）便跌3%，收報38.45元；中材（1893）跌2.86%，收報5.77元；西部水泥（2233）挫3.17%，收報2.44元；山水水泥（691）及華潤水泥（1313）均跌逾2%。

截至昨晚12時，在美國掛牌的港股預托證券（ADR）個別發展，匯控（005）報74.45元，較本港昨天收市價跌1.06%；中移動（941）報72.45元，較本港升0.13%。ADR港股比例指數跌0.37%，報21821點。

評論：整體而言，美股因部分公司業績較佳而帶動的反彈，在金融股普遍業績偏弱及歐債危機擴散等問題的持續困擾下，能否延續仍待觀察。而恒指昨日尾盤急升，已部分反應了昨晚美股的大漲，港股成交亦持續低迷，恒指今日隨外圍反彈力度料相對有限，或繼續維持盤整走勢。

2 三企盈喜兩盈警 華訊料多賺逾1.5倍

昨天多間公司公布中期業績預期。華訊（833）發盈喜，公司預期首6個月純利按年上升最少150%，主要受惠于產品銷售收入增加及毛利率有所改善。

奇峰化纖（549）亦公布盈喜，公司預料上半年純利有大幅增長，主要由于經過過去幾年的市場持續整合，腈綸纖維行業供需情況好轉，令公司的主要原材料價差增加，銷量及廠房使用率有所提升。

此外，中國全通（633）公布，公司上半年純利將高于去年同期，因衛星通訊及無線數據通訊業務表現突出，致整體收入增加。

評論：上市公司業績是決定港股未來走勢的關鍵，昨日公布的中期盈利預期亦維持了前期喜憂參半的格局。從已發布的盈利預期來看，上市公司盈緊有增多的趨勢，也預示今年港股半年報的不樂觀。

3 恒大備50億撼對沖基金 已斥6.6億回購 股價漲逾7%

一直密謀向對沖基金「報復」的恒大地產（3333），昨天斥資約6.6億元回購1.1億股股份，占全日成交量近一半，令恒大股價午后突然抽升逾7%，收報6.02元，創上市以來收市新高。本報獲得消息指出，恒大管理層連續兩天會見投資者，明言已準備50億元現金與對沖基金「對撼」，倘若他們「攻擊」其股價，集團便會作出行動。

本報昨天曾致電恒大副主席夏海鈞查詢回購一事，但至截稿前未獲回復。

評論：恒大斥巨資回購自身股份，是應對對沖基金沽空的最好方法。唯在現時國內銀根緊縮的政策背景下，像恒大這樣手握大量現金的上市民企畢竟是少數，面對美資金融機構的輪番唱空，更多的需要的是中、港高層及民企整體的聯合反擊。

4 中信泰富成唯一「垃圾級」藍籌澳礦拖累 標普降評級至BB+

澳洲磁鐵礦項目延期投產及超支，帶給中信泰富(0267)的「噩夢」未止，國際評級機構標準普爾昨天宣布，將中信泰富的信貸評級從「BBB-」降至垃圾級別的「BB+」，藍籌股中只此一家。至于另一評級機構穆迪雖沒下調中信泰富的「Ba1」公司家族評級，但「Ba1」同屬「垃圾」級。中信泰富對近日的負面消息并未作出響應。

前日經歷了兩年半以來單日最大跌幅的中信泰富，昨天開市股價即挫，一度跌至16.52元最低位，但尾盤止跌回升，收報17元，輕微反彈約1%。

由國企中冶集團承建的澳礦項目再次超支及延期投產，令到標準普爾昨天公布將中信泰富的長期企業信用評級由「BBB-」下調至「BB+」，企業展望仍為「負面」，即短期內仍有機會再降評級。

評論：誠然中信泰富再因澳礦項目拖累，的確存在一定的問題。但在現時中資股遭輪番打壓的背景下，高盛、標普對其的輪番唱空，將矛頭逐步轉向藍籌股的勢頭，亦較為明顯，其背后的動機必須防范。

5 港交所補漏洞 至少4行停「新輪」

高盛發行的日經指數窩輪錯價事件發生至今近4個月，不單事件主角高盛過去數月一直未有窩輪新產品推出，據知港交所（00388）事后全面檢視各窩輪發行商的上市基礎文件，發現不少缺失需修補，期間最少4家發行商暫停發行新產品。

據了解，過去兩、3個月曾暫停發行窩輪、牛熊證新產品的發行商，包括荷合、瑞信、大和、摩根大通及蘇格蘭皇家銀行。

消息人士指出，港交所是在高盛事件后全面檢討各發行商的上市基礎文件過程中，發現有不少缺失，部分發行商則涉在履行為產品開價等責任上未符上市文件中的規定。

評論：相信在經歷高盛及德銀事件的警醒，及港交所的填補漏洞后，香港窩輪市場制度將更加完善，而發行商暫停發行窩輪、牛熊證新產品亦只是短期現象，窩輪市場作為香港證券市場的重要組成部分，仍將繼續保持活躍。

6 收入大減 高盛業績遜預期

美國銀行業績期持續，高盛（Goldman Sachs）次季盈利雖錄得10.5億美元，但部分業務收入減少，核心的定息業務收入更較首季大減63%。美銀（Bank of America）業績雖符預期，但受按揭糾紛影響，錄得歷來最大季度虧損88億美元（約686.4億港元）。兩行股價未見起色，續創今年新低。

高盛作為投資銀行之首，第二季盈利為10.5億美元，每股盈利1.85美元，雖較去年同期多逾1倍，卻遠遜市場預期的2.27美元。期內收入為73億美元，按年減少18%，亦遜市場預期的81.4億美元。這是高盛自1999年上市以來，第5度業績遜市場預期。

評論：高盛及美銀的半年業績表明，美國金融機構所面臨的形式仍難樂觀，料將繼續拖累美股表現。在現時美國經濟復蘇形式尚不明朗的情況下，預期在新一輪貨幣刺激政策出臺前，美股難有較佳表現。