1匯控全球瘦身 港醞釀肥雞餐英傳媒：擬全球裁萬人

將于下周一(8月1日)公布中期業績的匯豐控股(0005)，高企的成本效益比率繼續成為市場焦點。有英國傳媒昨天披露，匯控即將敲定規模逾1萬人的全球裁員計劃。此外，據本報記者獲悉，匯豐香港區方面，亦積極研究削減開支，并醞釀推出俗稱「肥雞餐」的自愿離職計劃。

截至去年底，匯控的成本效益比率為55.2%(見圖)，被新上場的匯控行政總裁歐智華形容為「不可接受」，然而有關比率于今年首季進一步攀升至60.9%，削減成本壓力有增無減。歐智華在今年5月舉行的策略日上，披露了未來3 年的節流大計，冀持續節省25億至35億美元(195億至273億港元)成本，令2013年成本效益比率達48%至52%。

策略日以來，匯控已公布的裁員計劃，涉及中東和歐洲地區，亞洲區并未落入「受災」范圍，而集團管理層，包括歐智華及匯豐亞太區行政總裁王冬勝，亦先后重申，匯控將會在亞洲區維持競爭力，會循其它途徑節省成本。至于香港，亦沒有裁員行動，并會繼續增聘人手。

評論：匯控醞釀大規模全球裁員計劃，繼續消減成本，加上亦有不少跨國大銀行 近期亦宣布裁員計劃，表明在歐美經濟復蘇緩慢的情形下，國際大行整體形勢仍不樂觀，業績壓力仍較大。雖然市場普遍憧憬下周一匯控公布的半年業績將錄得增長，但現時傳出的規模裁員傳聞，也在提醒投資者并不能過度樂觀。

2港人幣存款升幅 急降九成上月僅增48億 陳德霖︰貿結「出多于進」

去年7月，中國人民銀行與香港金融 管理局簽署修訂「清算協議」后，本港人民幣存款量一直持續快速上升，但這個局面在今年6月突然出現重大急降。金管局總裁陳德霖透露，人民幣存款額在6月份的單月增幅只有48億元（人民幣，下同），較首五月每月平均數差不多少九成。

這個增長速度是自10年6月以來的最低水平，亦可謂重返簽訂「清算協議」前的水平。市場人士都對此表示驚訝，而年初市場憧憬本港人民幣存款突破1萬億元的目標，亦可能出現變量。

陳德霖在其網上專欄《匯思》中指出，本港的人民幣存款，由今年初的3,149億元上升76%，至6月底的5,536億元人民幣，平均每月增幅近400億元人民幣。然而，這已經受到6月份單月幅出現放緩影響，若單計算1至5月，平均每月增幅達460億元。

評論：6月人民幣存款增速急降，的確出乎預期之外。6月份市場對于人民幣升值憧憬減弱是主要原因之一，同時與國內持續緊縮的資金狀況導致資金回流國內亦不無關系。無論此結果是短期表現，還是將持續，但人民幣存款增速急降也在提醒香港當局，建設人民幣結算中心過程中并不會一帆風順，還需推出更佳豐富人民幣投資工具，以吸引投資者持有人幣。

3 長建盈利倍翻 半年賺近40億

去年收購英國電網資產后盈利貢獻大增，直接刺激長江基建（01038）在截至6月底止的中期純利，按年升96%至39.83億元，優于市場預期，派中期息0.365元。近期受惠于新收購消息，股價比年初累積不少升幅的長建，昨再憑亮麗業績，股價一度升至44.5元的上市新高。

長建下一個潛在投資亮點Northumbrian Water（NW），同樣位于英國。NW昨同步公布，旗下主要子公司NWL成功申請在2011至2012年度提高水費及排污費8.5%。有分析員認為，若長建成功收購NW，將推動明年每股盈利提升逾1成。

回顧中期業績，長建去年伙拍電能實業（00006）收購UK Power Networks（下簡稱︰UKPN），各占4成股權，成為刺激期內純利增長近倍的功臣。主席李澤巨直指，UKPN于期內直接及透過電能實業（00006）間接對長建「進貢」達20億元溢利，直接拉動英國分部溢利按年增達7.7倍。

評論：與中能類似，海外收購資產的盈利成為長建盈利增長的最主要驅動因素，相對于中資股而言，港資背景的企業在對外收購后的成績明顯靚麗很多，之所以出現這種反差，其背后原因值得思考。

4 融資成本倍增 中綠純利跌2成

融資成本急升近9成，加上銷售成本上升，拖累中國綠色食品（00904）在截至4月底止的全年純利，按年倒退20.3%至4.59億元（人民幣，下同），末期息派6.5仙。

民企融資成本今年初起逐步攀升為不爭事實，而在業績期內，中綠由于有兩批可換股債券同時產生利息支出，令融資成本按年大升88%至1.15億元。

不過，首席財務總監黃康杰昨于記者會上指，在新財政年度內，上述融資成本有可能大幅減低，主要由于中綠在去年10月已完全償還其中一批可換股債券，新財年「唯一的負債為一批在2013年到期、總值13.5億元的債券，料全年融資成本可控制于約4,000萬」。

評論：中綠業績的倒退，主要原因就是國內持續調控造成的民企融資成本的大幅上升，作為上市公司 的中綠尚且如此，可以想象大量規模遠小于其的國內二、三線民企生存狀況將更加艱難。

5 赫斯基上季多賺2.74倍

長實（001）主席李嘉誠及和黃（013）共同持股逾70%的加拿大赫斯基能源，日前公布截至6月底的第二季度業績，期內盈利按年大增2.74倍，達6.69億元（加元．下同），按季則升約3%，每股盈利71仙，中期息0.3元。公司表示，正尋找有助于加速開發埃布爾達省液態天然氣的伙伴。受此提振，和黃昨天股價升近3%。

赫斯基表示，由于產量增加、可實現的原油及天然氣價較高；加上下游業務吞吐量及邊際利潤強勁，令期內業績增長，抵消了加元走強帶來的負面影響。

評論：赫斯基極佳的盈利表現，將使市場對于長和系的業績憧憬進一步升溫，現時由于外圍市場氣氛仍不明朗，市場熱點將主要集中于中期業績炒作，對于類似長和系這樣的盈利預期明顯的企業，料將繼續受市場追捧。

6 數據佳難掩美債僵局 道指收市跌62點

美國首次申領失業救濟人數自4月初以來首次回落至40萬大關之下，市場憧憬勞工市場改善，連同全國房地產經紀協會（NAR）公布上月待完成房屋銷售指數升2.4%，遠勝預期跌2%，抵銷美國債務上限談判未有結果的負面影響，美股 午市反復。

本港時間今晨4時（即收市），道指收報12240點，跌62點；納斯達克指數收報2766點，升1點，標普500指數收報1300點，跌4點。

評論：道指繼續下挫，市場仍受債務上限談判困擾，其實美國最終解決債務上限問題的可能性超90%，現時市場對于該問題的擔憂情緒有些反應過度。