今日香港股市重要新聞解讀。

1數據報喜 美股收市彈423點

美國首次申領失業救濟人數意外降至4個月低位，紓緩市場對經濟重陷衰退的憂慮，連同思科（Cisco）發盈喜，加上傳聞有歐洲國家將實施限制股票沽空措施，抵銷歐債危機惡化的負面影響，刺激金融及科技股向上，帶動歐美股市顯著反彈。

美股3大指數上日大瀉逾4%后，道指午市曾升558點，本港今晨4時（即收市），升423點，報11143；標普500指數升51點，報1172點；納指升111點，報2492點；道指之前連續5天波幅逾400點，道指場外曾分別有3位數上升及下跌，反映市場波動相當劇烈。

歐股幾全面回升，英法德股收市升2.9%至3.3%；量度歐股表現的Stoxx歐洲600指數乘勢回升2.1%。避險意識降溫及勞工數據佳令美債回落，10年債息從2.1厘回升至高見2.23厘；量度市場恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數跌8.6%，報39.28。

傳聞法國及意大利在收市后宣布實施禁止股票沽空措施，加上歐洲央行連續第4天吸納意大利及西班牙等歐元債券，令相關國家債息回軟，意債息降至一個月低位，利好歐美金融股回揚，帶動大市反彈。

評論：外圍市場繼續大幅波動走勢，市場恐慌情緒舒緩及美國就業數據較佳帶動美股大幅反彈。唯消息面上也不是全部樂觀，美遠遜預期的進出口數據，預示著美國經濟仍然偏弱，市場仍有繼續調整可能。港股方面，昨日恒指跌幅不到1%，表明市場對壞消息抵抗能力有所增加，在當前港股已大幅超跌的市況下，后市有機會反彈。唯現時外圍經濟形勢不明朗因素仍較多，短期仍需謹慎。

2港交所急補救 業界仍轟停牌不智

港交所（388）行政總裁李小加昨天再度為前天臨時把7只股份及1只可換股債券停牌的決定解畫，重申此舉是為了保障散戶；然而，業界卻仍然質疑停牌的決定，批評做法令不少散戶損手，尤其持有匯控（005）、港交所（388）和國泰（293）三只大藍籌股衍生產品的投資者，因股份停牌未能買賣，結果昨天一開市即「焗輸」，有證券商更透露，有客戶因此慘遭斬倉，欲哭無淚。

李小加連續兩天就停牌事件解畫，他說：「要求公司停牌與維持市場公平運作，兩者取其輕，決定選擇后者，這也是香港一向保護散戶投資者的傳統」。

另外，港交所亦提出補救方法，宣布改進訊息發布機制，建立多元化的發布平臺。

港交所一心想保護散戶，但后者卻損失慘重。匯控、港交所和國泰昨天復牌低開逾3%，隔晚被迫持倉過夜的投資者難逃損手厄運。

披露易網站經搶修后，于周三晚回復正常，但昨晨再間歇受攻擊，令公眾可能需要較長時間才能登陸網站。李小加表示，昨天已成功防止網站再被攻擊，故沒有出現之前的情況。

為保香港國際金融中心的名聲，政府也極度關注港交所如何解決事件。政府發言人表示，當局會繼續關注此事，并要求證監會積極與港交所跟進，找出事件起因和避免類似事件再發生，并監察市場的情況以繼續確保市場秩序等。此外，市場關注交易、結算及數據傳輸系統，會否成為下一個被攻擊的目標。李小加強調，上述系統不屬于互聯網，沒有亦不易被黑客入侵。

評論：港交所在此次黑客事件中，處置中明顯存在失誤，已造成了部分投資者蒙受了過度損失，港交所竟然以保護散戶投資者為由作出辯解，實在可笑。此次事件將港交所在處理突發事件上缺乏準備的缺點暴露無疑，將大為打擊市場對于香港金融市場 的信心。

3 金市風高浪急 CME加孖展22%

黃金近期急升，更有愈升愈急之勢，現貨金價昨晨升穿1,800美元大關，再創每盎斯1,814美元的歷史新高。金市風高浪急，全球最大期貨市場芝加哥商品交易所（CME）決定增加黃金期貨保證金（即孖展）22%，但有分析指，增加孖展無阻黃金中長期升勢。

CME將黃金期貨新倉的孖展要求，由每份合約6,075美元增至7,425美元；維持保證金則由4,500美元增至5,500美元。CME亦提高最活躍外匯及利率期貨的交易成本，總共提高19種外匯的交易保證金，包括日元及瑞郎。

分析指出，即使CME上調孖展，黃金仍會受其它市場的不明朗因素推高。Mine Life Pty董事Gavin Wendt表示，黃金升勢是投資者信心完全崩潰的現象，現時市場同時擔憂美國及歐洲情況，是一個骨牌效應。

評論：由于黃金的避險及抗通脹屬性，其已成為當前最安全的投資標的，即使CME大幅提高孖展，料也僅將對國際金價產生短期影響。隨著歐債危機愈演愈烈，市場避險情緒不斷升溫，加上預期中的美國QE3的影響，下半年金價仍有較大上漲空間。

4 新股急煞車新華廣發行延上市

新股市場亦進入冰河時期。本計劃在第三季前掛牌的一眾重磅新股，近日已紛紛調整時間表，將上市招股進序押后。其中本來打算最快在下月集資逾40億美元的新華人壽，決定將上市時間改到10月之后。

另外亦推遲了上市事宜的還有廣東發展銀行，內地傳媒引述廣發行董事長董建岳稱，由于市場大幅波動，廣發行亦推遲了原定于第三季的 A+H 股上市計劃，未來上市時間要取決于市場情況。消息人士并透露，廣發行已將上市預期時間推遲到今年底明年初。

路透昨日并引述消息指，中國有色礦業集團計劃于第四季赴香港上市，集資10億美元。將由中金和摩通負責是次發行。中國有色礦業集團主要業務包括有色金屬礦產資源開發、建筑工程、相關貿易及服務。在贊比亞、蒙古、泰國和老撾擁有礦源，并主要投資銅、鋁、鋅、鎳、鉭、黃金等有色金屬。此外，太古（019）管理層昨于網上分析員會議表示，由于市況不穩定，以及出售「又一城」后，分拆上市已變得不太急切，現時不是理想時間將太古地產分拆上市。

評論：在當前極弱的市況下，新股選擇推遲上市即是無奈，亦是明智之舉。

5 阿里巴巴多賺32% 看重增值服務

阿里巴巴（01688）上半年錄得純利9.17億元（人民幣，下同），按年增長32.3%，其中第二季純利4.65億元，每股盈利15.7港仙，不派中期息。

今年初自爆中國供貨商欺詐事件后，阿里巴巴重點提高用戶質量，首席執行官陸兆禧預計，今年整體付費客戶數將維持80萬，增值服務仍為主要增長動力。

截至6月底，阿里巴巴共有注冊用戶6,890萬戶，按年增加28.9%，按季增5.9%。付費會員按年升14.4%至81.5萬戶，惟次季較首季跌2.1%，當中中國Gold Supplier會員次季跌幅達3.7%，國際Gold Supplier會員上半年大跌31.8%。該公司重點提升客戶質量，預計下半年客戶數或續下調，中國及國際付費會員至年底料維持逾60萬及10萬。

期內，營業收入按年升22%至31.6億元，毛利率按年減少2.6個百分點至81.1%，主要由于新收購的Vendio、Auctiva及全球速賣通經營費用高，毛利率較低，加上人工等成本上升。首席財務官武衛預料，下半年毛利率或續下調，但強調凈利率不會受到影響。

評論：在當前嚴峻的通脹形勢下，中國電子商務行業將面臨極佳的發展黃金時機，投資者可密切留意次行業中盈利較佳的相關上市公司。

6 高鐵落實減速 北車回收動車

鐵道部將于本月分兩階段，為高鐵及動車組列車降速，以落實國務院常務會議的決定。其中目前全國最快的京（北京）津（天津）城際、滬（上海）杭（杭州）兩條高鐵線，時速將由350公里下調到300公里；減速后行車時間會延長，但票價總體下調約5%左右。

據鐵路部門目前正在編制新的列車運行圖，除京津城際和滬杭兩條高鐵線會減至時速300公里外；合（合肥）寧（南京）、合（合肥）武（武漢）、石（石家莊）太（太原）、海南東環、杭深線寧波至廈門段等路線，時速會由250公里下調到200公里；其它客貨混跑的鐵路，動車組列車時速會由200公里調下調到160公里。

調整后，動車組列車運行時間會延長，直通列車和中途停靠站基本保持不變，各等級票價會在現水平下調5%左右。據悉，降速會在本月16日及28日分兩階段實施。

另外，內地「財新網(微博)」引述中國北車股份公司消息，將回收旗下長春軌道客車公司和唐山軌道客車公司生產的全部「CRH380BL」型動車組。據了解，目前共有54輛CRH380BL型列車投入營運，主要投放在京滬高鐵。由于這款列車的自動保護系統誤報率較高，上月曾導致至多班行駛中的京滬高鐵突然失去動力。而受召回CRH380BL影響，京滬高鐵列車班次將由目前每天的88對，減少到66對。

評論：早在溫州動車組事故發生以后，市場對于中國高鐵產業建設將放緩的預期就一直存在，現時預期兌現，將進一步打壓高鐵相關個股表現。而鑒于后續仍有可能不利于高鐵的負面消息，相關高鐵股票料仍將受壓。