1港股半直通車最快年底開通華夏易方達傳已申請發行ETF

國務院副總理李克強昨日公布的挺港新政策中，最為本地業界矚目的，是放行港股跨境交易所買賣基金（港股ETF），即俗稱「港股半直通車」。在新措施下，內地資金將可透過ETF方式買賣港股，勢將增加港股未來的成交量。政府預期，在深滬掛牌的首批港股ETF，最快于年底出臺。據悉，恒指公司的內地基金公司合作伙伴為華夏和易方達，有關的港股ETF產品已向中國證監會申請。

財經事務庫務局發言人表示，港股ETF會跟蹤現有本港指數，意味是傳統的ETF。其實自「港股直通車」計劃于2007年泡湯后，市場一直寄望，通過內地引入追蹤港股的交易所買賣基金刺激港股交投，但一直只聞樓梯響。

李克強昨日終于宣布正式放行港股ETF。財經事務局及庫務局發言人指出，早前ETF的技術性困難已完全解決，即港股ETF會跟隨香港使用「T+2」的結算安排，故相信深圳及上海交易所最快于年內可推出首批港股ETF。此亦即意味著，內地投資者快將可通過內地證券市場，買賣港股ETF，使內地投資者也可間接投資香港股票市場。

評論：李總理訪港果然禮物多多，其中對于港股影響最大的政策，無疑就是港股ETF的推出放行。港股ETF將使國內資金更加方便的直接流入香港股市，短期料將推動港股整體造好。而中長期看，伴隨國內經濟的持續增長，推出港股ETF將更加穩固香港作為國內資金投資海外橋頭堡的地位，有利于香港國際金融中心地位的進一步確立。

2 RQFII額度首階段200億元短期內推出 人幣回流機制確立

中央予香港的「大禮」當中，還包括市場期待已久的人民幣境外合格機構投資者（「RQFII」，前稱為「小QFII」）的措施，首階段的額度為200億元（人民幣．下同），預期于短期內推出，內地券商將率先受惠。消息公布后，相關股份立即受追捧。

落實RQFII，代表特區政府一直爭取人民幣回流機制正式確立。人民銀行行長周小川昨天解釋國務院副總理李克強宣布的措施時表示，這將拓寬人民幣回流渠道，包括允許以「RQFII」的方式投資境內證券市場，鼓勵香港創新發展多種形式的離岸人民幣金融產品。

按照中央的計劃，首階段的額度為200億元，至于如何分配、實際推出的時間表，當局還未透露。「我們相信措施很快會出臺，預期內地券商將優先受惠。」財經事務及庫務局發言人說。發言人強調，RQFII屬于回流渠道，措施本身沒有指明在境外的人民幣是通過哪個方式籌集，例如債券和股票。

評論：如果說港股ETF是有利于國內資金走出來，那么RQFII則更多的是為在港的人民幣資金提供回流國內的機會。雖然短期來看，由于現階段的RQFII規模相對較小，對于國內A股及港股的影響相對有限，主要集中在券商股。但長遠看，RQFII 將建立穩定的人民幣回流機制，對于香港人民幣離岸中心建設意義重大。

3 內房限購5新招 涉逾30市趕旺季前出臺 二三線城市掀搶購

內地樓市即將步入9月至10月的「金九銀十」旺季，當局在旺季前率先出招。住房和城鄉建設部昨日公布5項新標準，若有關城市符合樓價升幅較高、外地客比例較高等條件，就需要采取樓市限購措施，預料被列入新限購名單的城市超過30個。市場預料名單將在月內出臺，但部分城市傳出在當局出招前出現「恐慌性購房」。

今年7月12日，國務院常務會議公布樓市調控「新五條」，表明樓價上漲過快的二、三線城市，須采取必要的限購措施，但市傳當局在制定新限購名單時，遇上地方政府的阻力。住建部昨日則公布對各地列入新增限購城市名單的5項建議標準，是官方首次就內地城市是否需要出臺限購措施作清晰指引。

這5項標準，部分是以官方的70大中城市樓價數據作評核依據，例如樓價較去年同期或按月升幅是否較高、排名是否靠前等。當局亦會考慮當地樓價表現，是否已超過或者接近全年樓價控制目標、成交量增幅等因素。

評論：在近期市場稍微對國內放松房地產調控產生憧憬，相關房地產股稍見反彈的形勢下，當局即推出二三線城市限購的細則，對于內房股可謂當頭一棒。當局進一步提高限購城市范圍，表明中央持續房地產調控的決心，市場切忌心存僥幸，房地產開發企業采取更多的降價促銷策略，加快資金回收速度，才是明智之舉。

4 平保200億增持深發行18％半年多賺32％符預期

受惠于產險及銀行業務利潤倍升，平安保險（2318）截至6月底止半年純利升32.7％至127.57億元（人民幣．下同），每股盈利1.67元，派中期息每股0.15元。平保同時宣布，會斥資不多于200億元，增持深圳發展銀行擴大后已發行股本的18.85%股份。平保昨天股份停牌，今日復牌。

6月底止，平保整體償付能力充足率由去年底的197.9％升至200％，不過，平安壽險償付能力充足率由180％跌至158.1％，平安產險償付能力充足率則由179.6％升至195.5％。內含價值則較去年底升16％，至2339.66億元。

平保是次業績符合市場預期，不過，有保險股份析員認為，平保現時的償付能力，增持深發行后隨時需要再集資，以增強自身資本。

評論：近期接連出爐的中資金融股半年報皆證實了市場之前對于中資金融股上半年業績將有較佳表現的預期，而在較佳的業績下，中資金融股普遍表現偏弱，亦表明市場對于中資金融股所面臨巨大風險的擔憂，以及對其未來業績的悲觀。

5 中移動今發榜 引iPhone存懸念

中移動（00941）將于今日公布中期業績，由于市場已預期純利將以低單位數幅度增長，料焦點將為公司管理層會否積極引入iPhone，以及如何防止高端客戶流失。

證券商普遍預料，中移動上半年純利按年升3%至5%，至約600億元（人民幣，下同）。當中以花旗較樂觀，料盈利按年將升約5.5%至610億元，因第二季數據用量及收入上升較快，足以抵銷中移動5月時降低電話費的影響。

但摩根士丹利預料中移動會續流失高端客戶，加上每月每戶平均收入（ARPU）會按季跌約3%至71元，故只預料其純利僅達590億元。

評論：又一重磅藍籌中移動將于今日公布業績，由于中移動早已過了業績爆發性增長期，可以說中移動現時更多的已淪為公用股，中移動中期業績恐難有大驚喜。

6 著力歐洲融合 峰會毀譽參半

德法峰會結果令人失望，提出一個有如歐元區財政部的建議，作為歐洲融合鋪路的長遠目標，卻未能為動蕩不安的市場實時降溫；至于當中的金融交易征稅可行性甚低，料繼去年后再一次遭成員國反對，措施缺乏實質成效。

德國銀行業界直指，金融交易征稅缺乏效率。德國合作銀行聯邦協會（BVR）稱，有關稅項就如托賓稅（Tobin Tax），若只在歐元區執行，難以為市場帶來穩定作用。

托賓稅在1971年由美國經濟學家托賓（James Tobin）構思，因當時貨幣兌換率制度受破壞，所以他建議向貨幣買賣機構征稅，以阻止機構胡亂在外匯市場投機炒賣。

評論：德法峰會結果令人失望，被市場寄予厚望的歐元債券并未取得實質性進展。其實即使推出歐元債券，亦難從根本上解決歐洲各國福利支出高企，各國政府赤字持續的現狀，即難從根本上解決歐債危機。