27日香港股市重要新聞點評。

1 炒歐洲救市 美股收市漲272點

市場憧憬歐洲推出救市措施化解歐債危機，歐元乘勢在8個月低位反彈，令受洗倉打擊暴挫的商品價格跌幅收窄，金融股帶動歐美股市早段反彈，但美國新屋銷售跌至半年低位及科技股疲弱，遏抑股市升勢。

道指午市曾升286點，開曼公司注冊處本港今晨4時（即收市），升272點，報11043點；標普500指數(shù)升26點，報1162點。有分析師指蘋果iPad定單大減，令蘋果股價下滑，遏抑科技股表現(xiàn)，拖累納指曾跌37點，午市倒升33點，收報2516點。英法德股早段曾跌1.5%至2%，后倒升1.6%至4.2%，英股收市升0.4%，德法分別升2.9%及1.8%。

評論：市場憧憬歐洲救市措施，隔夜美股大幅反彈，料帶動港股有所企穩(wěn)。而國際商品期貨價格的大幅回落，亦有望降低中國輸入型通脹壓力，有利于中國經(jīng)濟。唯現(xiàn)時歐美股市的反彈，更多的是建立于歐洲救市措施將化解歐洲債務危機的憧憬之上，而實際情況是歐債危機短期內(nèi)解決可能性并不大，后市仍可能繼續(xù)發(fā)酵，歐美股市反彈料難持續(xù)，投資者現(xiàn)時入市仍需謹慎。

2資金撤出亞洲 股匯骨牌式下挫

在歐債危機及美國衰退風險下，新興市場的亞洲更顯波動，股匯近期不斷出現(xiàn)骨牌式下挫，繼南韓股市上周五急瀉近6%后，昨天輪到泰國，一度挫近一成，最后以5.7%跌幅成為全球表現(xiàn)最差的股市；港股近月的跌幅也遠高于歐美。分析員表示，市場波動，亞洲市場將變成「提款機」，投資者在今年表現(xiàn)較好的市場套現(xiàn)，亞洲地區(qū)更傳出股票基金回贖，只要歐債危機未解決，亞洲股匯下滑的情況將持續(xù)。

由于泰國央行周末表示或需要因全球經(jīng)濟放緩而調(diào)低增長預測，泰股昨天一度跌逾9%，低見867.86，近低位時更曾出現(xiàn)技術問題暫停交易30分鐘。大市后來回穩(wěn)，但收市仍跌5.7%，創(chuàng)2008年10月27日以來最大跌幅。

繼上周五急挫5.7%后，南韓股市昨天再跌2.6%，創(chuàng)一年新低。南韓的海外投資者凈賣出達2.15億美元，令本月凈賣出額增至逾20億美元。印度尼西亞及菲律賓股市均跌逾3%。分析員指出，亞洲等新興市場前景仍令人憂慮，因為交易員隨時準備在個別市場回穩(wěn)便沽貨套現(xiàn)。

MSCI亞太指數(shù)昨天連跌三天，彭博——摩根大通亞洲美元指數(shù)亦跌至10個月新低，促使泰國、印度尼西亞及菲律賓等相關當局入市護盤。

泰銖昨天連跌第四個交易日，菲律賓披索下跌，分析員指出，或許因為股票基金贖回推動投資者拋售兩種貨幣。

有駐新加坡歐資外匯交易員表示，他每逢低位便會買美元沽亞幣，因為危機尚沒有結(jié)束跡象。他預料，亞洲當局將持續(xù)干預，但認為他們根本無力阻止趨勢。

南韓今年已有16家儲蓄銀行遭勒令停業(yè)；加上南韓信貸違約掉期（CDS）近日超越法國，令人擔心南韓的金融系統(tǒng)穩(wěn)健性。韓圜上周大跌4.7%后，昨天再跌逾2%，至1美元兌1195.8韓圜，非常貼近上周創(chuàng)下的低位。

南韓發(fā)展銀行高級外匯交易員Lee Jung Ha表示，歐洲債務危機持續(xù)、南韓股市大跌，以及出口商憂慮韓圜繼續(xù)下跌而拒絕沽售美元，均是拖累匯價的原因。

評論：近期亞洲股市走勢明顯弱于的經(jīng)濟形勢明顯較差的歐美股市，其中固然有新興市場不成熟，波幅相對較大，亞洲各國自身亦存在不少問題等因素，但資金持續(xù)流出亞洲亦是亞洲股匯走弱的重要原因。鑒于現(xiàn)時歐美經(jīng)濟形勢仍難樂觀，后市繼續(xù)惡化可能性仍大，資金流出亞洲趨勢仍將延續(xù)，亞洲股市短期或仍將跑輸歐美股市，投資者仍需謹慎。

3 內(nèi)外形勢復雜 宏調(diào)陷兩難

內(nèi)地宏觀經(jīng)濟正面臨著前所未有的兩難困境。一方面高通脹、樓市泡沫、地方債務問題惡化，另一方面卻是國際經(jīng)濟形勢惡化，內(nèi)地經(jīng)濟增長放緩、中小企面臨大量倒閉等。

人民銀行行長周小川24日在美國華盛頓出席國際貨幣基金組織國際貨幣（IMF）會議期間表示，新興市場和發(fā)展中國家應繼續(xù)調(diào)整結(jié)構，增加經(jīng)濟增長的可持續(xù)性，這被境外機構解讀為中國可能推出新一輪經(jīng)濟刺激方案。

然而，08年推出的兩年4萬億元經(jīng)濟刺激方案的后遺癥正逐步顯現(xiàn)，在這個背景下，期望內(nèi)地推出新一輪刺激方案是不現(xiàn)實的，因為這會進一步加劇通脹、資產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟結(jié)構失衡。

8月內(nèi)地的居民消費價格指數(shù)（CPI）比去年同期上升6.2%，盡管比7月稍為回落，但預期未來幾個月CPI仍將在高位運行。

當前，通脹和樓價居高不下，地方債務問題開始發(fā)酵，而民間高利貸又開始爆煲，面對當前的經(jīng)濟亂象，加上外圍經(jīng)濟不確定因素增加，這使內(nèi)地宏調(diào)的節(jié)奏和方向更難把握。

周小川稱，當前和今后一個時期，中國經(jīng)濟增長動力仍然較強，中國面臨物價上漲較快、資本流入較多的挑戰(zhàn)。這意味著，控制物價依然是首要任務，貨幣政策短期內(nèi)不會放松，但也不太可能進一步緊縮。

事實上，今年以來的緊縮政策之下，并未能有效抑制通脹、樓市泡沫，反而造成了銀行資金緊張，民間借貸活躍，融資和經(jīng)營成本上漲，以致大量中小企面臨倒閉，并且引爆民間借貸，加大金融風險。

當前國際和國內(nèi)形勢復雜，預期短期內(nèi)中央宏調(diào)政策將保持靈活性，繼續(xù)觀察國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化，因應形勢再決定是否作出適度的微調(diào)。

評論：歐債危機持續(xù)發(fā)酵，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟形勢亦不樂觀，在全球經(jīng)濟可能二次探底的背景下，飽受通脹困擾的中國經(jīng)濟陷入「保增長」和「控通脹」取舍兩難的境地。在這種前所未有的兩難情況之下，短期而言，國內(nèi)緊縮政策仍將延續(xù)，中、港股股市仍將繼續(xù)受壓。

4 不利傳聞夾擊平保急瀉14% 三年最大單日跌幅市值蒸發(fā)211億

股持續(xù)尋底，中資保險股近日亦接連下挫，其中受多項利淡傳聞困擾的中國平安保險（2318），昨天更出現(xiàn)洗倉式下跌。縱使公司發(fā)言人澄清沒有融資計劃，而主要股東之一匯控（005）減持的傳聞亦未獲證實，但平安股價昨天仍急瀉近14%，為近三年來最大單日跌幅，股價創(chuàng)自2009年3月中以來的兩年半低位，單日市值蒸發(fā)211億元。另外，中國財險（2328）及中國太保（2601）亦分別急跌6.4%及8.4%。

中國平安昨天低開后跌幅逐步擴大，曾一度跌15.23%，最低見41.75元的兩年半新低。平保H股最終收報42.5元，跌幅達13.7%，為跌幅最大的中資金融股，成交額增加至25.22億元，為港股全日第二大成交金額股份。平保A股亦曾觸及跌停板，收報34.37元人民幣，跌幅9.58%。

中國平安發(fā)言人盛瑞生接受查詢時表示，不知道昨天股價大跌的原因，目前沒有收到大股東減持的通知，公司亦沒有再融資的計劃，也沒有投資歐洲債務，現(xiàn)階段沒有應披露而未發(fā)布的信息。他強調(diào)，中國平安各項業(yè)務一切運作正常，公司維持穩(wěn)健增長。

公司昨晚發(fā)布公告指出，公司經(jīng)營狀況一切正常，財務穩(wěn)健，核心業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，中國平安及其控股子公司的償付能力或資本充足率完全符合監(jiān)管要求。

評論：受利空傳聞帶動，市場恐慌情緒彌漫，中國平安領跌中資保險股。在現(xiàn)時市場信心極弱的背景下，在傳聞未獲正式澄清之前，保持相對謹慎應是正確的選擇。

5 中信證券截孖展公開發(fā)售不足額

港股不濟，多只新股最終都不敵市況波動，相繼擱置其上市大計，新股市場氣氛持續(xù)冷清，但未有阻礙中信證券（6030）的上市步伐，該公司昨天截止孖展認購，但公開發(fā)售方面遠遠未達標。

截至昨天止，綜合8間券商統(tǒng)計，為中信證券共借出240萬元的孖展額度，以相當于其公開發(fā)售集資7.56億元計，該公司公開發(fā)售方面仍未獲足1%的認購，距離達標甚遠。

不過，據(jù)市場消息指出，由于集團在6位基礎投資者加上主要投資者的護航下，其國際配售方面已獲足額，甚至超額認購，故集團意向繼續(xù)掛牌上市。中信證券將于今天截止認購，10月6日掛牌。

評論：大市持續(xù)偏弱，投資者參與新股發(fā)行意愿減弱實屬正常。諸多新股選擇暫時擱置上市，實屬無奈之舉。

6 電訊股重創(chuàng) 獲利盤拖累

一向被市場認為防守性較強的電訊股，縱有蘋果專門店周末在港開幕消息「沖喜」，但在大跌市中亦無法幸免，其中數(shù)碼通（00315）繼上周四暴跌逾17%后，昨再跌超過1成。市場分析指出，電訊股今年以來跑贏大市，獲利盤涌現(xiàn)或會對其股價帶來壓力。

早前痛失Vodafone作為業(yè)務伙伴的數(shù)碼通，昨股價一度挫逾14%，收市仍跌11%，報12.5元，重返7月低位。事實上，數(shù)碼通股價今年來已升逾6成，有分析員指，投資者在市況不明朗下先行沽貨獲利，故此跌勢或會加劇。

至于成為Vodafone新伙伴的和電香港（00215）昨亦急跌6.5%，收市報2.57元；而日前宣布分拆電訊業(yè)務細節(jié)的電訊盈科（00008），跌幅亦達5.8%。