1 內(nèi)地客趁跌價「搶金」黃金周珠寶金飾銷售增五成

全球股市動蕩，但未減弱內(nèi)地旅客消費力，本港黃金珠寶商表示，十一黃金周消費市道暢旺，自由行消費意欲仍熾熱，同時受惠于近日金價下跌，黃金周期間生意增長50%；反而其它化妝品及衣履零售商表示，今年內(nèi)地自由行的消費力不及去年，估計生意只與去年相若。十一黃金周訪港內(nèi)地旅客有逾77萬人次，較去年同期增長逾17%，勝過先前70萬人次的預(yù)期。

旅游業(yè)議會主席胡兆英表示，今年十．一黃金周的客量較預(yù)期高，雖然按年增幅不及去年的21%。但客量已升至高位，要有強勁升幅比較困難。香港公司注冊好處早前香港零售管理協(xié)會主席麥瑞瓊表示，黃金周期間，零售商預(yù)期生意會有10%至30%的增長。

評論：十一黃金周內(nèi)地旅客赴港消費未見減弱，黃金珠寶銷售更現(xiàn)火爆。一方面表明，國內(nèi)消費者對于香港經(jīng)濟的拉升仍在，中國因素依舊是維持香港經(jīng)濟持續(xù)增長的最重要動力。另一方面，消費者對于黃金珠寶的消費熱情，也預(yù)示著在現(xiàn)時全球經(jīng)濟風雨飄搖的情況下，黃金的投資避險需求仍然巨大，支持金價繼續(xù)上漲的需求因素仍然存在，國際金價長期看漲趨勢仍將延續(xù)。

2 港股波動未完 觀望內(nèi)地數(shù)據(jù)

新興市場續(xù)走資 藍籌外圍回吐

內(nèi)地股市在「十一」后于今日復(fù)市，港股上周雖經(jīng)歷驚濤駭浪，但全周埋單幾乎打回原形，券商料A股今日追回外圍因素對港股影響不大。注冊香港公司港股今日料隨美股低開，上周跌至近16000點獲初步支持，上望則以18136點為阻力。

美國掛牌預(yù)托證券（ADR）港股比例指數(shù)上周跌232點，意味若港股今日追回重磅股在ADR的變幅，恒指今日將低開232點。匯豐（00005）ADR上周五折算報61.1港元，較本港收市價61.6元低0.5元；中移動（00941）ADR折算報72.65港元，較港收市價73.7元低1.05元。美股上周受惠譽下調(diào)意大利和西班牙債務(wù)評級拖累，在美股回軟前，港股連升兩日大彈逾1,450點，市場并出現(xiàn)一些利好訊號，包括中國主權(quán)信用違約掉期（CDS）回落等（見附表）。

評論：惠譽下調(diào)意大利與西班牙債務(wù)評級抵消了美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期的利好，上周五美股結(jié)束了之前的連續(xù)三日的反彈趨勢。恒指在經(jīng)歷了上周連續(xù)2日超1400的反彈后，周一料隨外圍有所回落，鑒于歐債危機仍將繼續(xù)發(fā)酵，資金持續(xù)流出新興市場趨勢料延續(xù)，加上即將出臺國內(nèi)最新的9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍難樂觀，市場普遍預(yù)期國內(nèi)緊縮貨幣政策仍將持續(xù)，后市香港股市資金面仍將維持緊張，港股后市難樂觀。

3第三季全球IPO集資額跌57%

受到歐債危機及美國債務(wù)問題影響，第3季全球新股集資活動（IPO）集資總額285億美元，按季大減57%，盡管亞洲區(qū)發(fā)行人的IPO活動仍然最多，達135億美元，但為2009年第2季以來的最低數(shù)字。安永預(yù)期，隨著準備上市的本土及外國企業(yè)增加，亞洲仍將主導全球IPO活動。

安永大中華區(qū)高增長市場主管合伙人何兆烽指出，目前全球各地共約有3000家企業(yè)等待上市，當市場情況穩(wěn)定下來，將見到一個上市的高潮，而歐洲方面將由國有企業(yè)上市主導，「各國政府須迅速行動，減低市場波動，保持投資者信心，這樣，IPO市場就會復(fù)蘇」。

評論：從香港三季度尤其是近期新股IPO屢屢延期，而新上市的個股表現(xiàn)亦不盡人意來看，在全球經(jīng)濟形勢整體不佳的影響下，三季度全球IPO集資額大幅下挫屬預(yù)期之中。鑒于四季度國際經(jīng)濟形勢仍不樂觀，全球股市調(diào)整壓力仍大，投資者入市意愿短期難于回復(fù)，預(yù)期中短期內(nèi)全球IPO活動仍將維持低迷狀態(tài)。

4 市況波動 上季人債發(fā)行量減

港人民幣「點心」債券市場經(jīng)上半年強勁增長后，第3季發(fā)行量有所減慢，市場預(yù)期，在環(huán)球市況仍然波動的情況下，預(yù)料第4季的人債發(fā)行量或低于上季，但當市場回穩(wěn)后，將有更多新的人債發(fā)行，長遠發(fā)展前景仍然樂觀。湯森路透統(tǒng)計顯示，今年首9個月本港「點心債」的發(fā)行總額1202億元（人民幣．下同），盡管第3季的發(fā)行額為448億元，已超逾去年全年330億元，但發(fā)行量相對第2季的577億元明顯放緩。

渣打北亞區(qū)資本市場部主管鄭俊峰指出，全球金融市場 波動，投資者較難作出入市決定，基金經(jīng)理亦趨向?qū)徤鳎瑢幵付喑脂F(xiàn)金，以備投資者贖回基金，人債市場「慢少少并不出奇」，但當市場回穩(wěn)后，料投資者會再作投資。

評論：大市不佳，人債發(fā)行量有所減少實屬正常。在中國大力推進人民幣國際化進程的背景下，作為人民幣國際化的重要手段之一，長期看人民幣債券市場規(guī)模不斷擴大是大市所趨。而在當前股市持續(xù)調(diào)整的市況下，港股投資機會正在逐漸顯現(xiàn)，雖然短期而言港股現(xiàn)時尚不是入市良機，但未來大市若有所好轉(zhuǎn)，能夠受益人民幣國際化的相關(guān)個股，必將是市場的關(guān)注熱點。

5 內(nèi)地零售餐飲業(yè)銷售創(chuàng)新高

國慶黃金周內(nèi)地旅客大舉涌港消費，內(nèi)地零售及餐飲業(yè)市場亦不相伯仲，銷售額創(chuàng)出歷史新高。據(jù)統(tǒng)計，今年十一長假全國有超過3億人次出游，帶動全國零售和餐飲企業(yè)銷售額接近7000億元（人民幣．下同），兩者均創(chuàng)下歷史最高紀錄。

今次黃金周共7天長假期，中國共接待游客3.02億人次，比去年同期增長18.8%；實現(xiàn)旅游收入1458億元，同比增長25.1%；游客人均消費支出達483元。國慶期間，多個城市旅游收入創(chuàng)新高，其中江蘇旅游業(yè)再次刷新歷史紀錄，全省接待旅客首次突破二千萬大關(guān)，達到2115萬人次，增長17%；實現(xiàn)旅游總收入首次超越200億元，達到212.89億元，增長23.2%。

評論：國內(nèi)黃金周期間，內(nèi)地零售及餐飲業(yè)市場的火爆情形，表明現(xiàn)時國內(nèi)的內(nèi)需仍然旺盛，在出口受制于外圍經(jīng)濟形勢不佳的情況下，內(nèi)需將是國內(nèi)經(jīng)濟未來保持穩(wěn)定增長的最主要動力，業(yè)績較佳的內(nèi)需概念個股亦是未來大市轉(zhuǎn)好市況下需重點關(guān)注重要投資標的。

6 業(yè)績期揭幕 美股前路仍崎嶇

分析師降盈測 儲局公布會議紀錄

美股上周受歐債危機紓緩刺激回升后，本周市場焦點，除歐債危機發(fā)展外，還有美企展開第三季業(yè)績公布期，連同美國公布多項數(shù)據(jù)結(jié)果，將影響大市走勢。

踏入末季首周，道指及標普500指數(shù)分別升1.7%及2.1%、至11103點及1155點。明晚美股收市后，道指成分股美國鋁業(yè)（Alcoa）揭開美企第三季業(yè)績公布期序幕，業(yè)績結(jié)果及公司對未來展望，將為投資者提供環(huán)球經(jīng)濟狀況若干端倪，包括歐債危機對企業(yè)盈利及未來的影響。

不過，就算業(yè)績較預(yù)期佳，分析師指美股前路依然崎嶇，進一步上升的阻力頗大，尤以標普500指數(shù)下降中的50天平均線，目前位于約1178點，將為大市升勢提供首個重大阻力。歐債危機仍是影響大市走勢的一個主要因素，只要有任何不利消息，任何升勢均可迅速逆轉(zhuǎn)。