1 輪證成交占逾40% 學(xué)者憂(yōu)變大賭場(chǎng)

港股每100元成交有超過(guò)40元來(lái)自窩輪或牛熊證等衍生產(chǎn)品；十大成交中注冊(cè)公司「賭單邊」的恒指熊證占四席，成交超過(guò)匯控（005）和中移動(dòng)（941）。面對(duì)投資者一窩蜂擁入衍生權(quán)證市場(chǎng)尋找短炒機(jī)會(huì)，有學(xué)者認(rèn)為，本港已淪為大賭場(chǎng)，衍生產(chǎn)品市場(chǎng)暢旺將令大市更波動(dòng)。

恒指過(guò)去兩周在16200點(diǎn)至18900點(diǎn)之間大幅波動(dòng)，向來(lái)被視作炒上落波幅的牛熊證「熱爆全城」，成交金額不斷攀升，歷來(lái)5大牛熊證成交金額榜，有3次于10月出現(xiàn)。牛熊證昨天的成交金額達(dá)136.46億元，以金額計(jì)算雖不及本月12日的152.79億元，但由于大市成交淡靜，故占大市成交比例仍創(chuàng)歷史新高，高達(dá)23.76%；若計(jì)及窩輪市場(chǎng)，兩者更加占大市成交比例41.37%，創(chuàng)歷史新高。

評(píng)論：昨日窩輪及牛熊證成交占到大市總成交的40%以上，注冊(cè)離岸公司表明上看投資者熱衷于選擇投資高杠桿的衍生品似乎預(yù)示著港股投資者賭性較重。但事實(shí)上，近期窩輪及牛熊證成交的大幅上升，更多的原因是在大市處于消息市的市況之下，投資者持倉(cāng)過(guò)夜意愿降低，只能選擇盤(pán)中波動(dòng)相對(duì)敏感的衍生品作為“即日鮮”投資標(biāo)的。而“即日鮮”交易規(guī)模的擴(kuò)大，表明港股投資者并不是賭性加大，反而更進(jìn)一步說(shuō)明投資者風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提高。

2 港股彈232點(diǎn)成交縮 藍(lán)籌美回吐

市場(chǎng)逐漸消化中國(guó)銀根未擬放松的消息，加上憧憬歐盟于周日峰會(huì)提出新的解決歐債方案，港股經(jīng)周二暴瀉797點(diǎn)后昨天喘定，恒生指數(shù)昨升232點(diǎn)，收?qǐng)?bào)18309點(diǎn)。然而，大市成交只有574億元，較上日減逾55億元，為逾一個(gè)月新低，亦反映投資者未信服港股可反彈持續(xù)。

重磅藍(lán)籌股昨隨美股回吐，注冊(cè)香港公司本港時(shí)間今晨4時(shí)，匯豐控股（00005）在美國(guó)掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報(bào)63.5港元，較港收市價(jià)63.9元低0.4元；中國(guó)移動(dòng)（00941）ADR折算報(bào)75.9港元，較港收市價(jià)76.2元低0.3元；中國(guó)人壽（02628）ADR折算報(bào)18.6港元，較港收市價(jià)18.86元低0.26元。

評(píng)論：受美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊疲軟，及歐債危機(jī)擔(dān)憂(yōu)有所深化影響，美股周三有所回落，料將拖累港股今日表現(xiàn)。而從昨日港股盤(pán)中來(lái)看，恒指盤(pán)中窄幅波動(dòng)，大市成交清淡，表明現(xiàn)時(shí)港股投資者信心仍然偏弱，港股反彈動(dòng)力相對(duì)不足，市場(chǎng)整體觀望氣氛嚴(yán)重。在外圍有所調(diào)整的情況下，恒指周四料隨外圍回落，盤(pán)中或有機(jī)會(huì)繼續(xù)測(cè)試18000點(diǎn)附近支撐力度。

3 港銀行資金緊張須揀客花旗交行信行國(guó)際傳暫停樓按申請(qǐng)

繼銀行早前調(diào)高新造樓按利率后，部分銀行近期更以選擇性的取態(tài)承造按揭，甚至有傳聞個(gè)別銀行于年底前暫停樓按申請(qǐng)。市場(chǎng)人士指出，由于資金成本上升，按揭息差仍然較窄，不排除部分銀行希望貸存比率于年底前保持較理想水平而收緊樓按業(yè)務(wù)。

有報(bào)道指出，最少有三家銀行包括花旗、交通銀行香港分行及中信銀行國(guó)際暫停按揭申請(qǐng)。

剛于日前再把按揭利率調(diào)高的花旗銀行，其發(fā)言人表示，注冊(cè)美國(guó)公司該行仍接受按揭申請(qǐng)，并如往常般對(duì)申請(qǐng)小心審批；交行表示，該行仍按客戶(hù)提供的資料，辦理按揭申請(qǐng)，同時(shí)繼續(xù)留意市場(chǎng)變化，以采取相應(yīng)的措施；中信銀行國(guó)際則表示，該行的按揭服務(wù)如常。

評(píng)論：數(shù)家香港銀行暫停按揭申請(qǐng)，一方面表明銀行業(yè)對(duì)于香港未來(lái)樓市的看法相對(duì)悲觀，從而選擇相對(duì)保守的按揭策略；另一方面，亦說(shuō)明現(xiàn)時(shí)香港市場(chǎng)資金面的確極為緊張，而在資金面緊張的情況下，港股勢(shì)必難有尚佳表現(xiàn)，后市港股向上動(dòng)力缺乏的，恒指易跌難漲的整體趨勢(shì)料將延續(xù)。

4 商務(wù)部：進(jìn)出口形勢(shì)嚴(yán)峻

債務(wù)危機(jī)未除，歐美經(jīng)濟(jì)前景暗淡，向來(lái)被視作中國(guó)出口風(fēng)向標(biāo)的廣交會(huì)吹起淡風(fēng)，有報(bào)道指本屆廣交會(huì)機(jī)電、五礦化工等產(chǎn)品出口到歐美的量環(huán)比大跌，中國(guó)商務(wù)部昨天就警告，由于國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化，令近月中國(guó)的外貿(mào)不穩(wěn)定，未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi)地進(jìn)出口形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。

商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽(yáng)昨天出席例行發(fā)布會(huì)時(shí)指出，由于國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化，尤其是這數(shù)個(gè)月來(lái)影響中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的不穩(wěn)定、不確定因素增加，預(yù)期今年第四季度和明年第一季度的進(jìn)出口形勢(shì)會(huì)相當(dāng)嚴(yán)峻。這是近期首次有官員對(duì)未來(lái)中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)發(fā)出嚴(yán)厲的警告。

根據(jù)海關(guān)早前公布的數(shù)據(jù)，今年1至9月內(nèi)地進(jìn)出口總值2.67萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)24.6%；其中出口按年增22.7%，進(jìn)口上升26.7%。9月份中國(guó)出口增長(zhǎng)17.1%，較8月份24.5%的增速回落7.4個(gè)百分點(diǎn)；而9月進(jìn)口增長(zhǎng)20.9%，亦遠(yuǎn)低于8月份的增長(zhǎng)30.2%。

評(píng)論：雖然中國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)仍然維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”可能性不大，但在外圍經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱的情況下，中國(guó)出口形勢(shì)極其嚴(yán)峻，其對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拖累料將在四季度有更進(jìn)一步的反應(yīng)。未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀，在國(guó)內(nèi)緊縮政策短期難言放松的形勢(shì)下，中、港股市料將持續(xù)受壓。

5 聯(lián)通3G用戶(hù) 突破3千萬(wàn)

中國(guó)聯(lián)通（00762）昨公布上月?tīng)I(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，單月新增3G用戶(hù)達(dá)236.2萬(wàn)，創(chuàng)2010年初以來(lái)新高，總計(jì)3G用戶(hù)突破3,000萬(wàn)戶(hù)。聯(lián)通股價(jià)昨跑贏大市，升2.8%，收?qǐng)?bào)15.42元。受惠9月開(kāi)學(xué)季節(jié)，聯(lián)通2G及3G的新增客戶(hù)皆明顯優(yōu)于7、8月。

2G用戶(hù)新增57.2萬(wàn)，較8月多逾25萬(wàn)，累計(jì)達(dá)1.58億戶(hù)；而3G客戶(hù)則累計(jì)達(dá)3,023萬(wàn)戶(hù)。另外，上月流失12.4萬(wàn)固網(wǎng)客，及增加77.9萬(wàn)寬帶客戶(hù)。

評(píng)論：隨著國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)的逐漸趨于飽和，未來(lái)中國(guó)三大電訊運(yùn)營(yíng)商的增長(zhǎng)潛力主要將集中在3G等高端業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪上。聯(lián)通上月3G用戶(hù)的大幅增長(zhǎng)，3G用戶(hù)總量突破3,000萬(wàn)戶(hù)，表明其在3G業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中已占有一定優(yōu)勢(shì)，未來(lái)隨著其他運(yùn)營(yíng)商亦開(kāi)始引入iphone，其在3G業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)能否保持，將是決定其未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵。

6 歐官員澄清 救市未定案德指4400億歐元EFSF 注資不變

市況反復(fù)，令歐洲救市消息成為投資者炒作的借口。周二歐股收市后，有英國(guó)報(bào)章指德法達(dá)成協(xié)議，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）將以杠桿方式增加約4倍至高達(dá)2萬(wàn)億歐元，刺激美股周二抽升逾百點(diǎn)收市，歐股昨亦因此造好。不過(guò)，有歐洲官員稍后澄清，指報(bào)道是無(wú)稽之談。

英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》（The Guardian）周二引述兩名歐洲官員的消息報(bào)道，德法兩國(guó)已達(dá)成協(xié)議，EFSF將由原有的4,400億歐元規(guī)模，放大至2萬(wàn)億歐元，并擔(dān)保將來(lái)發(fā)行的歐元區(qū)國(guó)債，保證賠償首20%至30%虧損。上述報(bào)道的內(nèi)容，其實(shí)于上周六多份報(bào)道分別不大，但意想不到地引起市場(chǎng)極大反應(yīng)。