今日香港股市重要新聞點評。

1 內地新增外匯占款按月縮減

[注冊離岸公司]內地上月外匯占款連續第二個月減少，反映中國金融體系的外匯資金繼續有流走跡象。中國人民銀行公布，11月份新增外匯占款較10月減少279億元（人民幣．下同），有分析認為，外匯占款減少擴大貨幣政策微調空間。

市場分析認為，隨著中國經濟放緩，加上人民幣升值預期降低，熱錢仍會繼續從中國外流，外匯占款跌勢并未結束。但國海證券研究員高勇標相信，明年首季公開市場到期量較少，外匯占款持續下降，或會導致存款準備金率繼續下調，有利資金面進一步回暖。

根據央行公布，截至11月底中國外匯占款25.45萬億元，較10月底減少279億元，但今年以來外匯占款每月平均仍增加2617億元。10月份中國外匯占款余額為25.48萬億元，較9月減少248.92億元，為2007年12月以來首次錄得按月下降。

外匯占款為央行及金融機構收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，市場一般以外匯占款與貿易順差和實際使用外資（FDI）之間的差額，作為衡量熱錢流入規模。

評論：外匯占款的連續減少，一方面表明市場對于中國經濟前景的擔憂有所升溫，從而導致熱錢持續流出，人民幣升值步伐望放緩。另一方面，外匯占款的減少將使國內的資金流動性進一步收緊，從而使市場對于國內短期將再次下調存準率的憧憬升溫，或對中、港股市有所提振。而當前歐洲債務危機難言緩解，資金持續流出亞太回流歐洲的趨勢料將持續，短期而言熱錢流出國內的趨勢難于改變，投資者需有所準備。

2 RQFII傳月底試行 勢掀申請熱潮[注冊香港公司]

自中證監本月16日發布人民幣境外合格機構投資者（RQFII）后，有業內消息指，香港市場人民幣資金回流內地通道將在月底正式開通。據《北京商報》引述消息指，近期已有超過10家券商向本港證監會遞交了RQFII產品申請，包括RQFII政策具體細節，甚至首批獲得RQFII額度的機構名單，可能很快就會出臺。

財經事務及庫務局局長陳家強接受本報訪問時預期，RQFII試行一段時間后，內地會研究擴大額度及投資資產比例。他相信，繼RQFII后，港股組合交易所買賣基金（ETF）亦會很快推出，但未透露能否于本月底成事。

對于市場認為中證監推出RQFII有濃厚的救市意味，他認為并無關系，因為有關課題已研究一段時間，而且涉及的額度相對內地股市規模甚小。

此次試點將從基金公司、證券公司的香港子公司開始，初期試點額度約200億元（人民幣．下同），其中80％資金投資于固定收益證券，另外20％投資于股票及股票類基金。

陳家強表示，有意申請開展有關業務的機構不少，暫難預期最終會有多少申請獲中證監批準，但樂意見到較多申請獲批，因為會有助市場發展。目前雖只限中資券商香港子司開展有關業務，相信其他境外基金公司亦會向內地游說，冀可以參與有關業務。他并預期，有關基金在債券的投資上會傾向投資流動性高的債券。

[注冊美國公司]評論：國內A股持續走弱，具有救市意味的RQFII有加速推出的趨勢，雖然初期規模相對有限，但對于A股心理層面的影響不容忽視。對于港股而言，RQFII初期必然是以中資券商及基金為主，將有利于中資券商擴大其在香港市場的影響力，將有利于香港個股表現。但在當前港股資金面整體趨緊的市況下，即使RQFII資金規模較小，其對于港股整體仍將構成一定的不利影響。

3 必瘦站急煞車 稱市況波動

股市氣氛持續積弱，加上散戶無心投資新股，再有新股擱置上市。必瘦站（新上市編號︰01830）昨公布取消招股，并于本周四退款予投資者。

公司表示，市場環境變化及意外地劇烈波動，顧及投資者利益，故決定不繼續進行招股。必瘦站原擬最多4.5億元，本周五掛牌。

雖然市況波動，但以配售形式于創業板上市的餐飲企業名軒中國，昨日則開始進行配售，消息指已獲足額認購，擬于本月30日掛牌，并獲立法會議員詹培忠、香港中華總商會會長蔡冠深等名人入股。

據上市前招股文件所見，雖然店內人均消費約900元人民幣，但截至今年7月底的7個月，收入及純利分別為6,864萬及414萬元人民幣，純利按年跌約45%。

公司亦列出十項違規事件，包括所租賃用作餐廳及加工廠的三個物業，出租方未獲相關使用許可，公司可能須搬出相關物業。于上述期內，相關物業貢獻收入約22%。

評論：近期香港新股市場在大市轉弱的帶動下，市場情緒明顯轉冷，上周甚至一度出現新股上市后急跌逾40%的極端情況，投資者轉而選擇謹慎的介入新股市場屬正常反應。鑒于后市港股弱勢仍將持續，香港整體資金面緊張狀況亦難言好轉，類似必瘦站這樣擱置上市的情況料仍將發生，投資新股仍需謹慎。

4 聯通3G單月上客338萬 破紀錄

加強推廣千元智能手機收效，聯通（00762）上月3G新增用戶達破紀錄的338.4萬戶，向其年終2,500萬3G新增客戶目標邁進一大步。

有分析員指消息有助股價短期表現，但擔心令第四季盈利受壓。聯通昨跌1%，收報15.74元。

聯通11月新增338.4萬戶3G用戶，較10月多約15.8%，亦為中移動（00941）去年3月因改變3G統計標準的單次紀錄以來，首次有內地電訊商于單月內錄得逾300萬戶的3G用戶。聯通年初時所訂目標為全年3G上客2,500萬戶，至11月底已累計新增2,247.4萬，距目標相差約252萬。

電訊市場研究機構iSuppli中國研究總監王陽稱，聯通加大補貼推廣5至6款的千元智能手機，品牌包括聯想（00992）、華為、中興通訊（00763）、酷派及海信等，用戶只要付不足100元及簽約24個月，就可有免費手機，而中移動及中電信（00728）等類似型號較少，聯通網絡質素亦較佳，都推動聯通上客增速。

評論：3G上客量破紀錄，雖然將加重聯通的補貼壓力，但亦表明其開拓3G市場的成功，長期看有利于聯通增強其在3G業務方面的競爭力。不過考慮聯通相對于大市而言下跌幅度相對不大，若后市大市繼續走弱，聯通或面臨較大的回調壓力，介入聯通仍需謹慎。

5 中石化擬274億入股西班牙油企

中國經濟發展對能源需求殷切，加上在歐債危機下，歐洲企業「缺水」，促使內地能源企業近期頻頻展開海外收購及合作。繼母公司先后于加拿大和巴西收購資產后，近日又有外電報道中石化（386）考慮收購西班牙油企Repsol最多10%股份，該批股份目前市值27億歐羅（約274億港元），原因是后者一名股東急于出售有關股權，以避免破產。

英國《金融時報》報道，西班牙建筑商Sacyr Vallehermoso（Sacyr）因負債纍纍而急于出售所持Repsol股份的一半，即10%股權（按當前市價計算價值27億元歐羅），以償還貸款避免破產。

評論：在中國能源需求不斷增長，而海外石油公司由由于歐債危機影響而處境艱難地情況下，現時的確是中國石油企業走出去的良機。不過考慮歐債危機徹底解決仍遙遙無期，現時國際油價仍處于高位，中國油企在進行海外并購時，仍需注意節奏和風險的控制，以避免抄底抄在半山腰情況的發生。

6 歐銀信貸續緊 央行存款新高

歐元區銀行上周五寄存于歐洲央行的存款，較周四增加8%，至3,349.05億歐元的新高，反映市場對央行拒絕擴大買債規模感到失望，令歐洲信貸市場持續緊張。

歐銀上周五寄存于央行的存款，不止超越本月2日創下的3,327.9億歐元紀錄，同日歐銀從央行提取的借貸，亦減少7.8%、至74.07億歐元。

兩項數據凸顯歐銀相互間不信任加劇，擔心同業持有不少疲弱的歐元主權債券，寧將資金存于央行而不愿向同業拆借，導致銀行同業拆息上升，造成信貸市場緊張，令歐銀面對重大融資困難。