今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 日擬購中國(guó)債 利人幣國(guó)際化

[注冊(cè)離岸公司]日本財(cái)務(wù)相安住淳表示，日本政府有意購買中國(guó)國(guó)債，以增強(qiáng)中日關(guān)系。消息指，日本首相野田佳彥訪華期間，中日領(lǐng)袖將簽署雙邊貨幣及金融協(xié)議，日本將購買價(jià)值約100億美元的中國(guó)國(guó)債。

此外，由于有中資大銀行持續(xù)在滙市拋售美元，并買入人民幣，令人民幣現(xiàn)貨價(jià)逐步回穩(wěn)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，官方在滙市維穩(wěn)的意圖，正逐漸淡化貶值的預(yù)期。

根據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，日本政府將會(huì)購買總值7,800億日?qǐng)A（約100億美元）以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債，以令自身的外滙儲(chǔ)備多元化。現(xiàn)時(shí)日本政府的外滙儲(chǔ)備主要投資在美元資產(chǎn)，而日本希望將其外儲(chǔ)投資組合多元化。此外，中日兩國(guó)將會(huì)通過互相持有對(duì)方的債券，增加兩國(guó)在金融和債市方面的合作。

安住淳承認(rèn)，日本將考慮通過持有中國(guó)國(guó)債，來增強(qiáng)與中國(guó)的關(guān)系。

但他亦表示，投資中國(guó)國(guó)債并不意味著日本將放棄美元和歐元；即使購買100億美元人民幣資產(chǎn)，其占日本總體儲(chǔ)備的比例也不足1%。

來自日方消息稱，日本可購買的中國(guó)國(guó)債具體規(guī)模，將由中國(guó)決定，而且目前尚無定論。

野田佳彥將在本月25至26日訪問中國(guó)，據(jù)了解，屆時(shí)兩國(guó)領(lǐng)袖會(huì)面，有望簽署雙邊貨幣及金融協(xié)議，內(nèi)容包括日本使用外滙基金特別賬戶以購買中國(guó)國(guó)債。

評(píng)論：日本擬購中國(guó)國(guó)債，是人民幣首次被世界主要經(jīng)濟(jì)體作為外匯儲(chǔ)備，對(duì)于人民幣國(guó)際化進(jìn)程意義重大。現(xiàn)時(shí)歐美整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于美元、歐元的信心有所減弱，正是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的良機(jī)，而隨著日本持有中國(guó)國(guó)債，料將帶動(dòng)其他國(guó)家跟隨，未來人民幣國(guó)際化步伐望加速。同時(shí)，日本此舉亦有利于緩解目前人民幣面臨的貶值壓力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。

2 滬明年續(xù)限購 樓控不放松

上海市政府宣布，明年將繼續(xù)加大房地產(chǎn)調(diào)控力度，及執(zhí)行樓市限購政策。分析指目前內(nèi)地樓市陷入冰點(diǎn)，多個(gè)一線及二三城市相繼宣布明年實(shí)施限購令，相信樓市拐點(diǎn)（即走勢(shì)向下的轉(zhuǎn)折點(diǎn)）已出現(xiàn)。

上海市政府昨在官方微博中宣布，明年上海繼續(xù)嚴(yán)格貫徹執(zhí)行國(guó)家有關(guān)調(diào)控政策，繼續(xù)加大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度，執(zhí)行住房限購政策，進(jìn)一步鞏固調(diào)控成果，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

上周召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，明年堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)樓價(jià)合理回歸，意味調(diào)控松綁的預(yù)期落空。近日各地方政府紛表態(tài)，強(qiáng)調(diào)明年繼續(xù)執(zhí)行樓控政策，除上海之外，北京已在上周表態(tài)。至于二三線城市方面，廈門、海口、福州、長(zhǎng)春、青島等，都已承諾明年繼續(xù)實(shí)施限購令。

評(píng)論：上海宣布明年繼續(xù)限購，[注冊(cè)香港公司]進(jìn)一步印證了之前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宣布的堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不放松的表態(tài)，表明明年中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控將延續(xù)，中國(guó)房?jī)r(jià)調(diào)整的趨勢(shì)亦將延續(xù)。而隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)，嚴(yán)重依賴土地財(cái)政的地方政府將面臨更大壓力，或?qū)�帶�?dòng)房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)大，從而促使國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)進(jìn)一步回落。

3 藍(lán)籌美急彈 利港股突破

還有3個(gè)交易日才是普世歡騰的圣誕節(jié)，但大部分投資者昨天已開始無心戀戰(zhàn)，提早離場(chǎng)，拖累港股成交僅370.98億元，為去年2月18日以來最低。

美國(guó)數(shù)據(jù)利好，美股昨午市升逾300點(diǎn)；截至本港時(shí)間今晨2時(shí)，匯豐控股（00005）在美國(guó)掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報(bào)59港元，較本港收市價(jià)57.7元高1.3元；中國(guó)移動(dòng)（00941）ADR折算報(bào)73.6港元，較本港收市價(jià)72.6元高1元。

[注冊(cè)英國(guó)公司]經(jīng)歷波譎云詭的一年，普遍損手的基金繼續(xù)為明年籌謀，暫以求穩(wěn)的策略為主，以明年首季仍見波動(dòng)的預(yù)期為主調(diào)（詳見表），料大市短線續(xù)在萬八關(guān)邊緣反覆。

基金界目前最關(guān)注的3大要點(diǎn)，分別為歐債危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)，以及中國(guó)「放水」的速度，料首季仍屬波動(dòng)市。

施羅德環(huán)球及國(guó)際股票主管Virginie Maisonneuve指，中國(guó)通脹已開始下調(diào)，應(yīng)可進(jìn)行小心針對(duì)目標(biāo)的寬松措施，尤其對(duì)中小企放貸。關(guān)注歐洲危機(jī)潛在影響，亦有見中國(guó)新領(lǐng)導(dǎo)班子在2013年上任，目前政府專注微調(diào)工作，務(wù)求放寬緊縮政策之余，不會(huì)令樓價(jià)上升。

評(píng)論：歐洲央行首次向銀行提供3年期貸款，西班牙國(guó)債拍賣良好，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂有所舒緩，昨晚美股大幅反彈，港股今日料將跟隨。唯昨日港股創(chuàng)出地量成交，表明投資者入市意愿進(jìn)一步降低，或?qū)Ω酃山袢辗磸椨兴�拖累。綜合來看，港股周三料將隨外圍有較大幅度的反彈，但后市反彈能否延續(xù)仍待觀察，投資者仍需保持謹(jǐn)慎。

4 英監(jiān)管擬松綁 券商估匯豐省117億

因應(yīng)英國(guó)放松對(duì)大型銀行增加緩沖資本的要求，券商估計(jì)，匯豐（00005）及渣打（02888）這兩家擁大量非英國(guó)業(yè)務(wù)的銀行，未來的資本成本可能遠(yuǎn)較原先估計(jì)為低，匯豐更可能減少15億美元支出，并紓緩兩行需搬遷注冊(cè)地的壓力。

匯豐控股主席范智廉（Douglas Flint）表示，歡迎英政府對(duì)條款作進(jìn)一步的澄清，但在條例運(yùn)作前，仍有大量條款需仔細(xì)商討，匯豐將與政府繼續(xù)研究運(yùn)作細(xì)則。同時(shí)，由于法則已逐漸清晰，銀行將采取相應(yīng)的策略，向客戶繼續(xù)提供信貸，以及為股東提供可接受回報(bào)。渣打集團(tuán)則指，會(huì)繼續(xù)與英政府商討有關(guān)安排。

根據(jù)英國(guó)銀行獨(dú)立委員會(huì)（ICB）建議，銀行應(yīng)在消費(fèi)者業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)之間建立防火墻，并將核心資本率提高到10%，另再通過發(fā)行證券的方式，準(zhǔn)備7%至10%能吸收債務(wù)損失的緩沖資本。是次英國(guó)政府采納ICB的建議的同時(shí)，亦表明若銀行能證明其資產(chǎn)負(fù)債表，不會(huì)對(duì)英國(guó)納稅人構(gòu)成影響，便可以得以豁免。

匯豐控股行政總裁歐智華（Stuart Gulliver）早前曾表示，為符合ICB的最新要求，銀行將要花費(fèi)35億美元（約273億港元）總支出，以稅后收入計(jì)算，影響高達(dá)21億美元（約163.8億港元），對(duì)盈利構(gòu)成影響。Investec Securities的銀行業(yè)分析員Arun Melmane估計(jì)，今次英國(guó)的決定將使匯豐最多得以節(jié)省75%的支出，估計(jì)可高達(dá)15億元（約117億港元）。

評(píng)論：英國(guó)放寬對(duì)銀行增資要求，將使匯豐未來的資本成本有所減少，加上近期匯豐的全球削減成本策略推進(jìn)順利，皆有利于匯豐盈利前景的改善，匯控股價(jià)料將受益。配合市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)擔(dān)憂舒緩，短期匯控股價(jià)或有所反彈，將有機(jī)會(huì)重回60港元之上。而作為重磅藍(lán)籌股匯豐股價(jià)的回升，對(duì)于恒指的拉動(dòng)作用亦不容忽視，料將帶動(dòng)恒指有較大幅度的反彈。

5 平保擬發(fā)A股換股債 籌260億

財(cái)險(xiǎn)供股權(quán)（02973）昨最后買賣，中國(guó)平安保險(xiǎn)（02318）即又宣布，擬發(fā)行A股可換股債券，集資最多260億元（人民幣，下同）。

這是繼中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（02328）供股募集61億元后，中資金融股另一集資行動(dòng)。那邊廂，亦傳來中國(guó)銀行（03988）將有所行動(dòng)。

平保的新聞稿公布，截至10月底止，平保集團(tuán)的償付能力充足率為170.7%，其中，平保人壽的償付能力充足率為153.2%，平保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的償付能力充足率則為171%。以靜態(tài)測(cè)算，假設(shè)今次發(fā)行的260億元可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，平保的償付能力資本可達(dá)2,089億元，償付能力充足率相應(yīng)提高至194.9%。

評(píng)論：雖然此次平保集資是發(fā)行A股可換股債券，但中資金融股集資需求的繼續(xù)涌現(xiàn)，勢(shì)必將對(duì)中資金融股近期表現(xiàn)構(gòu)成壓力，港股亦難幸免。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，無論是中資保險(xiǎn)股還是銀行股未來對(duì)于資金的需求仍將持續(xù)，亦將持續(xù)打壓相關(guān)個(gè)股的表現(xiàn)。

6 歐央行融資招標(biāo) 料反應(yīng)熱烈

歐洲央行昨日首次接受銀行申請(qǐng)，推無上限的3年期貸款及3個(gè)月期美元融資，結(jié)果今晚公布，但未公布前已惠及融資市場(chǎng)，除多項(xiàng)業(yè)界融資利率急降外，西班牙昨天拍賣短期票據(jù)，息率更急降逾半。

彭博社及路透社對(duì)券商的調(diào)查顯示，今次歐洲銀行料會(huì)向歐央行借入介乎1,500億至6,000億歐元3年期貸款，但有較多券商相信，金額約近2,500億歐元。分析認(rèn)為，若金額高于3,500億歐元，將是一個(gè)好兆頭，有利于歐元區(qū)國(guó)債市場(chǎng)，并可略為紓緩緊張的貨幣市場(chǎng)。

市場(chǎng)憧憬歐銀會(huì)以歐央行的新融資，[注冊(cè)美國(guó)公司]投資于較高息的「歐豬」債，從而賺取息差。昨天西班牙政府拍賣短期票據(jù)，亦已見到此種跡象，3個(gè)月及6個(gè)月票據(jù)認(rèn)購反應(yīng)理想，息率顯著低于上月的同類拍賣逾半。