香港股2月16日操盤必讀

1、歐研拖字訣發部分援金續命

歐盟援希談判再遇波折，由于希臘未能達成次輪金援的先決條件，令部分歐元區國家相當不滿，并決定取消昨天會面。

另有傳歐盟考慮采拖延戰術，先發放部分援金以避免希臘違約，待希臘4月大選后再談判。

意見分歧強硬派促踢走希臘

[英國公司年檢報稅問題]路透社引述多位歐盟官員消息指出，歐元區國家建議推遲批核希臘援金的議題至該國4月大選后，主因是希臘政黨懼怕得罪選民，目前遲遲不肯接納歐盟開出的改革條件，惟只要等到大選后，各政黨便無后顧之憂，愿意接納獲發援金的先決條件。

歐盟原定向希臘發放的次輪援金，金額為1,300億歐元，而希臘3月20日須償還的債務金額僅為145億歐元，若歐盟愿意先給約十分一援金，對于即使是德國等強硬派國家，也是可以接受。

消息指，歐元區之內已分為溫和派和強硬派。德國、荷蘭及芬蘭等保有3A評級的國家，已經對希臘失去信心，呼吁各國支持將希臘踢出歐元區，讓希臘違約。

另一方面，歐洲央行和法國等其他國家則屬溫和派，期望希臘留下，以減少金融市場震蕩。

評論：歐債的問題解決不是一天兩天了，這樣拖下去，時間長了到最后弄個兩敗俱傷或許都不好，市場上投資者的信心已經遭受了無數次的打擊，摧殘之后能再堅持多長時間很難說。另外，歐盟以及歐洲央行在投資者心中的公信力或許早已經喪失，得不到民眾的支持，問題又能怎揚妥善解決？

2、外資越洋追買港股半年高

「中國人來了」券商報告振奮

亞洲新興市場續受歐美資金追捧，恒生指數昨急升447點，收報21365點，成功重上250天牛熊分界線，創歐債危機后約半年高位；國指收報11685點，升272點。

主板成交昨亦配合，增至823億元，反映大市動能增強，[注冊英國公司常見問題]短線仍以21800點為目標。

新興市場基金最愛神州

環球避險情緒收斂令新興市場受惠，基金經理調查顯示，新興市場股市在2月獲大幅增持，中國更重奪基金最愛新興市場股市的寶座。

國家副主席習近平訪美、人民銀行行長周小川在中歐峰會上作出增加歐洲投資承諾，人民幣兌美元升至18年來最高，中國風頭一時無兩。市場氣氛振奮，由券商報告出現「歐洲危機已過？」、「中國人來了」或「上海期貨交易所銅庫存升至歷史新高」等大字標題可見一斑。

評論：隨著經濟近年來的快速發展，中國在國際上的地位也不斷的上升，而中國投資者的眼光更是獨到，作為新興市場，所具有的吸引力無疑很強大。而港股市場作為內地市場面向國際的窗口，其位置特殊而重要，是資金進出內地的必由之路。隨著內地經濟的增長，港股市場亦不會走弱。

3、周小川挺歐惟希援金傳押后

歐元先揚后挫美股午市跌

中國聲言將繼續投資歐債，連同德法等歐元區上季經濟勝預期，惠及歐元、商品及金融股帶動環球股市上升，其后傳聞歐盟計劃延遲發放援助金予希臘，歐元掉頭急挫，歐美股市轉趨反覆。

中國人民銀行行長周小川在北京對外經貿大學歐元展致辭時表示，中國將以安全、保值及增值的原則，繼續投資歐債，不排除通過國際貨幣基金組織（IMF）和歐洲金融穩定機制（EFSF），在化解歐債危機中發揮更大作用；他對歐元有信心，亦對歐元區成員國化解債務問題有信心，中國對歐元區的支持態度是一致的，對歐洲的投資有幾個層次，包括外滙儲備及中國的主權基金中投的投資。

評論：中國政府此時出手力挺歐債問題，多少還是有點及時雨的味道，不但對歐洲緊張局勢的舒緩有利，另外一點對中國經濟增長亦會形成支撐，因歐債危機影響，中國貿易出口、消費需求和投資均有下降，如果歐債問題能好轉，這三個方面都將能出現良好的恢復，如此一來最終達到的還是雙贏。A股市場受到經濟疲軟的影響表現低迷，一旦有了好的預期，對于股市還是有一定的促進作用。

4、郭樹清﹕A股值得投資

擁有逾200家內地上市公司為會員的中國上市公司協會昨日正式成立，「一行三會」最高領導人及中央各大部委負責人悉數出席成立儀式。活動上，中國證監會主席郭樹清表示，中國上市公司目前的估值水平處于前所未有的低位，滬深300指數靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出比較罕見的投資價值，這意味實時投資的年收益率平均可以達到8%以上。

滬深股市盈率11倍

郭樹清續說﹕「現在有一種誤解，以為社保基金投資于資本市場，主要有利于股市，甚至是為了「救市」，這是完全不符合事實的。」他強調，離開股票和債券市場，養老基金、住房公積金的保值增值很難實現，這是世界范圍內的共同經驗。

對于中國上市公司協會的成立，郭樹清認為，將有助推動上市公司資源的統籌規劃和促進產業的轉型升級，并有利于加強上市公司的監管。他表示，中國上市公司已成為國民經濟的脊梁，但資本市場仍有三大不足之處，包括科技創新與資本市場的對接不理想、農業食品與資本市場的關聯不夠緊密，社會保障與資本市場也沒有形成相互促進的緊密關系，因此中國的上市公司結構依然不夠理想。

評論：A股市場的投資價值是有的，但是在市場機制上面所存在的弊端還是讓很多的老百姓不敢貿然行動，另外經過前些年的大幅波動，有很多股民已經深受其苦，加上不少的上市公司極其不負責任的態度，更是讓股民有苦難言。只有在不斷的改善股市環境，完善各種機制之后，或許A股市場才能真正的具有其獨特的吸引力。

5、IPO改革問題多 A股禍福難料

建設銀行（滬：601939）前老總郭樹清空降中證監，加上溫總在年初亦表示要提振股市信心，令市場對新官上任的郭主席充滿期待。

最近郭主席就A股IPO改革的問題頻頻放出風聲，但改革問題千頭萬緒，對A股的影響亦是禍福難料。

近期市傳出郭主席在去年10月上任后，在中證監一次內部會議上拋出一個問題，就是新股IPO「不審批行不行？」這一問，引起市場熱烈討論。

A股的一大特色，是新股審批權在證監會手上，而不是在交易所手上。甚么公司能上市、哪一家先上哪一家后上，都由中證監說了算。市場一直質疑，這種做法不符合市場化的大趨勢，也產生利益輸送的疑問。郭主席金口一開，有調查指有7成股民表示支持。

但有股民指，最重要是怎懲罰在新股上市過程中弄虛作假的既得利益者，A股更需要嚴格的懲處制度和退市機制。亦有股民質疑，現在已有500家企業獲批等上市，若新股審批也「市場化」起來，會否反而令集資潮失控呢？

評論：A股市場的IPO近幾年來給投資者帶來了巨大的壓力，市場狀態佳的時候多少還能令市場感到欣慰，但是在整個市場持續疲軟狀態下，更是壓的投資者喘不過氣來，IPO的改革勢在必行，對上市公司的審查應該更加嚴格苛刻，那樣對于普通的投資者而言是有利的，而把市場的熱情激發，反過來就會形成水漲船高的局面。

6、今年M2增長人行料14%

人民銀行昨日發布的《2011年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱「報告」）稱，初步預計，2012年廣義貨幣供應量（M2）約14%。

而未來仍然有必要防范物價反彈，并防止金融風險蔓延，守住不發生區域性、系統性風險的底線。

人民銀行去年提出，2011年M2增長目標為16%，但在緊縮政策下，去年12月M2僅增長13.6%，今年1月M2增長回落至12.4%。