美國上周公布的一系列房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不盡如人意，歐元區(qū)3月份PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，歐美股市近幾個交易日出現(xiàn)回調(diào)；內(nèi)地A股延續(xù)疲態(tài)，滬綜指周一幾乎平盤，但市場交投創(chuàng)出地量。在內(nèi)外市場的雙重牽制下，港股繼上周五跌破年線后，昨日繼續(xù)于年線下方窄幅波動，短線能否迅速收回年線，對于港股中長期走勢至為重要。[注冊英國公司]

恒生指數(shù)全日收報20668.86點，與上一交易日平盤；大市交投再度萎縮，僅成交443億港元。中資股漲跌互現(xiàn)，國企指數(shù)下挫0.62%，紅籌指數(shù)則上漲0.93%。

從盤面上看，本地地產(chǎn)股表現(xiàn)最為突出，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)漲幅達(dá)到1.71%，香港特首人選出爐為樓市政策消除了不確定因素成為該類股份受到資金追捧的主因�；ㄆ彀l(fā)表報告表示，香港總體地產(chǎn)價格不會因為梁振英當(dāng)選香港特別行政區(qū)新任行政長官而大幅下跌。對于香港樓市價格，花旗仍認(rèn)為這將由利率前景、目前和可預(yù)見未來的需求以及供應(yīng)所決定。此外，大華繼顯也發(fā)表報告認(rèn)為，長期來看港府會加強(qiáng)對地產(chǎn)市場的控制，不過預(yù)計未來6個月不會有任何大的調(diào)整，因為當(dāng)前住房市場似乎已經(jīng)在控制內(nèi)。

與地產(chǎn)股的強(qiáng)勢形成鮮明對照的是，中資銀行股表現(xiàn)疲弱，恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)到1.04%，建設(shè)銀行公布年報業(yè)績后延續(xù)跌勢，而民生銀行H股的配售計劃也令銀行股整體受壓。瑞銀發(fā)表報告認(rèn)為，建行去年純利及派息均符合預(yù)期；收入表現(xiàn)較弱，但成本及信貸開支亦較低；雖然關(guān)注末季資產(chǎn)質(zhì)量有惡化風(fēng)險，[注冊BVI公司]但仍認(rèn)為建行為可看好的中資銀行股之一。

展望港股后市，恒生指數(shù)繼2月15日升越年線之后，近一個多月的時間中，兩度跌破年線水平，根據(jù)歷史經(jīng)驗，若此次有效跌破該水平，后期走勢不容樂觀；反之，若能保持在年線上方運(yùn)行，則后市有挑戰(zhàn)前期高點的可能。從當(dāng)前的內(nèi)外背景及流動性環(huán)境來看，前一種可能性更大一些。首先，內(nèi)地方面，3月份以來國企指數(shù)累計跌幅已高達(dá)10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出恒指4.66%的跌幅，其根本原因在于市場對于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)、政策以及A股走向的悲觀預(yù)期。在政府下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)之后，經(jīng)濟(jì)底何時能見仍是個未知數(shù)，近期通脹又有抬頭跡象，這也導(dǎo)致了政策的放松猶豫不決。

其次，歐美方面，歐元區(qū)3月份PMI顯著回落，歐債危機(jī)對于歐洲經(jīng)濟(jì)的打擊不容忽視；美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體雖然較為樂觀，但是其中最薄弱的一環(huán)即房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)仍未見起色，投資者開始質(zhì)疑美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程是否并不像想象中的樂觀。

[注冊開曼公司]最后，流動性方面，雖然美元指數(shù)近期回落，但美元對港幣匯率依然一路攀升至接近7.77水平，顯示資金逐漸流出香港市場的趨勢。后市唯一可以值得期待的是，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，國際油價回落，美聯(lián)儲政策基調(diào)再度轉(zhuǎn)向?qū)捤桑�這將有利于美元下行以及資金流向高風(fēng)險資產(chǎn)。