1、中證監加快股改 短期利好
假期連出4招 后市聚焦退市諮詢
在「五一」勞動節小長假前，中國證監會（以下簡稱「中證監」）連續推出4項政策（見表），加速推動股市制度改革，穩定市場信心。[注冊英國公司]
專家認為，股市制度改革和降低交易費，短期利好A股市場，但政策力度仍不具備為A股市場帶來大行情；而《主板退市征求意見稿》短期或成為影響股市走勢的重磅炸彈。
中證監「五一」前連推4項政策，對股市好壞參半，但分析指，政策凸顯了中證監主席郭樹清推進股市制度的決心，以重建投資者對證券市場的信心，并明確發出了當局維護股市穩定的訊號。
推新政 顯郭樹清決心
「五一」前出臺的政策對股市好壞參半。其中，4月28日發布的《新股改革指導意見》，及29日《主板退市制度征求意見稿》，被視為是短期利空政策。
[注冊BVI公司]事實上，在深圳交易所4月20日宣布，創業板退市制度在5月1日實施后，上周一（23日）創業板重挫暴跌5.25%，由于擔心退市制度推廣至主板而連累A股下挫。因此，分析指，《主板退市征求意見稿》出臺，對A股的沖擊不容小覷，短期內或成為困擾A股市場的重要因素。
不過，中證監4月27日宣布6月1日起下調期貨交易品種的手續費標準，滬深交易所30日宣布降低股票交易25%手續費，這兩項政策將降低投資者交易成本，被視為是短期利好股市的政策。
目前，A股股票交易成本主要包括印花稅、傭金、過戶費和其他費用等。而交易所的經手費主要包括在券商傭金中，由券商在投資者交易時收取。
評論：五一期間一連串的利好組合拳發出，對A股的短期走勢來說必然會形成明顯的提振效應。同時也反映出目前A股市場所面臨的困境所在，在股市制度改革進程不斷加快的時候，新政對投資者熱情形成打擊，推倒重來不是一朝一夕能夠完成的，重建投資者信心亦需要能夠見到更多的新氣象。
2、熔盛轉型 望變工業版騰訊
海洋工程將占收入三成
內地最大民營造船企業熔盛重工(1101)2010年來港上市時，招股價8元，現時股價已跌至1.94元，當年捧場客的身家，在短短兩年間蒸發近8成。掌舵人張志熔日前在接受訪問時向眾股東大派定心丸，聲言投資熔盛的長期回報「肯定好」。他亦未有因資本市場的不認可而打沉雄心壯志，要以創造股壇神話的騰訊(0700)為目標，「熔盛有朝一日會變另一只騰訊」。
內地科網龍頭騰訊的股價，上市8年間勁升逾60倍，創造了中國企業的造富神話，同為民企龍頭的熔盛，雖然身處概念不多的造船重工業，仍敢存夢想。日前在江蘇南通總部與香港傳媒見面時，主席張志熔描述熔盛的前景是「有朝一日會變成騰訊」。他解釋，騰訊受惠國際化，因此股價是由低起步，而熔盛的戰略是能源裝備制造業，「只要全球對能源需求源源不絕，熔盛也將在服務全球能源需求上，一步步壯大。」
因此雖然上市以來股價長期低迷，張志熔依然派定心丸稱，「熔盛股東將來長期回報肯定好。」他并聲言，股價暫時波動不影響他對熔盛的信心，「股票我又不賣，漲跌我也不管。」只是他坦言，現時有做淡機構在向民企沽空圖利，因此借助各種真假消息去影響股價，「我不管他們怎幺做，我一門心思做好自己的業務。」[注冊開曼公司]
評論：企業要發展，除了強大信心支持之外，還需要正確的策略方針和遠見卓識。無論在那個行業，只要能夠把握行業脈搏，抓住市場機遇，任何一個企業都能創造神話。能贏得民心者，才能贏得市場。熔盛上市后股價的表現并不理想，通過轉型能否重振還需要進一步觀察企業的發展，不過，投資者要看的不是信誓旦旦的宣言，而是實實在在的碩果。
3、內地PMI創1年高 經濟穩中向好
內地官方制造業采購經理指數（PMI）連升5個月，4月份為53.3%，創1年來的新高。不過上月PMI表現仍略低于市場預期，因此有分析認為，數據反映中國經濟已逐步企穩，但對經濟回暖仍然存在不確定性，中央有需要推出寬松政策鞏固復甦基礎。
國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會昨公布，4月份PMI為53.3%，比3月份的53.1%略升0.2個百分點，連續第5個月回升，數據亦創去年3月以來的新高。
不過市場原先估計，4月份PMI應可達53.6%，顯示經濟復甦速度仍遜市場預期。國務院發展研究中心研究員張立群表示，從PMI繼續上升，但上升幅度明顯減少來看，表明中國經濟趨穩的跡象逐步明顯，但仍有一定的不確定性。
從企業規模分類來看，4月份中國大中型制造業企業PMI為53.7%，較3月升0.3個百分點，是拉動PMI上升的主因；但小型企業PMI只有49.1%，比上月回落1.8個百分點，在此前連續3個月高于50%的臨界點之后，再次跌至50%下方。
評論：PMI指數連續上升表明內地經濟的擴張仍在持續，而經濟增長的不穩定狀態也在逐漸改善，但是內地緊縮政策以及外圍局勢的不確定，對于經濟的增長很有可能還會形成阻滯效用。內地經濟的好轉，對中港兩地的股市亦會形成一定的支持。
4、內地客消費減 黃金周褪色
九年前內地推出自由行，內地訪港旅客數目每年遞增，帶動本港零售市道暢旺，特別是內地人趁長期到港消費，被喻為零售業的黃金周，但隨著近年內地旅客平日來港消費頻繁、出國購物愈趨容易、奢侈品牌直接進軍內地，以及最近內地海關嚴打水貨客，在多種因素下黃金周逐漸失色。今年「五一」小黃金周僅有三日，名店前大排長龍的盛況不再，內地客已不如以前豪爽，零售銷情轉弱，首當其沖是本港的珠寶店及金鋪。
自2003年推出內地個人游，內地訪港旅客由2003年的846萬人次增至去年的2810萬人次，其中2005年「個人游」旅客在港人均消費為3829元，去年人均消費約8000元，6年累積升幅為108.9%。不過，今年旅發局預計來港旅客數目增長放緩。出入境資料顯示，截至4月30日三天，內地入境旅客36.3萬人次，較去年同期只增約20%。
雖然今年「五一」小黃金周內地旅客有所增長，不過記者分別在銅鑼灣及尖沙咀訪問數十名內地游客，他們的人均消費均有所下降。有別于去年「十一」黃金周，當時記者訪問內地旅客，大部分受訪者均稱在港消費高達10萬元以上，有些甚至不設上限。昨天記者訪問8組共28名內地游客，他們均表示會在港消費，主要購買名牌衣服、首飾，以及日用品等，當中消費預算最低的僅為3000元人民幣，最高為6萬元人民幣，每人的平均消費預算為11600元人民幣。
評論：消費者對內地經濟前景的擔憂是影響消費增長的主要因素，而隨著自由行人數的增多，交通方面所存在的壓力亦造成不少消費者止步。消費增長放緩，對于港股市場上的消費類股會形成一定的影響，投資者或應謹慎對待。
5、港交所首季純利料按季跌11%
港交所（388）將于下周一（5月7日）提交收購倫敦金屬交易所（LME）的標書，同日并公布今年首季業績，由于再受到現貨市場交投淡靜困擾，市場估計，純利按季下跌11.16%，至11.3億元。
市場焦點在于港交所能否成功收購LME，鮮有關注即將公布的季度業績，這可能是自2010年第二季以來表現最差的季度。參考彭博的數字，分析員預測首季純利為11.3億元，每股純利1.025元，與去年最差的第四季比較，下跌11.16%，按年則下跌8.72%。
港股去年全年的每日平均成交金額為697億元，踏入2012年，每月公布的數字都未能超越這水平，1至3月的每日平均成交金額約632億元。里昂證券的報告指出，春節后至2月證券市場交投明顯反彈，可惜未能延續至3、4月，甚至令港交所回復過去三年交投量停滯的境況。
該行看淡第二季的表現，表示4月份平均每日成交金額，僅高于傳統上交投淡靜的12月，反映短期內的情況告急。
衍生產品市場方面，去年成交量創新高后，今年未能維持強勁走勢。里昂估計，首季的收入按季下跌13.95%至2.41億元。期內港交所推出波幅指數期貨合約，以及與「金磚五國」聯盟合作的期貨合約，至今市場反應慢熱。
評論：經濟的增長放緩，投資者的信心受挫，加上內地政策面的緊縮壓力不斷，以及融資潮的持續，給港股市場交投帶來較強的制約性，市場流動性不足，港交所的收益自然也很難得到有效的提升。此次收購LEM之后，雖然從長遠來看對港交所的發展能帶來益處，但是短期還是會對盈利狀況構成沖擊。
6、太陽能行業供應過剩
太陽能行業供應過剩問題突顯，近日在美國上市的江西賽維LDK就表示，今年已裁員超過5000人。而在港上市的太陽能股亦受到行業走勢影響，近日股價繼續受壓。
賽維是世界第二大太陽能電池晶片制造商。首席財務官賴坤生在季報電話會議上表示，今年以來，公司已裁員5254人，約占總員工人數的22%。而去年7月公司用工高峰期時，其員工總人數曾超過2.8萬人。他表示，公司將透過無薪假等方式，把裁員需要降到最低，與員工共度艱難。
但另據內地《經濟觀察報(微博)》報道，賽維大規模裁員的同時，亦有拖欠部分員工3月份工資的情況，而裁員補償金則要到5月份才開始發放。
賽維在其第四季季報中表示，去年第四季度太陽能行業整個價值鏈中都出現了極度的供需不平衡；預計2012年產能過剩的情況將持續，而歐洲和美國政策的不確定性，將繼續導致太陽能行業的競爭極為激烈。太陽能行業遭遇歐洲縮減補助，歐美需求大減，中國太陽能產品生產過剩問題日益嚴重，加上硅片均價由去年的每瓦1美元以上水平，大跌至現時約0.3美元，令全球不少太陽能龍頭企業都難逃厄運。
評論：從當前來看，太陽能行業甚至是其他新能源產業都面臨著發展的瓶頸，一方面國家在政策上不斷給予支持，但是另一方面，市場的容納度卻顯得十分有限。不過從長遠來看，太陽能行業的發展必然會領跑新能源產業，而在港上市的各類新能源股份，雖然現在的表現不濟，但是未來的增長空間仍是相當巨大。
