在港股市場中，有一句名為“五窮、六絕、七翻身”的順口溜，若把這句順口溜套用在今年的港股，則“五窮”早已應驗，[注冊離岸公司]“六絕”則在持續(xù)進行中。究竟港股會否出現(xiàn)“七翻身”？筆者嘗試從宏觀分析的角度去尋找答案。

據(jù)統(tǒng)計，2012年年初至今港股每日的平均成交金額約為580.63億元，但踏入6月的成交量明顯縮減，于6月5日當天更曾出現(xiàn)不足400億元成交金額。這反映經(jīng)過5月的大跌市后，投資者的資金和信心已經(jīng)被大幅消耗，觀望氣氛甚濃。

究竟港股能否“七翻身”？要解答這個問題，就先要從影響港股走勢之因素著手。從宏觀角度去看，對恒指走勢構(gòu)成影響的，可分成美國、歐洲及中國三大板塊。

先說美國，[注冊香港公司]近期美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，有放緩跡象，失業(yè)率由8.1%回升至8.2%，非農(nóng)、私人企業(yè)及制造業(yè)的職位增長都遜于預期，同時更大幅向下修訂上月的新增職位數(shù)字，反映美國就業(yè)市場，甚至是內(nèi)需市場，都未如想像般強，情況令人擔心。另外美聯(lián)儲主席伯南克早前出席國會聽證會時，只表示歐債危機正對美國經(jīng)濟構(gòu)成風險，并準備好采取行動，但并無暗示或明示QE3的時間表，讓投資者失望。

至于歐洲方面，歐債問題至今仍是影響全球股市的核心問題。然而，歐債問題的焦點，已由原來的希臘，逐漸轉(zhuǎn)至西班牙，尤其是當西班牙銀行業(yè)需要向歐盟申請1000億歐元貸款后，以及該國及該國銀行相繼被下調(diào)評級后，情況就更加值得關(guān)注。

中國內(nèi)地方面，從近期的PMI數(shù)字可看出，制造業(yè)正在放緩。加上日前公布的CPI、PPI、工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資及零售銷售等，都較預期為差。但周日公布貿(mào)易數(shù)據(jù)，以及周一公布的新增貸款數(shù)字，都較預期為佳，似乎反映內(nèi)地經(jīng)濟又未如想像中差。由于近期內(nèi)地的經(jīng)濟數(shù)據(jù)甚為反復，增加了分析及了解近期內(nèi)地經(jīng)濟狀況的難度，需要花多點時間去觀察，才能定奪。

預計在中國經(jīng)濟明朗前，以及歐債問題出現(xiàn)有效的解決方案前，恒指都難有明確方向，繼續(xù)在18000-19000的區(qū)間橫行，直至有新的“重大變量”出現(xiàn)。在未來的一周，有兩個日子是投資者務必要緊記的，[注冊美國公司]一是希臘將于6月17日舉行另一輪大選；二是美聯(lián)儲將于6月20日議息。希臘的選舉結(jié)果，有可能成為日后處理歐債問題的參考，更有可能促使歐盟推出新一輪的救市方案；至于美聯(lián)儲的結(jié)息結(jié)果，以及其對推出QE3的取態(tài)，相信都會是影響全球股市的重要因素。