1、香港首例 造假新股退款10億

證監會終逼令停牌逾兩年的洪良國際(0946)向投資者「回水」，[注冊英國公司]創下本港史上首宗問題新股退款。法庭向洪良頒令，洪良大股東須以停牌前報價每股2.06元，向約7700名投資者回購股份，涉資10.3億元，方案尚待股東表決。案件開審12天，雙方昨突然達成協議，洪良承認招股章程內載有虛假及具誤導性的資料，但不同意證監會所指的數據夸大程度，并強調不涉及刑事。

洪良于2009年底上市，招股價為2.15元，翌年1月最高見2.53元，至同年3月30日早上遭證監會飭令停牌，停牌前報2.06元。洪良公開發售時共接獲近1.5萬份有效申請，倘若投資者獲分貨后未有沽出，按每手1000股份計，回購方案每手蝕90元。

[注冊BVI公司]洪良遭證監會指控招股書內容失實，循民事途徑要求洪良退款。證監會與洪良達成協議，洪良承認違反證券條例，同意斥資10.3億元，以停牌價2.06元回購小股東股份，獲法庭接納，但回購議案須先待股東大會通過，而控股股東同意放棄表決權。

評論：此次裁決結果，表明香港市場對投資者的重視，對投資者利益的保護，同時也讓部分無良的企業看到，證券市場并不是肆意妄為的地方，造價制假在市場上行不通。國內的證券市場是否也應該加以借鑒，或許更加能促進國內金融市場 的改革向著更好的方向發展。

2、騰訊入股Epic 進軍海外市場

高盛于6月19日發表騰訊（700）研究報告，指其入股美國游戲開發商Epic Games，支持全球手機游戲策略，維持「買入」投資評級，目標價270元。騰訊昨收報239.4元，升0.42%，距離目標價尚有約12.78%上升空間。

騰訊公布，將收購美國游戲開發商Epic Games少數權益，惟沒有透露具體投資細節。Epic Games的3D虛幻游戲引擎技術，令《Gears of War》和《Unreal》成為受歡迎的射擊游戲，同時也為全球游戲開發商廣泛采用。騰訊亦獲授權使用此引擎技術，用于自主研發游戲。

高盛相信，這項投資對騰訊全球游戲營運策略具有支持作用，因公司亦嘗試擴張其海外市場，以補充仍然穩固增長的內地游戲業務，這與騰訊去年投資游戲發行商Riot Games目的一致。

高盛指出，此投資亦可以提升騰訊手機游戲策略，因為Epic Games推出的數個使用3D虛幻引擎的游戲收入超過3,000萬美元。該行認為，騰訊主要透過手機QQ和微訊累積其龐大智能手機用戶群，手機游戲則為騰訊一個主要賺錢途徑。該行并不認為，該投資只是標志著一個更積極的內部游戲發展策略，因相信騰訊繼續追求一個平衡發展的游戲組合，以分散風險和更佳的經濟效益。

評論：騰訊的崛起是值得很多企業借鑒的，而近年來騰訊的迅速發展，更是為投資者帶來豐厚的收益。公司入股海外游戲開發商，通過研發力度的加大，利用QQ平臺向智能手機游戲進軍，進一步擴張業務領域，對于公司未來的盈利增長更有利，同時也是國際化的一個重要舉措。騰訊近來股價表現不錯，相信后期仍有繼續創新高的可能。

3、工行成老撾唯一人幣清算行[注冊開曼公司]

工商銀行（01398）宣布，該行萬象分行被老撾國家銀行指定為其唯一人民幣清算行。

工行代表老撾國家銀行行使人民幣清算職能，意味著工行萬象分行，可為老撾境內的銀行、企業，以至個人開立人民幣帳戶，辦理老撾貨幣基普與人民幣的滙兌、清算等業務，并承擔老撾與中國之間人民幣往來業務的清算等職責。

老撾貨幣基普去年6月正式開始在中國直接掛牌交易，為兩國間人民幣跨境結算和使用奠定基礎。工行昨發出的新聞稿指，目前人民幣在老撾主要以現金方式流通的狀況將會改變，為人民幣在老撾的有序使用提供良好的平臺。

2005至2011年，中老雙邊貿易額從1.3億美元增長至超過13.6億美元。1989年以來中國在老撾投資總額累計40.52億美元，成為對老撾第一大投資國。

從2009年7月跨境人民幣業務開始試點，至2012年第1季末，工行的跨境人民幣業務量已突破1.5萬億元，人民幣清算網絡覆蓋全球59個國家和地區，居同業之首。

評論：被指定為唯一人民幣清算行，其實并不算太稀奇，從內因的整體素質來看，工行的發展以及實力的提升都很迅速，在境外的發展亦是理想。因受內地經濟疲軟影響，內銀股的表現并不理想，工行也是如此，但長遠來看，中國銀行業的發展前景還是相當樂觀。

4、中證監放寬QFII冀谷A股

中國證監會主席郭樹清上任后，積極引進境外長期資金入市，谷起A股。中證監昨天發布征求意見，提出四大措施鼓勵合格境外機構投資者（QFII）投資，包括降低QFII資格申請門檻、放寬持股比例限制等，銳意吸引更多境外長期資金入市。

中國證監會就《關于實施QFII境內證券投資管理辦法有關問題規定》向社會各界征求意見。征求意見內容主要提出四大方向。中證監將松綁QFII申請門檻。意見中提出，資產管理機構、保險公司、其他機構投資者（養老金、主權基金等）的經營時間由五年降為兩年，證券資產規模要求更由50億元（美元．下同）大幅降至5億元，以鼓勵更多境外長期資金入市。

為增加運作便利，允許QFII為自有資金或管理的客戶資金，分別開立證券賬戶，并通過修改相關規定，滿足QFII選擇多個交易商的需求。

同時中證監將放寬QFII持股比例限制，將所有境外投資者對單一上市公司A股的持股限制，由原來的20%提高到30%，單個境外投資者的持股限制不變。又擴大QFII投資范圍，在已允許參與股指期貨交易基礎上，允許QFII進入銀行間債券市場。

評論：放寬QFII額度目的還是吸引外資在中國市場進行投資，但是，當全球經濟增長都面臨困境的時候，中國政府的緊縮又顯得較為有利，外資是否能大膽的近來還是個問題。而且國內金融市場正面臨改革，相對來說風險會稍大一些。因此，如果讓市場活力充沛起來，或許應該想想如何挖掘民間所蘊藏的巨大資本，激發國內投資者的積極性，或許還會更為有效。

5、中移動上月3G上客量包尾

蘋果iPhone影響內地電訊業版圖，中電信（728）自從3月開售iPhone后，3G上客量急劇反彈，至于失去獨家地位的聯通（762）則持續放緩。作為全球最大電訊商的「一哥」中移動（941），因為獨缺iPhone銷售權，5月的3G上客量跌至「包尾」。

聯通上月3G新增客量仍然稱冠，達272.6萬戶，但較4月進一步放緩6.6％，跌至今年新低。中電信與聯通則出現此消彼長，以260萬戶排第二，較4月大幅提升29.4％。中移動上客量較4月輕微反彈3.5％，至239.2萬戶，但排名被中電信超越，跌至包尾。

3G總客量方面，中移動、聯通和中電信各有6426萬、5450萬和4816萬戶，市占率38％、33％和29％。

iPhone過往是聯通爭取3G客戶的最有力武器，[注冊馬紹爾公司]但中電信3月起獲得授權，更推出「買十送一」等優惠，為聯通帶來激烈競爭，聯通本月起在部分省市八折促銷iPhone還擊。

中移動一直未能引入iPhone，在于其TD 3G制式不兼容iPhone。蘋果創辦人喬布斯生前承諾，4G iPhone一定會支援中移動制式。所以中移動引入iPhone取決于4G何時成熟，董事長奚國華昨日在上海表示，其4G網絡測試完全順利，只要手機品種充足，可在很短時間內推出4G服務。

評論：IPHONE效應的出現，源自于消費者對智能機的追捧。雖然中移動暫時的吸引力不及其他兩家電訊企業，但從4G的研發和推廣方面來看，普及或許也不會很順利，但是中移動還是在未來的發展上先勝一籌。

6、中鋁投票日臨近 永暉勁升23%

永暉焦煤（1733）昨天急升逾23%，成交量大增至近億元。有分析人士認為，下周五（6月29日）中鋁（2600）股東周年大會將投票表決收購永暉的計劃，但早前提出的收購價溢價較大，相信近期有大戶掃貨，以增加收購通過的機會。

在投票日前的一段時間，相信永暉股票仍會嚴重超買。

大華繼顯分析員劉曉慧認為，近期并沒有重大行業利好消息，基本面上沒有突發事件刺激永暉股價急升，加上昨天多為大手買入，相信是受公司被收購一事帶動而炒上。她認為，為了令收購不會被小股東否決，相信未來永暉仍有一定上漲空間。

中鋁4月23日公布，計劃向永暉現有大股東兼主席王興春收購29.9%股權，作價約23.92億元，每股收購價2.12元，較公布前一天的收市價1.73元有22.54%溢價。

但隨后一個多月，永暉股價一路下跌，雖然昨天股價勁升23.26%，但以收市價1.59元計，仍較收購公布前的股價存在更高溢價。

有市場人士相信，隨著中鋁股東投票日臨近，永暉股價近日或有望反彈至1.8元水平，甚至更多，以消除高溢價收購的指摘。

中鋁公布該收購要約時曾經表示，交易完成后，王興春將辭任主席，但未來一年會擔任名譽主席及提供顧問服務，中鋁可以提名5名董事擔任永暉董事會成員。中鋁又表示，收購永暉股權符合公司擴展業務至煤炭等其他資源。