在“人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者”（RQFII）制度下，香港首只實(shí)物A股交易所買賣基金（ETF）將于明天（周二）掛牌，[香港公司注冊(cè)]香港證監(jiān)會(huì)將于短期內(nèi)推出三只同類產(chǎn)品，并表示一直與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，期望RQFII可擴(kuò)大至非內(nèi)地的金融機(jī)構(gòu)。

證監(jiān)會(huì)于6月29日批出華夏滬深300 ETF（83188），證監(jiān)會(huì)副行政總裁及政策、中國(guó)事務(wù)及投資產(chǎn)品部執(zhí)行董事張灼華接受訪問(wèn)時(shí)表示，正審批另外三家RQFII發(fā)行A股ETF的申請(qǐng)，每只額度均為50億元（人民幣．下同），共占第二批RQFII額度200億元。她透露，追蹤的指數(shù)都有市場(chǎng)代表性，但沒(méi)有重迭。

華夏基金（香港）先拔頭籌后，據(jù)悉，嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理、易方達(dá)資產(chǎn)（香港）及南方東英資產(chǎn)管理，將發(fā)行追蹤富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)、摩根士丹利資本中國(guó)指數(shù)，以及中證100指數(shù)的實(shí)物A股ETF。包括滬深300指數(shù)，目前本港94只ETF中，已有6只合成產(chǎn)品追蹤四只指數(shù)，即發(fā)行商透過(guò)衍生產(chǎn)品間接持有A股。

與今年初首批RQFII推出的19只零售基金產(chǎn)品比較，A股ETF的彈性較大，例如投資股票的上限由20％提高至100％，希望推出產(chǎn)品的當(dāng)然不僅上述四家。可是，證監(jiān)會(huì)今年4月訂明，審批A股ETF會(huì)考慮母公司在內(nèi)地營(yíng)運(yùn)同類產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，變相是謝絕10家母公司為券商的RQFII申請(qǐng)。

不憂慮境外人幣流動(dòng)性

與此同時(shí)，內(nèi)地銀行、保險(xiǎn)公司在港的資產(chǎn)管理公司，以及一眾外資金融機(jī)構(gòu)，仍無(wú)法成為RQFII。早于2009年已向內(nèi)地提出實(shí)物A股ETF的張灼華說(shuō)：“中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛近日在港也提到，會(huì)考慮擴(kuò)大RQFII的范圍至本港和內(nèi)地機(jī)構(gòu)，香港證監(jiān)會(huì)一直與內(nèi)地當(dāng)局討論，我們當(dāng)然希望愈多參與者愈好。”[注冊(cè)香港公司程序]

證監(jiān)會(huì)主席方正6月份接受訪問(wèn)曾提出，會(huì)向內(nèi)地當(dāng)局反映放寬RQFII的限制，例如四大國(guó)有銀行旗下在港的證券子公司，以及第二批500億元總額度，可否作為其它用途。

張灼華歡迎實(shí)物A股ETF采用“雙幣雙股”的模式（同時(shí)提供人民幣和港元計(jì)價(jià)部分，兩者可以互換），有助提高本港投資產(chǎn)品創(chuàng)新的能力，她認(rèn)為本港已有很多途徑取得人民幣，意味大大減低境外人民幣流動(dòng)性不足的憂慮。

她指出，ETF的運(yùn)作比零售基金復(fù)雜；加上兩年前美國(guó)發(fā)生“閃電崩盤”（flash crash）事件后，不少人歸咎與ETF有關(guān)。[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]“我們要對(duì)投資者公平點(diǎn)，故要求RQFII的母公司具備相關(guān)充裕的經(jīng)驗(yàn)……確保個(gè)別產(chǎn)品不會(huì)損害香港市場(chǎng)的聲譽(yù)。”

證監(jiān)會(huì)在審批的過(guò)程中，檢查華夏本港系統(tǒng)的運(yùn)作流程、資金能否在短時(shí)間內(nèi)暢順地進(jìn)出，今年6月進(jìn)行中港兩地系統(tǒng)全面測(cè)試，發(fā)行商和其它相關(guān)機(jī)構(gòu)都要參與。張灼華表示，首批RQFII推出前在開(kāi)戶過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，這是大忌，所以要確定實(shí)物A股ETF的托管行已成功開(kāi)戶。