1、證監推翻港交所 令高精密停牌

自言業務涉國家秘密而拒向核數師披露資料的中國高精密(0591)，[注冊馬紹爾公司]復牌短短兩星期，出現戲劇性發展。證監會罕有地推翻港交所(0388)容許高精密復牌的決定，飭令高精密即時停牌，這等同要早前力撐高精密復牌的港交所高層，吃一記悶棍。消息指今次證監飭令停牌，是關注高精密向外界披露的資料是否虛假或有誤導。

證監會發言人證實，該會行使《證券條例》第8條的權力，指令港交所將中國高精密停牌。對上一次運用此項權力，是2010年初指令洪良(0946)停牌。根據資料，《證券條例》第8條容許證監會在懷疑上市公司提供的資料虛假、有誤導或不完整時，又或者是要維持市場秩序及保障投資者，可主動指令公司停牌。

高精密去年10月停牌，當時其核數師畢馬威會計師事務所指出，由于公司部分業務涉及國家秘密，拒絕向核數師披露有關內容，故難以對有關內容進行審查。后來高精密另委任核數師，并經由獨立調查委員會的審查，證實公司業務涉及國家秘密。該股停牌8個月后，于8月3日正式復牌，股價當日大瀉54%至1.22元。

復牌13個交易天后，高精密昨早突然再停牌，至下午刊出公告，指證監會指示港交所將公司停牌，高精密又指正諮詢專業意見，并將于復牌之前刊發股價敏感資料公告。公司發言人昨天亦未有任何補充。有投資界人士昨天在高精密停牌后曾致電管理層，管理層說上次復牌時，證監會未有介入事件，監管機構亦未有作出進一步調查。

早前港交所上市科主管狄勤思少有地替高精密復牌“解畫”。他指高精密已委托獨立機構進行調查，亦已取得律師及兩間核數師行的意見，并獲國家保密局證實業務涉及國家機密，故容許公司復牌。后來港交所行政總裁李小加與傳媒會晤時，亦支持狄勤思的決定。

港交所發言人昨天回覆本報查詢時表示，容許高精密復牌時，已根據當時事實，證實高精密提供的資料無誤，“如果當時發現有資料尚未厘清，不會容許公司復牌。”他指證監會的調查權力大于港交所，或掌握一些新的線索，故要求高精密再度停牌。據了解，證監會法規執行部門并非發現高精密一些新問題，而是關注公司向港交所及市場提供的資料是否真確。由于查核需時，故在調查期間，公司應該停牌，以保障投資者利益。

證監會發言人又指出，今次停牌與去年10月情況不同。當時高精密自己申請停牌，故復牌只需向港交所申請；不過今次被證監會指令停牌，復牌須經證監會董事會批準。被問及高精密早前復牌時，證監有沒有過問，發言人則未有評論。

評論：既然是上市公司就需要將公司的情況向公眾投資者作詳細披露的，單單以一個國家機密的理由來拒絕或許還是有些不妥，而秉著對投資者負責的態度，在事情結果還沒有明確之前，停牌也許對雙方都有好處。

2、港交所推人民幣期貨 門檻較低

香港人民幣產品市場再添一員，進一步強化本港作為離岸人民幣中心的地位。港交所（00388）公布，計劃于9月17日推出人民幣期貨，將為全球首只交易所掛牌買賣的遠期交收人民幣外匯產品。

據了解，港交所仍與多間銀行磋商出任人民幣期貨合約開價莊家，預期產品推出初期，會有兩間銀行出任莊家，包括一間發鈔銀行，當中呼聲最高的為匯豐（00005），惟有待最終公布。

港交所當初與7至8間銀行接洽，邀請出任市場莊家，包括三間發鈔行，冀為人民幣期貨提供流通量，價差亦設在最多30點子。

不過，有大型銀行主管表示，基于商業考慮，雖然毋須額外聘請人手專責打理有關產品，惟涉及系統改動、人手參與等資源問題，故暫無意成為莊家。

人民幣期貨合約與銀行本身已提供的人民幣交收遠期合約具有競爭性，銀行家指，人民幣交收遠期合約細節均是為客人度身訂造，故一直受市場歡迎，目前3個月期以下的合約差價約10至20點子，而一年期以下的差價則為20至30點子，港交所冀鎖定差價在30點子之內，可見兩者皆有競爭性，相信會各有市場。

據港交所昨日公布，人民幣期貨合約金額每張為10萬美元，合約月份共有7種，于9月17日可供交易合約月份包括今年10月、11月、12月、明年1月、3月、6月及9月，而最后結算價依據財資市場公會（TMA）公布的即期匯率定盤價，每張合約單邊計交易費為8元人民幣，惟保證金有待公布。

另由于人民幣兌美元匯率波幅不大，據悉，按港交所就人民幣匯率歷史波幅分析，人民幣期貨合約按金水平理論上可低至1.5%。以每張合約值10萬美元計，按金水平可低至1,500美元，入場費折合低至1.17萬港元，實際按金水平待產品推出前才公布。但由于波幅小，一般相信短炒散戶興趣不大，目標客戶為需要對沖匯率風險的人士。

港交所交易科主管戴志堅表示，雖然沒有就成交量或未平倉合約數目訂下任何目標，但相信人民幣貨幣期貨具有龐大發展潛力。

評論：創設人民幣期貨，可以在穩固香港作為人幣離岸中心的同時，進一步加快人幣國際化的進程，這是歷史發展的趨勢，亦是中國內地市場走向世界的先行軍。

3、半年少賺8%遜預期 中電信千億購母公司CDMA網

中電信（728）昨天公布上半年業績時同時宣布，落實收購母公司CDMA資產的收購價，初步作價846億元（人民幣．下同），折合約1037億港元，較賬面值（不包括負債）約4%的溢價，最終作價不會超過875億元，較早前市場預期的1200億元為低。收購及業績于午后宣布后，中電信股價轉跌為升，最終升4.5%，收報4.17港元。

董事長兼首席執行官王曉初表示，購買母公司的CDMA網絡，將先支付255億元，即30%的現金，公司已準備好這首付現金，因此沒有債務及股本融資的需要，其余將會分5年支付。

他指出，購買網絡后的網絡維護費低于目前的租賃費用，而公司的債務水平不高，即使加上購買CDMA網絡資產在內，上半年的資產負債比率為33.3%，屬于健康水平。

評論：中電信斥巨資收購母公司的CDMA網絡，對公司今后的業務擴張以及在市場上的競爭力的提升有著明顯的促進作用，同時在租賃費用上亦可以省下一筆不小的開支。消息對中電信股價短期還會有一定的刺激性，投資者或可留意其表現。

4、創益首席財務官“跳船”

上市剛年半的創益太陽能（2468），今年6月因涉嫌財務紀錄不一致而停牌至今，雖然該公司已成立獨立調查委員會調查，但在調查未完成之前，剛接任首席財務官僅10個月的陳永忠卻突然“跳船”，他已經是去年11月以來第三位辭任的高層，也是創益10個月內兩度更換首席財務官。

創益昨天的公告宣布，陳永忠因希望追尋新機遇，由8月30日起辭任首席財務官職務，而自8月21日起，財務經理梁智豪獲委任為公司首席財務官。

創益去年11月首席財務官朱賀華突然辭任，由當時36歲的陳永忠接任，而當時他加入創益僅7個月。

陳永忠于去年4月才加入創益，負責監督集團投資及財政事務、投資者關系及整體業務發展。

公司去年更換首席財務官的同時，委任前深圳國資辦主任李黑虎為聯席執行總裁；不過，李黑虎于今年3月底便辭任該職務。

評論：國內新能源行業的發展雖然獲得國家的支持，但是進程卻相當的緩慢。隨著全球經濟的疲軟，太陽能等新能源企業的經營狀況短期亦難樂觀，創益的事情或并不是特例，對新能源產業還是需要引起足夠的重視。

5、電子商務欠發展 達芙妮裁逾百人

內地消費市道疲弱，為了減輕成本上升壓力，有內地零售商開始裁員，內地報道指，達芙妮（210）的電子商務業務發展不力，或會叫停，該公司公關部負責人則表示，是次作為組織架構優化及調整計劃，約有0.7％的整體員工受到影響。據該公司年報，截至去年底，員工總數為2.5萬人，若以此計算，裁員人數約175人。

不過，有報道指，該公司正計劃全公司每個部門裁減一定比例員工，初步估算上海總部計劃裁減100人，而工廠員工亦計劃裁減200人。該公司股價昨天跌3.55％，收報7.88元。

內地媒體曾引述達芙妮內部人士的消息表示，達芙妮的電子商務部門受此次裁員風波影響頗大，電子商務部門商品總監、供應鏈主管和銷售主管三大負責人同時被裁。自去年11月份，達芙妮原有電子商務部門的總經理離職之后，該部門其實一直處在沒人負責的情況下運作。

對于電子商務部門管理層換血，達芙妮公關部表示，的確有高層變動，上述三位離職者的繼任者早已到位，早前媒體報道中所說“無人管理負責”的情況則不準確，一直是由其他部門的副總進行兼任并代為管理，同時，公司不會放棄電子商務業務。該公司在內地約有5000間店鋪，而電子商務方面的收入占營業額約5％。

評論：隨網絡科技的快速發展，電商對公司的業務擴展所作出的貢獻將會越來越明顯，充分的利用好各種營銷方式，對一個企業而言還是很重要的。而從另一點來看，經濟不景氣，企業的經營狀況亦不佳，達芙妮的大幅度裁員或只是一個開端，接下來會有很多企業面臨這樣的裁員潮。

6、騰訊染指硬件 與TCL和推iCE屏

騰訊（700）正式染指通訊硬件業務，逾TCL（1070）合作推出“智屏（iCE Screen）”流動產品，可以打電話、看電視和使用QQ軟件，恍如“iPhone和電視機的合體”。騰訊主席馬化騰透露，公司正打算跨進更多領域，把互聯網推向電腦以外的世界。

馬化騰昨晚在深圳親自主持發布會，他表示，騰訊一向只做網絡、軟件、內容，很多人奇怪為何做硬件。他解釋，跨產業合作有助促進互聯網創新，今次是突破性開始，今后將致力把互聯網融入更多領域。

這是騰訊首次染指硬件，但馬化騰強調，公司不會直接生產硬件，只會像今次般，與不同廠家合作設計和推出產品。騰訊昨天股價跌1.21%，收報245.4元，TCL升3.53%，報3.52元。

評論：騰訊的業務開展靈活且多變，能很快的順應市場發展，這也是騰訊日益壯大的原因，向硬件產品進軍，是騰訊發展的一個新里程碑，但是短期內或許不會有大規模的舉動，畢竟內地經濟形勢帶來的限制較多。不過，短期來看，對股價還是有提振效果。

7、卡塔爾投資局購中信資本22％股權

中國及卡塔爾兩地國家主權基金攜手合作，中信集團旗下中信資本昨天公布，透過發行新股引入卡塔爾投資局成為主要股東，配售完成后，中信資本及中信泰富（267）仍為中信資本最大單一股東，持有約42.78％，卡塔爾投資局則持有約22.22％，中國主權基金中投公司持股量則由40％攤薄至31.11％。

中信資本未有對外公布是次引入卡塔爾投資局涉及金額，倘按中信資本現時的資產約44億美元（約343.2億港元）計算，則卡塔爾投資局持股市值約9.8億美元（約76.3億港元）。

據接近中信資本消息人士說，中信是次引入卡塔爾投資局已洽商逾一個月，中投于上月25日申報，多只透過中信資本持有的股份持股量下降，其原因正是配售完成后，中投持有中信資本股權，將由40％下降至31.11％，使其毋須申報所致，惟由于當時配售仍未正式完成，故未能對外公布。

根據資料，中信資本原由國企中信集團、中投及一批管理層透過股份托管計劃持有，持股量分別為55％、40％及5％，業務范疇主要包括直接投資、房地產基金、結構融資、資產管理及創投業務。中信資本近年成為中投投資港股其中一個主要平臺，翻查聯交所資料，中信資本目前投資多只二三線股，其中包括被稱為“中投三寶”之一的旭光（067）、海東青（2228）及海隆（1623）等，綜合其所持7家上市公司股份，按昨天收市價計算，股份市值約11.73億元。

評論：在全球經濟形勢都不理想的情況下，有不少投資機構都在加緊海外擴張的腳步，卡塔爾此次透過中信資本再度涉足香港市場，不難看出港股市場的吸引力之所在。

8、政府放寬計算方法 澳門賭枱數目有望增加2%

澳門政府對賭枱數目設有上限，限制明年才移除，但近期政府已松手給予博彩商更多空間，在較冷門的啤牌賭枱（porker tables）上實施新例，允許該類賭枱25張賭桌才算一張賭桌，變相令賭場可增加賭枱數目。

據研究機構Union Gaming Research Macau估算，新例相當于令澳門賭枱增加2%。分析認為，新例為明年才可以申請再增賭枱的博彩商開了方便之門，增加配置賭枱靈活性之余，也確保澳門博彩項目的多元化。[注冊英國公司]

Union Gaming Research Macau指出，在新措施下，最受惠的應該是金沙（1928），其次澳博（880）及銀娛（027）都可以因而增加約10張賭枱。計及澳博早前向第三方回收的40張賭枱，澳博相當于增加了55張賭枱。澳門的賭枱總數現時限制在5500張，要待限制于明年屆滿后才能新增賭桌。

評論：博彩行業獲得政府的支持后博彩類股份的表現或許又將再度活躍，而不少博彩股上半年的盈利狀況相對理想，有了新政之后，未來的盈利仍可期。投資者不妨可以適當留意。

9、李寧經營惡化 全年料虧損[注冊BVI公司]

李寧（2331）庫存過高，為了救亡，早前引入基金TPG，創辦人李寧更親自“出山﹂及更換行政總裁，但仍未能扭轉局面，上半年純利倒退84.9%，至4429萬元（人民幣．下同），不派息，純利遠遜預期，下半年業務進一步惡化。

[注冊開曼公司]
管理層6月份時曾預計全年純利倒退，現已改口風，預計全年將錄得虧損，為2004年上市以來首次錄得全年虧損。