10月22日，境內首批兩只港股ETF華夏恒生（簡稱“恒生ETF”）與易方達恒生中國企業ETF（簡稱“H股ETF”）分別在深滬交易所正式掛牌上市。[注冊美國公司]

多位基金分析人士表示，港股ETF的上市交易，使內地投資者方便快捷投資香港市場，增加了市場的流動性。同時，港股ETF也有利于將來全球化ETF的推出。

跨境ETF具有折溢價套利、時間差套利、價差套利等多種套利模式，有利于交易的活躍，頗受投資者期待。

然而，被市場寄予厚望的港股ETF上市首日卻表現不佳，在恒生指數上漲0.68%之下，兩只ETF基金逆市收跌。22日收盤，恒生ETF與H股ETF分別下跌0.99%與0.89%。

此外，作為首批跨境ETF，產品設計尚有缺陷。“內地ETF市場可雙向套利，但香港市場目前只能單向套利，即二級市場買入再由一級市場賣出。”上海一位基金分析人士表示，兩個市場的體制、時間差、外匯等方面還存在很多問題，不過隨著市場的運行，產品設計也將逐漸完善。

上市首日表現不佳

22日，恒生ETF開盤報0.98元，最高位1.000元，最低位0.979元，收于0.996元。成交量520手，成交額5.2億元；H股ETF開盤報0.981元，[注冊英國公司]最高1.009元，最低0.981元，最終收于1.007元。成交量326手，成交額3.3億元。

兩只港股ETF開局不利。事實上，兩只ETF均被市場寄予厚望。恒生ETF被認為跟蹤權威指數，可以分享港股收益。恒生指數的成分股涵蓋了香港市場中市值最大、流通性最好的一批優質上市公司。

在建倉期間，恒生指數與H股指數均有超過4%上漲。但截至10月19日，恒生ETF單位凈值為1.0062元，H股ETF單位凈值1.0157元。凈值漲幅均明顯落后于指數。

港股ETF的表現不佳，也引發投資者不滿，分析人士指出，其原因或在于產品基金經理對市場判斷失誤導致的減倉緩慢。

H股ETF基金經理張勝記曾表示，恒生H股ETF的建倉期是從合同生效起的3個月內完成。此時距離8月9日正式成立，兩月有余，但其股票倉位一直保持較低水平。而指數型基金向來具有較高倉位。

截至10月15日，華夏恒生ETF的權益類投資公允價值占基金資產凈值的比例為33.72%，易方達H股ETF的權益類投資公允價值占資產凈值比為14.96%。

“基金經理可能對短期八九月份的市場行情判斷有差距，導致了錯失良好的減倉時機。”上海一位基金分析人士指出。

恒生ETF采用的是雙基金經理制，由王路與張弘弢共同管理。

H股ETF基金經理為張勝記。1981年生， 5年證券從業經歷。現任易方達上證中盤交易型開放式指數基金、易方達上證中盤交易型開放式指數基金聯接基金經理。

不過，某基金研究員表示，ETF基金都有跟蹤誤差，尤其是在建倉初期，誤差更大。

行業ETF與海外指數ETF受關注

伴隨兩只跨境港股ETF的上市，滬深兩市ETF總份額達到1471億份，資產凈值達1363.46億元。目前，嘉實滬深300ETF的連接基金約有60億份的份額尚未轉入，兩只港股ETF連接基金也有36億份需要轉入。若完全轉入，滬深ETF總額將達1567億份。近一個月ETF基金隨指數出現了小幅上漲。

“像恒生ETF這種跟蹤海外指數的ETF與行業ETF將是未來重點發展方向。”一位基金分析員表示，其他如債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF都將是下一步的發展重點。

9月份，華夏基金5只行業系列ETF基金已同時獲批，多家基金公司也正在積極籌備行業ETF。

“行業ETF主要與賣空有關，現在國內能賣空的僅是少數大盤藍籌股。”基金分析師表示。隨著融資融券的推出，行業ETF將更受做空交易者偏愛。

此外，9月26日，[注冊BVI公司]首只貨幣ETF基金銀華交易型貨幣市場基金提交募集申請，目前多只貨幣基金正在等待審批。

近期也有消息稱，國泰基金已申報國債ETF，博時基金正在籌備債券ETF。而黃金ETF也很快掛牌交易，據悉首批在上交所掛牌交易的黃金ETF合作機構已鎖定國泰和華安基金兩家公司。