歐元區(qū)財(cái)長會議就援助希臘問題達(dá)成妥協(xié)，歐美市場延續(xù)相對樂觀的投資氛圍，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升伴隨著美元指數(shù)考驗(yàn)80點(diǎn)大關(guān)，國際熱錢流入香港進(jìn)入第二波高潮，港元匯率再度跌破7.75；利空的因素則來自于內(nèi)地A股，滬綜指收盤跌穿2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，創(chuàng)出2009年以來新低。在內(nèi)弱外強(qiáng)的格局之下，港股周二繼續(xù)呈現(xiàn)出上下兩難的走勢，[注冊英國公司]恒指盤中沖擊22000點(diǎn)而后震蕩回落，最終以微跌收市。

恒生指數(shù)昨日收報(bào)21844.03點(diǎn)，跌幅為0.08%；大市交投略有回升，共成交495億港元；中資股領(lǐng)跌大市，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)分別下跌0.38%和0.29%。

由于H股市場顯著跑贏內(nèi)地A股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)延續(xù)跌勢，盤中低點(diǎn)95.5點(diǎn)為近22個(gè)月新低。在全部A+H股中，A股相對折價(jià)個(gè)股數(shù)量已增至24只。對于該指數(shù)后市走向，我們延續(xù)此前的觀點(diǎn)，即AH比價(jià)數(shù)據(jù)僅為A股和H股相對變動的結(jié)果，而不能以此來判斷A股或H股后市的走向。因此，若后市歐美市場及內(nèi)地A股延續(xù)前期的強(qiáng)弱分化格局，則AH溢價(jià)指數(shù)繼續(xù)下探的可能性較大。

從昨日港股盤面上看，澳門博彩類個(gè)股可謂一枝獨(dú)秀，銀河娛樂及恒指成分股金沙中國盤中均創(chuàng)出歷史新高，該兩只個(gè)股自9月份以來，累計(jì)升幅分別達(dá)到35%和21%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期港股大市12%的升幅。海外大行也相繼發(fā)表了看多澳門博彩股的報(bào)告，花旗在報(bào)告中稱，該行維持2013財(cái)年澳門總博彩收入415億美元的預(yù)期不變，相當(dāng)于同比增長10%，但上述預(yù)期有上調(diào)的可能性，因?yàn)橛腥齻�(gè)潛在短期催化劑：廣州至拱北城際鐵路完工，[注冊BVI公司]拱北口岸通關(guān)能力上升一倍，內(nèi)地簽證政策放松�；ㄆ煺J(rèn)為，若上述驅(qū)動因素中的一個(gè)或全部發(fā)揮作用，那么游客量將顯著上升，進(jìn)而提振澳門博彩收入。此外，匯豐也認(rèn)為，2013年將是澳門博彩股又一個(gè)豐收年，稱2012年三季度業(yè)績期對于博彩類股而言是一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即便在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重疲軟時(shí)期，該類股份仍展現(xiàn)出活力。

展望港股后市，從技術(shù)上看，恒生指數(shù)目前仍處于今年6月份以來的一個(gè)上升通道之中，半年線及年線有效突破，后市繼續(xù)向上并挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)的可能性較大。而從基本面上看，外強(qiáng)內(nèi)弱的格局短期內(nèi)有望延續(xù)，歐債問題雖然此起彼伏，但預(yù)計(jì)后期給市場帶來較大風(fēng)險(xiǎn)的可能性有限；美國財(cái)政懸崖問題目前仍有一定不確定性，但近期兩黨的談判給市場傳遞出積極的信號，財(cái)政懸崖有望延期，“懸崖”或轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶逼隆�，寬貨幣緊財(cái)政的政策組合或令美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇得以延續(xù)。而與歐美市場的強(qiáng)勢相對應(yīng)，內(nèi)地A股無論從技術(shù)面還是基本面上看，后市延續(xù)弱勢的概率較高，貨幣偏緊、本幣升值、經(jīng)濟(jì)觸底的組合將在很大程度上打壓投資者的入市熱情。[注冊開曼公司]

那么，在外強(qiáng)內(nèi)弱的背景下，港股又將如何運(yùn)行呢？我們建議投資者緊盯香港市場資金面的流向，隨著昨日盤中港元匯率再度跌破7.75的強(qiáng)方兌換保證，香港金管局隨即向銀行體系注資31億港元。而對于港元資產(chǎn)的追捧，從資金來源上看，一方面來自于歐美的國際熱錢，另外，內(nèi)地資金涌入香港的規(guī)模也不應(yīng)小覷，當(dāng)前A股市場與香港市場的資金面或已出現(xiàn)某種程度的蹺蹺板效應(yīng)。因此，A股的弱勢不會對港股構(gòu)成過多的壓力，對于港股后市走向或可謹(jǐn)慎樂觀。