Wind資訊統(tǒng)計顯示，[馬紹爾公司注冊]10月31日昆明機床(600806.SH，00300.HK)港股僅成交68萬港元，對應A股成交卻高達人民幣4323萬，部分港股處于無人問津的地步。總體上，568只滬股通標的總計成交金額約人民幣2037.12億，270只港股通標的總計成交金額僅約369.84億元人民幣，兩者相差懸殊。而滬股通、港股通130億和105億的每日額度卻相差不大，從流動性改善的角度看，無疑香港投資者受益更大。

      滬港通熱議多時，但議論焦點往往在AH股差價、A股市場受益增量資金或是助推A股風格的長期轉(zhuǎn)變上，對于香港市場的影響則較少提及。但從成交量及每日額度的對比看，港股通105億元人民幣的每日額度占標的股日成交量的25%左右，而且投資者并非只買不賣，考慮賣出釋放額度的情況，內(nèi)地投資者有可能占據(jù)港股通標的股交易的半壁江山。

      對于習慣A股市場的內(nèi)地投資者而言，驚訝于自身的潛在影響如此大之余，不妨看看以下幾組對比數(shù)據(jù)。

      大家熟悉的騰訊控股(00700.HK)在香港市場也是霸氣十足，可以說是常年占據(jù)成交量頭把交椅。10月4日其成交金額16.34億港元，遠超排名最后的100名15億港元左右的成交總額。但這個成交量放在A股市場能排第幾？按0.7925的匯率計算，騰訊控股成交金額排在20名開外，甚至小于創(chuàng)業(yè)板機器人(300024.SZ)的15.72億元人民幣，兩地市場的鬧靜之別可見一斑。

      再看末位對比，昆明機床位列10月31日港股通標的倒數(shù)第一(剔除5只停牌股票)，成交量僅為86萬多港元，對應約68萬多元人民幣。這是個什么水平呢？內(nèi)地滬港通的投資門檻就要50萬元人民幣。但是千萬不要有單個投資者就可以“一手遮天”的妄想，成交量如此稀少的股票想找到對手方還是很難的，十分鐘沒有成交再正常不過，半小時內(nèi)理想價位進出貨謝天謝地，實在運氣不佳的話只能加價2毛進貨、減價2毛出貨。有意思的是，昆明機床還是兩地上市股，其A股的交易則是另一番景象，10月31日成交4323萬人民幣，是H股成交量的60余倍，1.92%的換手率顯得極為活躍。

      反觀滬股通末位的雙錢股份(600623.SH，剔除36只停牌股票)，10月31日其成交量2345萬，行情連續(xù)平穩(wěn)，無成交的間歇期最長不過2分鐘，投資者無需面對昆明機床(0300.HK)近半小時內(nèi)沒有成交的窘迫。2345萬的成交量如果放到港股通標的中，排名將從倒數(shù)第一大幅躍升至倒數(shù)第94位。

      這種均衡得益于A股市場散戶占主導地位的格局，且中小市值的股票不光受到散戶投資者的青睞，重組預期下20多億市值的股票更吸引了公募、私募各路資金的參與，交投越發(fā)活躍。以百億為界，滬股通百億市值以下標的股的平均換手率2.79%，百億以上平均換手率2.46%；而香港市場則為百億以下0.30%，百億以上0.39%，兩個市場呈現(xiàn)了市值與換手率的相反關(guān)系，反映了兩地投資風格的差異。

      對比數(shù)據(jù)可見，[馬紹爾注冊公司]香港市場的交投整體顯得相對清淡，由于投資風格的不同導致部分股票甚至處于無人問津的地步。以此看，滬港通的開通意義不僅僅是調(diào)和兩地的價格差異，也將調(diào)和兩地的交易量差異。仍以昆明機床為例，其港股3.96港元兌A股6.11人民幣存在大幅折價，部分原因是成交稀缺導致的流動性折價。隨著兩地市場的聯(lián)通，內(nèi)地資金的涌入在提升交易量的同時也將消除該部分折價，投資風格、交易量以及價格的融合將是相輔相成的一體過程。港股通每日105億元人民幣對于標的股總體日均幾百億的成交額而言增量明顯，從流動性改善的角度看，無疑香港投資者受益更大，之前望而卻步于中小股票半小時無成交的香港投資者有望感受到如A股市場般的熱鬧。