滬港通“通車”百余日，北上和南下的兩路資金雖然尚未開(kāi)足馬力，但是卻都已經(jīng)駛上正軌。

近日，滬股通和港股通2月份十大成交活躍股名單出爐，[法國(guó)公司注冊(cè)]“大熱股”變化的背后折射出了兩路資金不同的理念和操作手法。

滬股通愛(ài)藍(lán)籌 金融股最受寵

港交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，滬股通十大成交活躍股分別是中國(guó)平安、中信證券、大秦鐵路、工商銀行、上汽集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、伊利股份、招商銀行、海通證券、中國(guó)銀行。

其中，中國(guó)平安[微博]的買(mǎi)入金額高達(dá)33.44億元人民幣，賣(mài)出額為18.1億元人民幣，買(mǎi)入及賣(mài)出合計(jì)金額高達(dá)51.54億元人民幣；中信證券合計(jì)成交37.14億元人民幣，工商銀行合計(jì)成交27.84億元人民幣，招商銀行合計(jì)成交19.65億元人民幣，海通證券合計(jì)成交18.43億元人民幣，中國(guó)銀行合計(jì)成交16.42億元人民幣。

今年1月份，金融股的風(fēng)頭更盛，成交活躍度排名榜首的中國(guó)平安當(dāng)月合計(jì)成交108.79億元人民幣，中信證券合計(jì)成交77.4億元人民幣，中國(guó)人壽合計(jì)成交32.56億元人民幣，招商銀行合計(jì)成交28.61億元人民幣，中國(guó)太保合計(jì)成交27.89億元人民幣，工商銀行合計(jì)成交27.8億元人民幣，中國(guó)銀行合計(jì)成交22.55億元人民幣。

“從1月份和2月份滬股通的成交活躍股來(lái)看，投資風(fēng)格比較穩(wěn)定，金融股占據(jù)十大熱股的大半壁江山，雖然2月份成交量有所縮減，但是考慮到中國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)因素，這種情況還是可以理解并符合預(yù)期的”，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，“滬港通通車初期能帶來(lái)的資金還是有限的，但是最關(guān)鍵的是它帶來(lái)的投資理念的轉(zhuǎn)變，從目前銀行股等大盤(pán)藍(lán)籌的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者的操作手法恐怕也不是對(duì)于港股市場(chǎng)的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是對(duì)兩地投資者的操作手法進(jìn)行了‘綜合化學(xué)反應(yīng)’，因此在市場(chǎng)面上表現(xiàn)出來(lái)的就是更具估值彈性的藍(lán)籌”。

“從北上資金2月份的動(dòng)向來(lái)看，金融股等藍(lán)籌股的估值修復(fù)還有可能持續(xù)一段時(shí)間，不過(guò)，個(gè)股的分化會(huì)加大，集體行動(dòng)會(huì)減少”，上述人士進(jìn)一步表示。

港股通風(fēng)格有變化 金融股被弱化

港交所數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，港股通資金更傾向于在多個(gè)行業(yè)多點(diǎn)開(kāi)花，十大成交活躍股分別來(lái)自六大類行業(yè)。具體而言，榜首為漢能薄膜發(fā)電，買(mǎi)入及賣(mài)出合計(jì)金額為7.75億港元，其后依次為中海油田服務(wù)3.34億港元，騰訊控股2.99億港元、中國(guó)人壽2.98億港元、民生銀行2.79億港元、海通證券2.74億港元、恒大地產(chǎn)2.66億港元、長(zhǎng)城汽車2.1億港元、中信證券1.94億港元、中國(guó)石油化工股份1.79億港元。

而港交所數(shù)據(jù)顯示，今年1月份港股通十大成交活躍股是以金融股為主，具體來(lái)看，民生銀行占據(jù)首位，買(mǎi)入10.98億港元，賣(mài)出1.57億港元，買(mǎi)入及賣(mài)出合計(jì)金額為12.55億港元；其后為海通證券，合計(jì)成交10.95億港元、中信證券9.82億港元、上海電氣9.32億港元、中國(guó)南車8.3億港元、中信銀行7.83億港元、中國(guó)平安7.42億港元、中國(guó)北車7.34億港元、紫金礦業(yè)7.16億港元、中國(guó)鐵建6.98億港元。

對(duì)比上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，受春節(jié)等因素影響，港股通整體的活躍度有明顯下降，其中金融股的成交更是大幅度縮水。

“由于兩地市場(chǎng)交易規(guī)則、[注冊(cè)意大利公司]披露規(guī)則等細(xì)節(jié)存在諸多區(qū)別，南下的資金最初自然愿意選擇AH兩地上市的股票尤其是銀行股進(jìn)行投資，畢竟銀行股的資金安全性無(wú)疑最高，不過(guò)隨著投資風(fēng)格在港交所的‘本土化’，投資熱點(diǎn)很可能會(huì)發(fā)生變化，兩地市場(chǎng)的折價(jià)率就不是最重要的指標(biāo)了”，有市場(chǎng)人士表示，“同股同權(quán)的理念在跨市場(chǎng)后，更多的體現(xiàn)為收益權(quán)和表決權(quán)，而市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的不同價(jià)格并不能保證被化解，如果是長(zhǎng)線投資，更看重于股息率等中長(zhǎng)線收益指標(biāo)；如果是短期投資，折價(jià)率高并不能與低風(fēng)險(xiǎn)劃等號(hào)，畢竟兩個(gè)市場(chǎng)投資者的游戲規(guī)則不同，資金的操作思路也有很大區(qū)別。”