在停牌近一個(gè)月后，3月4日晚，恒盛地產(chǎn)（00845，HK）發(fā)布公告，公司控股股東美年國(guó)際有限公司正考慮提出私有化計(jì)劃。受此影響，恒盛地產(chǎn)股價(jià)在昨日（3月5日）一度上漲，截至收盤漲幅為10.53%。

盡管去年提出的私有化計(jì)劃遭小股東反對(duì)并以失敗告終，[注冊(cè)新加坡公司]但這并不妨礙恒盛地產(chǎn)大股東張志熔卷土重來(lái)的決心。然而，自去年私有化失敗后，恒盛地產(chǎn)經(jīng)歷了業(yè)績(jī)與股價(jià)的雙雙暴跌，張志熔此次能否獲得小股東的支持仍然充滿疑問(wèn)。

張志熔欲再闖關(guān)

根據(jù)恒盛地產(chǎn)注冊(cè)地開曼群島的規(guī)定，贊成股東的“人頭數(shù)”必須過(guò)半，私有化方案才能獲得通過(guò)。

恒盛地產(chǎn)最新發(fā)布的公告顯示，目前公司控股股東美年國(guó)際有限公司尚未向董事會(huì)提呈正式的私有化要約，但董事會(huì)獲知會(huì)，要約人正積極向金融機(jī)構(gòu)尋求融資批準(zhǔn)，以實(shí)行可能提出的私有化計(jì)劃。

公告顯示，美年國(guó)際有限公司為張志熔全資直接擁有，截至3月4日，該公司連同張志熔、MarketVictorLimited、NovelVenturesLimited、IslandCenturyLimited及WelAdvantageLimited合共持有53.14億股，占恒盛地產(chǎn)已發(fā)行股本總額約68.20%，以及持有1500萬(wàn)份未行使的購(gòu)股權(quán)，占已授予購(gòu)股權(quán)總數(shù)的21.74%。

2013年11月21日，恒盛地產(chǎn)首次提出私有化計(jì)劃，公司實(shí)際控制人張志熔擬以1.8港元/股購(gòu)買流通在外的其他股份，以實(shí)現(xiàn)私有化退市，較公告前收盤價(jià)1.24港元高出近50%，恒盛地產(chǎn)的第二大股東中國(guó)人壽亦表態(tài)支持。這意味著，張志熔與中國(guó)人壽已實(shí)際持有恒盛地產(chǎn)77.16%的股權(quán)，距離90%的私有化門檻僅一步之遙。

然而，根據(jù)恒盛地產(chǎn)注冊(cè)地開曼群島的規(guī)定，贊成股東的“人頭數(shù)”必須過(guò)半，私有化方案才能獲得通過(guò)。在2014年1月17日有關(guān)恒盛私有化的香港法院會(huì)議上，由于在所有120名投票股東中贊成股東只有58名，62名股東不贊成，方案意外告吹。

香港聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽于去年11月以每股1.199港元的平均價(jià)買入2770萬(wàn)股恒盛股份，持股比例由9.64%升至10.0%。

業(yè)績(jī)與股價(jià)“雙殺”

如果此次恒盛不提高私有化的價(jià)格，預(yù)計(jì)將繼續(xù)有小股東阻擾，失敗的概率并不小。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者注意到，自去年私有化失敗后，恒盛地產(chǎn)經(jīng)歷了業(yè)績(jī)與股價(jià)的“雙殺”。對(duì)于張志熔而言，雖然股價(jià)下跌或有助于降低私有化成本，但對(duì)于小股東而言，由于其進(jìn)一步被套牢，反對(duì)私有化的意愿或?qū)⒏鼜?qiáng)。

根據(jù)恒盛地產(chǎn)2014年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至去年年中，公司資產(chǎn)凈值約為195億元人民幣，折合每股凈資產(chǎn)約3.15港元。按照1.05港元/股的最新收盤價(jià)計(jì)算，較凈資產(chǎn)出現(xiàn)66.6%的折讓。

截至去年年中，恒盛地產(chǎn)擁有土地儲(chǔ)備1500萬(wàn)平方米，平均土地成本僅為1330元（人民幣，下同）/平方米，其中位于上海核心地段土地儲(chǔ)備約167萬(wàn)平方米，平均土地成本僅為2668元/平方米。

一位不愿具名的分析師向記者表示，私有化價(jià)格較凈資產(chǎn)折讓幅度過(guò)大，是去年部分小股東“用腳”投票的主要原因。由于私有化需要通過(guò)“數(shù)人頭”的投票方式，如果此次恒盛不提高私有化的價(jià)格，預(yù)計(jì)將繼續(xù)有小股東阻擾，失敗的概率并不小。

此外，恒盛地產(chǎn)去年銷售金額僅為40.4億元，創(chuàng)上市以來(lái)的新低，也引發(fā)了小股東的不滿。一位恒盛地產(chǎn)小股東在雪球網(wǎng)上直言，公司自私有化失敗后，有通過(guò)放緩銷售節(jié)奏壓低業(yè)績(jī)從而打壓股價(jià)的嫌疑，如果本次私有化價(jià)格仍不如理想，仍會(huì)在表決會(huì)議上投下否決票。

根據(jù)《財(cái)新網(wǎng)(微博)》報(bào)道，[注冊(cè)新西蘭公司]張志熔旗下另一家上市公司熔盛重工（01101，HK）原計(jì)劃引入宏易勝利投資有限公司出資約30億元認(rèn)購(gòu)新股，并成為公司的第一大股東，但由于多家媒體報(bào)道后者的實(shí)際控制人王平已經(jīng)被北京警方刑拘，熔盛重工董事會(huì)已經(jīng)決定取消認(rèn)購(gòu)協(xié)議。張志熔能否在挽救陷入財(cái)務(wù)困境的熔盛重工的同時(shí)，籌集足夠的資金私有化恒盛地產(chǎn)，將成為最大的考驗(yàn)。