在認(rèn)知上，無論把本輪牛市稱為“改革牛”，抑或是“杠桿牛”，都不可諱言，在這一場一千五百余點(diǎn)浩浩蕩蕩的股指躍進(jìn)中，機(jī)構(gòu)投資人與紛至沓來的散戶，均是造就行情不可或缺的力量。

尤其是進(jìn)入2015年，早已深諳游戲規(guī)則的機(jī)構(gòu)投資人，尤其是各類私募，聞風(fēng)起舞，讓成長股再上演一輪爆炒神話。如果把機(jī)構(gòu)資金看做風(fēng)向標(biāo)，其中先知先覺者的動(dòng)向和視野，無疑是觀察市場變化的重要元素。本期《基金周刊》通過最新的機(jī)構(gòu)動(dòng)向，為投資人提供新領(lǐng)域的信息參考；同時(shí)，亦通過挖掘王亞偉重倉一汽系多只個(gè)股的規(guī)律，與投資人同窺個(gè)股價(jià)值的另一個(gè)門徑。

“這幾天，圈內(nèi)很多人都在調(diào)度資金，[盧森堡公司注冊]準(zhǔn)備去搞港股中的小票。”華南區(qū)域的一位私募基金負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，這批人群以金融圈的從業(yè)人員為主，包括券商、公募和私募的基金經(jīng)理。

允許公募基金通過滬港通投資港股的新政策，引爆了私募基金、公募基金經(jīng)理等專業(yè)投資者對港股市場的投資熱情。

“這幾天，圈內(nèi)很多人都在調(diào)度資金，準(zhǔn)備去搞港股中的小票。”華南區(qū)域的一位私募基金負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，這批人群以金融圈的從業(yè)人員為主，包括券商、公募和私募的基金經(jīng)理。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)港股通在過去4個(gè)交易日數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)南向資金合計(jì)達(dá)到87.9億元。

根據(jù)記者多方采訪了解，上海和深圳地區(qū)有一小批嗅覺敏銳的資金，已經(jīng)出海掘金港股。最近短短4個(gè)交易日，他們投資港股的平均回報(bào)率達(dá)到20%-30%。

資金流向估值“洼地”

資金紛紛南下到香港，源于證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)最新公布的政策。

3月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，對基金參與滬港通交易的資格和程序、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控制度等提出具體要求。

按照《指引》規(guī)定，新基金只需在基金合同中說明，即可借由滬港通機(jī)制配置港股，無需具備合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格。此前已核準(zhǔn)或注冊的基金也可根據(jù)基金合同約定情況，采取不同程序參與滬港通。

4月1日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金境外投資有關(guān)政策的通知》，明確拓寬保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資范圍。其中，香港創(chuàng)業(yè)板市場對險(xiǎn)資開放投資是一大亮點(diǎn)。

“政策指引給了市場信心，大家就開始干了。”深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司董事長吳險(xiǎn)峰透露，龍騰旗下的全市場投資基金最近幾個(gè)交易日開始配置港股，持倉比例提升至20%以上。

上海一位同時(shí)投資港股和A股的私募老總陳平（化名），最近一周也在加倉港股。“我們港股賬戶的資金規(guī)模有10億，但以前的倉位還不到10%，現(xiàn)在已經(jīng)加到50%。”他說。

除了港股存量資金積極加倉外，一批今年以來并未關(guān)注港股的金融從業(yè)人員，打算進(jìn)入港股市場掘金。

記者采訪了解到，過去一周，金融從業(yè)人員關(guān)注度最高的投資話題由內(nèi)地市場的新三板轉(zhuǎn)到了港股市場的創(chuàng)業(yè)板。

“現(xiàn)在行業(yè)有一大批人準(zhǔn)備去玩港股，有些動(dòng)作快的資金已經(jīng)過去了。”4月1日下午，就職于上海某資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理的李林（化名）告訴記者，他找香港本地券商新開了港股賬戶，準(zhǔn)備投資香港市場的中小市值成長股。

調(diào)度一部分資金前往港股市場的情景，同樣發(fā)生在廣州、深圳地區(qū)。

“我們這幾天賣出創(chuàng)業(yè)板的TMT個(gè)股，準(zhǔn)備清明節(jié)后去炒港股。”華南一位私募基金經(jīng)理說，現(xiàn)在到年底，港股市場有一批股票可以翻倍。但創(chuàng)業(yè)板中被爆炒的股票，有可能股價(jià)會(huì)腰斬。

“根據(jù)公募和保險(xiǎn)的合規(guī)流程，機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入港股市場估計(jì)還要一個(gè)月時(shí)間。但證券從業(yè)人員已經(jīng)在行動(dòng)。”李林透露，公募基金經(jīng)理、私募等從業(yè)人員以及產(chǎn)業(yè)資本等近期頻頻討論港股的機(jī)會(huì)，準(zhǔn)備出海投資港股。

“港股市場很多小公司的估值才十幾倍市盈率，對專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，投港股的小市值成長股好于現(xiàn)在去投國內(nèi)的新三板公司。”李林近期在梳理和研究港股市場的TMT品種，他發(fā)現(xiàn)相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)收益比高于內(nèi)地的新三板，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過創(chuàng)業(yè)板。

跟李林的想法類似，圈內(nèi)一些在年初熱衷于投資新三板公司的公募基金經(jīng)理們，現(xiàn)在的注意力也轉(zhuǎn)到了港股。

“新三板中質(zhì)地優(yōu)良的公司，市盈率已經(jīng)干到三四十倍。現(xiàn)在再投資新三板，風(fēng)險(xiǎn)收益比不匹配。”一家大型基金公司權(quán)益部總監(jiān)說，在機(jī)構(gòu)眼里，當(dāng)前的港股市場就如年初的新三板。

“資金流向港股市場的趨勢剛形成，現(xiàn)在得盡快出去。”這位權(quán)益部總監(jiān)表示，港股市場實(shí)施T+0交易制度且不設(shè)漲跌幅限制，市場波動(dòng)比較大。第一批出去的資金，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。

復(fù)制A股套路炒港股

過去一周，來自各個(gè)渠道的資金紛紛涌入港股。

據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，3月30日，恒生行業(yè)板塊中，所有板塊日成交量均明顯放大，其中原材料業(yè)放量居首，日成交量增幅逾200%，金融業(yè)、能源業(yè)、綜合業(yè)等板塊緊隨其后，量能增幅均逾100%。

港股通的數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地資金近期開始流向港股市場。

4月1日，港股通連續(xù)第7個(gè)交易日凈買入超過滬股通。港交所數(shù)據(jù)顯示，滬股通今日余額126.41億元，額度使用率3%。港股通余額87.77億元，額度使用率16%。

其中，資金流入量較大的是3月31日，港股通當(dāng)日額度余額為84.46億元，創(chuàng)下了滬港通開啟以來的港股用額新高。這天，正是公募基金可通過滬港通投資港股消息發(fā)布的第二個(gè)交易日。

除了滬港通渠道外，更多金融圈從業(yè)人員通過港股賬戶的渠道投資港股。

“港股通是一個(gè)便利的投資渠道。但我們沒有A股賬戶，所以不能走港股通的渠道。”一位在保險(xiǎn)公司任職的投資經(jīng)理說，大部分從業(yè)人員出去的渠道都是開港股賬戶。

而這批涌向港股市場的內(nèi)地資金，其投資思路和操作風(fēng)格帶著明顯的A股烙印。

“我們挖掘的品種集中在TMT板塊。”陳平說，最近幾個(gè)交易日，港股市場體現(xiàn)出明顯的A股化特征，文化傳媒、體育、信息技術(shù)等行業(yè)的公司成為資金炒作的重點(diǎn)。

在陳平管理的港股持倉組合中，IGG（8002.HK）、智美集團(tuán)（1661.HK）、網(wǎng)龍（0777.HK）自3月30日至4月2日，股價(jià)漲幅分別達(dá)到33.80%、27.32%、22.99%。

在華南一位基金經(jīng)理總經(jīng)理張峰（化名）眼里，內(nèi)地資金炒港股非常簡單。“現(xiàn)在就是按照內(nèi)地的思維投港股，找一批跟A股市場熱門公司的標(biāo)的。”

基于此，張峰將選擇范圍聚焦在“互聯(lián)網(wǎng)+”的新興產(chǎn)業(yè)，如游戲、新能源汽車、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等。其中，表現(xiàn)突出的安捷利實(shí)業(yè)（1639.HK）、彩生活（1778.HK）的股價(jià)在4天上漲33%。

記者采訪了解到，在這波炒作新興產(chǎn)業(yè)的浪潮中，香港本地的對沖基金同樣參與其中。

“我們加了一些跟內(nèi)地?zé)衢T主題相關(guān)的品種，如一帶一路、環(huán)保、科技、非銀金融等。”香港一家管理著3億美元資產(chǎn)的對沖基金人士透露，他們在港股的持倉全部是內(nèi)地公司。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月30日至4月2日，信息技術(shù)、醫(yī)療保健、非銀金融、電氣設(shè)備行業(yè)的上市公司獲得資金的高度關(guān)注，標(biāo)的公司的漲幅達(dá)到30%至125%不等。

其中，信息技術(shù)行業(yè)中有12只股票漲幅超過30%，漲幅排在前三位是浙大蘭德（8106.HK）、首長科技（0521.HK）、神州數(shù)字（8255.HK），它們在4個(gè)交易日的漲幅分別為94.11%、61.90%、61.06%。

伴隨著資金涌港帶來的賺錢效應(yīng)，[注冊伯利茲公司]有不少資金準(zhǔn)備在清明節(jié)后投資港股。而這批資金的到來，正是先行入市的投資者翹首以盼的“風(fēng)”。

“這周港股的成交量放得很快，現(xiàn)在就是看風(fēng)是否能刮得更猛烈一些。”張峰說，他們會(huì)密切關(guān)注港股的成交量。若成交量出現(xiàn)萎縮，會(huì)減倉兌現(xiàn)收益。