路透引述消息指出，人民銀行近期向個別銀行提供抵押補充貸款（PSL），利率為3.1厘，更較以往的抵押補充貸款低。

人民銀行繼去年向國家開發銀行提供抵押補充貸款后，再次進行該類貸款。若消息屬實，則是人行再次“定向放水”。

利率3.1厘提供“平錢”

由于抵押補充貸款涉及銀行以債券等資產作為抵押品，[注冊薩摩亞公司]向人民銀行以較國債更低的利率借“平錢”，操作類似歐洲版量寬長期再融資操作（LTRO），因此再次進行抵押補充貸款，被市場視為“中國版量寬”。

人行、財政部等部委早前發布地方債細則，一方面要求有發放地方政府融資平臺貸款的銀行，必須在地方債置換的過程中，認購收益率較低的地方政府債券。

另一方面，為提高債券對銀行的吸引力，人民銀行將地方債納入抵押補充貸款、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）的抵押品范團，讓銀行將認購的地方政府債券抵押給人行借“平錢”。

人民銀行官員其后于記者會上表示，將地方債納入抵押品范圍，不代表人行實時會向市場注入相應資金，或采取類似量寬的操作。

不過，若路透昨日的報道屬實，則是人行落實再次透過抵押補充貸款向銀行注入資金，以支持經濟。

無提貸款銀行及金額

報道引述兩名消息人士，但并未提及人行此次提供抵押補充貸款的銀行名稱或貸款金額。

人行進行抵押補充貸款始于去年，中國政府披露人行去年向為開發性金融支持棚戶區改造，提供一萬億元人民幣長期資金，利率較市場利率低約一厘；惟內地當局并沒有定期披露抵押補充貸款資料，透明度很低。

外電引述消息指出，內地當局正考慮推出第二輪地方債置換計劃，額度最多達一萬億元（人民幣．下同）。

額度待國務院批準

彭博引述不具名消息稱，第二輪的地方債置換，地方政府發行債券以替換快到期的地方政府融資平臺貸款等債務，額度將會介乎5000億至1萬億元，而有關新增的額度仍須經國務院批準。

財政部部長樓繼偉今年3月出席博鰲論壇時表示，在首批一萬億元的地方債置換之后，可能還會準備第二輪的替換，但要視乎首批置換地方政府自行發債的情況。

財政部、人民銀行等部委早前已就地方債發布細則，要求今年首批一萬億元置換地方政府債務的債券，在今年8月31日前完成發行。上月中江蘇省政府發行債券，利率低于預期，但市場需求并不強。

人民銀行為提高地方債的吸引力，將其納入抵押品范圍，變相增加一個向銀行放水的渠道，被視為“中國版量化寬松”。

根據國家審計署2013年的審計結果，地方政府債務達17.9萬億元，當中地方政府有直接償還責任的債務達10.9萬億元，多為期限只有兩三年的貸款；而通過置換為期限較長、利息成本較低的債券，可減輕債務負擔。

評級機構穆迪高級分析員諸蜀寧表示，須置換的地方債為地方政府有直接償還責任的債務，但并非10.9萬億元全部要換成債券。他指出，每年會置換當年快要到期的部分，今年有1.86萬億元地方債到期，而首批置換金額為一萬億元，明年到期的地方債達1.26萬億元，若有新增額度，或會在明年執行。

中國經濟疲弱，加上A股本周有大量新股凍資，但A股不跌反升，因人民銀行傳再度出手“定向放水”，近期向特定銀行發放PSL（抵押補充貸款，期限介乎3個月至5年），地方債置換又傳出會再推出一萬億元人民幣額度，兩大重磅利好消息刺激，“春江鴨”狂掃內銀股，帶動滬深股市急漲4.7%及5.1%。

A股上周四暴跌6.5%，內地散戶驚魂未定，怎料兩日過后“瘋牛”再現，并有報道指基金減持創業板股換馬藍籌股，令部分網民深感不忿。滬綜指昨早漲2.8%，午后更突破4800點，以4828點收市，升幅達4.7%，創逾4個月最大單日升幅；深成指收報16917點，漲817點（5.17%）。惟兩市總成交18096億元人民幣，較上周五減少5%。

夜期大低水424點

恒指6月首日低開51點，最多曾跌183點，其后在A股帶動下抽升逾300點，收報27597點，升172點或0.63%，主板連創業板成交1679億元。因部分大藍籌本月除凈，恒指夜期收報27173點，跌57點，低水424點。截至今晨1時，ADR港股比例指數報27449點，跌147點。

彭博昨天早上10時許引述消息報道，財政部正討論地方債置換額度加倍，第二筆置換額度介乎5000億至1萬億元人民幣。下午4時許，路透又引述兩位消息人士指出，人行近期針對特定銀行進行抵押補充貸款操作，利率降至3.1%，以進一步支持實體經濟發展。長城證券首席策略師汪毅表示，市場原先十分擔心上周四的定向正回購，今次定向放水證明人行貨幣政策沒有轉向偏緊，而且人行透過收短錢、放長錢，降低實際利率，利好宏觀經濟，看好滬綜指短期在5000點左右爭持。

占滬市市值30%的金融股，成為A股升市火車頭，銀行、證券及保險股平均升幅達4.9%，交行（03328）A股漲停板；石油股及房地產股也大升6%及4.9%。

星展唯高達中國及香港市場策略師李灝澐相信，地方債置換規模會陸續加碼，降低銀行壞賬風險并改善流動性；A股仍是資金牛市，債券及樓市牛市完結，局限資金只能往股市投資，MSCI可能于6月10日將A股納入新興市場指數及深港通隨時宣布，均利好A股未來一兩個月續可跑贏H股，但下半年港股應跑贏A股。

內地基金換馬藍籌

內地基金經理正不動聲色減持創業板，資金或轉投藍籌股。內地《每日經濟新聞(微博)》引述德圣基金研究中心數據報道，大中小型基金上周均見減倉，但跌幅不超過0.6個百分點，減倉量大的基金多偏好新興產業投資。內地券商開始推薦銀行股，稱今年以來只漲7.8%，遠遜大市40%升幅。國泰君安指出，銀行股一定不會缺席牛市，有望奮起直追，估計有50%上漲空間。

不過，愈來愈多外資警惕A股泡沫風險。施羅德6月投資專訊指出，雖然A股升勢仍可能持續一段時間，但鑒于估值偏高、新股發行大幅增長、企業盈利持續惡化及資本外流，正處于極易發生調整的水平，不宜高追，單憑折讓而買H股亦不合理。

滙豐證券亦警告，[注冊盧森堡公司]A股杠桿率已高于美股，愈來愈容易因監管風險而受創。內地孖展融資已超過2萬億元人民幣，加上傘形信托等貸款高達1.4萬億元人民幣，令A股總杠桿率達15%，多于紐約股市的11%。

另外，據披露權益資料顯示，摩通于上月26日場內減持港交所（00388）約1080.57萬股，每股平均價308.618元，套現近33.35億元，好倉由6.14%降至5.22%。