恒指周一(11月18日)高開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)上漲。截至收盤(pán)，恒指漲1.35%，報(bào)26681.1點(diǎn)，大市成交金額704.5億港元。

今天兩地市場(chǎng)終于出現(xiàn)反彈動(dòng)作，港股的成交量也放大了一點(diǎn)，這是一個(gè)比較積極的信號(hào)。

近期港股走勢(shì)持續(xù)低迷，而美股卻牛氣沖天，三大股指均創(chuàng)盤(pán)中與收盤(pán)歷史新高，其中標(biāo)普500指數(shù)錄得今年第21個(gè)收盤(pán)紀(jì)錄新高。道瓊斯指數(shù)首次跨越28000點(diǎn)里程碑，相對(duì)瀘指指數(shù)，相差了十倍。怎么看待這個(gè)問(wèn)題呢？筆者認(rèn)為，不能這樣簡(jiǎn)單來(lái)比較，如果是拿中國(guó)的核心資產(chǎn)來(lái)做個(gè)指數(shù)比較的話，其實(shí)A股也沒(méi)那么熊，比如說(shuō)貴州茅臺(tái)(600519,股吧)(600519)今年的漲幅就到了111%、招商銀行(600036)漲幅50%、中國(guó)平安(601318)漲幅60%、格力電器(000651,股吧)(000651)漲72%……不過(guò)，回歸市場(chǎng)，指數(shù)確實(shí)不給力，再不漲上去也很難看。

監(jiān)管層也看到了這種狀況，從上周開(kāi)始，開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)了維穩(wěn)政策，先是國(guó)務(wù)院穩(wěn)基建，后是發(fā)改委促消費(fèi)，今天輪動(dòng)央行終于出手了。11月18日，央行發(fā)布消息稱(chēng)，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)1800億元，中標(biāo)利率2.5%，較此前下降5bp，這是7天期逆回購(gòu)利率逾四年來(lái)首次下調(diào)。逆回購(gòu)利率，簡(jiǎn)單說(shuō)就是銀行向央行借錢(qián)的利息。逆回購(gòu)利率的降低意味著商業(yè)銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上的融資成本降低了。

這樣一來(lái)，就容易引導(dǎo)短端利率繼續(xù)下行，從而達(dá)到變相降息的目的。央行上一次動(dòng)用降息工具是在11月5日，不到兩周時(shí)間再度“降息”，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，央行釋放的加大逆周期調(diào)節(jié)力度的信號(hào)非常明確。央行做出這個(gè)舉動(dòng)有幾個(gè)動(dòng)機(jī)：一是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)的下行壓力；二是釋放出豬價(jià)和房?jī)r(jià)兩個(gè)因素或許并不是寬松的障礙。這是一個(gè)很重要的轉(zhuǎn)變，意味著央行正在掌握主動(dòng)權(quán)，就算美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)不降息的話，央行也是有可能會(huì)采取靈活的措施來(lái)積極應(yīng)對(duì)。這就是一種新的預(yù)期，因此股市的表現(xiàn)就相當(dāng)?shù)姆e極。

另外，據(jù)報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦退休儲(chǔ)蓄投資委員會(huì)近日決定，將投資包括中國(guó)上市公司在內(nèi)的國(guó)際指數(shù)基金，資金總額達(dá)6000億美元。這說(shuō)明了什么？資金都是逐利，只要有利益，任何人都阻止不了資本的滲透。當(dāng)然，外資進(jìn)來(lái)不是來(lái)當(dāng)解放軍的，是要賺錢(qián)的，中國(guó)股市別看指數(shù)不行，但正如前面所言，其核心資產(chǎn)還是很牛的，上漲的幅度并不必美股遜色。

所謂墻里開(kāi)花墻外香，作為投資者，一定要認(rèn)識(shí)到當(dāng)今的股市早已發(fā)生了巨大的變化，這個(gè)變化就是A股的美股化和港股化，和機(jī)構(gòu)一起擁抱核心資產(chǎn)才是最正確的投資姿勢(shì)。在外資的這種帶動(dòng)之下，內(nèi)資機(jī)構(gòu)及大資金也在不斷調(diào)整策略，進(jìn)攻核心資產(chǎn)，順便把指數(shù)也帶動(dòng)起來(lái)。

港股在央行變相降息的刺激之下，也是表現(xiàn)積極，恒指終于站上了關(guān)鍵的60日均線，成交量的逐步放大顯示出有增量資金在積極入場(chǎng)，當(dāng)然，香港自身的問(wèn)題還會(huì)有一些制約，觀察量能的持續(xù)情況，下一個(gè)大的阻力位在26974點(diǎn)。

從盤(pán)面看，今天呈現(xiàn)全面普漲的態(tài)勢(shì)，值得一提的是智通11月金股表現(xiàn)給力，錦欣生殖(01951)漲4.56%、吉利汽車(chē)(00175)漲4.47%、瑞聲科技(02018)漲4%、比亞迪(002594,股吧)電子(00285)漲3.9%、宇華教育(06169)漲3.41%、綠城服務(wù)(02869)漲2.88%、中國(guó)恒大(03333)漲2.87%。

熱點(diǎn)方面，降息概念股表現(xiàn)突出，特別是其中的物業(yè)地產(chǎn)類(lèi)，時(shí)代中國(guó)控股(01233)漲9.47%、中海物業(yè)(02669)漲5.91%、碧桂園服務(wù)(06098)漲3.78%、綠城服務(wù)(02869)漲2.88%、彩生活(01778)漲2.47%。近期有不少大行密集發(fā)表物業(yè)股看好的報(bào)告，有一條暗線就是目前有7家物業(yè)服務(wù)公司正在排隊(duì)上市，如保利物業(yè)、正榮物業(yè)及建業(yè)新生活。因此上市之前的造勢(shì)也是必須的，都希望賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。

另外華為首款5G折疊柔性屏手機(jī)Mate X在華為官網(wǎng)正式發(fā)售，盡管價(jià)格高達(dá)16999元，但開(kāi)售5分鐘就被搶購(gòu)一空。很夸張的是黃牛居然賣(mài)到了8萬(wàn)一部。這對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股造成明顯的刺激。瑞聲科技(02018)漲4%、比亞迪電子(00285)漲3.9%、通達(dá)集團(tuán)(00698)漲3.45%、建滔積層板(01888)漲3.27%、建滔集團(tuán)(00148)漲2.4%。這里面關(guān)聯(lián)度比較高的的應(yīng)該是生產(chǎn)PCB的建滔集團(tuán)(00148)。因?yàn)闉榱藵M(mǎn)足可折疊的需要，PCB成本上升14%。

個(gè)股方面，金山辦公(688111)今日于科創(chuàng)板掛牌，收盤(pán)漲175.5%。市值接近600億。而母公司港股的金山軟件(03888)今天卻是下跌6.12%，市值才244億。按道理，母公司持有金山辦公52.7%股份，市值也值300億。不過(guò)，港股市場(chǎng)更看重的是內(nèi)在價(jià)值和成長(zhǎng)性，刨去了賺錢(qián)的金山辦公，以及接下來(lái)的金山云也要分拆上市的話，基本上就變成投資公司了，這個(gè)估值顯然就不會(huì)太高了。

龍頭騰訊控股(00700)今天表現(xiàn)很強(qiáng)，大漲3.13%。上漲的邏輯就是飽受詬病的廣告業(yè)務(wù)這塊預(yù)期在發(fā)生變化，因?yàn)榇蟓h(huán)境如果出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的話，這塊的估值會(huì)提升，同時(shí)，據(jù)消息人士指，騰訊正洽談向法國(guó)媒體公司Vivendi收購(gòu)環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)部分股權(quán)，并已接觸包括高瓴資本、新加坡基金GICPte在內(nèi)的潛在投資者，打算在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)落實(shí)收購(gòu)。